Strategy a vendu du Bitcoin et autorisé 1,25 milliard $ de ventes — la fin du dogme « ne jamais vendre » de Michael Saylor

Le produit de la vente a été explicitement affecté au paiement des dividendes des actions privilégiées de ses actions perpétuelles STRC . Au moment de la vente, le Bitcoin se négociait autour de 72 000 à 74 000 dollars, ce qui signifie que Strategy a vendu avec une légère prime par rapport au marché au comptant .

L'autorisation de juin — un changement de cap majeur

Le 29 juin 2026, le conseil d'administration de Strategy a approuvé un nouveau « Digital Credit Capital Framework » qui autorise la vente jusqu'à 1,25 milliard de dollars en Bitcoin . Ce cadre prévoit également :

• La constitution d'une réserve de trésorerie d'environ 2,55 milliards de dollars
• L'autorisation de 2 milliards de dollars de rachats d'actions (1 milliard d'actions ordinaires, 1 milliard de titres privilégiés)
• Une augmentation du dividende annuel des actions privilégiées STRC de 11,5 % à 12 %

Le produit de toute vente de Bitcoin dans le cadre de ce programme est destiné au paiement des dividendes préférentiels, des intérêts, au rachat de dettes et au rachat d'actions — et non à une sortie du Bitcoin .

Aux prix actuels du BTC (environ 58 000 $ à l'époque), 1,25 milliard de dollars représenteraient environ 20 800 à 21 500 BTC, soit environ 2,5 % des avoirs totaux de Strategy . Les analystes ont décrit ce cadre comme « une réécriture complète du script des quatre dernières années qui consistait à n'acheter que du Bitcoin » .

Ce que Strategy détient encore

Selon son dernier dépôt (31 mai 2026), Strategy détenait 843 706 BTC, acquis à un coût moyen d'environ 75 699 $ par BTC . L'entreprise a ensuite acheté 1 550 BTC supplémentaires le 8 juin 2026, financés par une vente d'actions sur le marché qui a rapporté 181 millions de dollars, ce qui indique qu'elle continuait à accumuler même en vendant . Fin juin, le total des avoirs était estimé à environ 847 000 BTC .

En quoi cela diffère de la philosophie précédente

Le dogme « ne jamais vendre »

Michael Saylor avait bâti Strategy (alors MicroStrategy) sur une thèse simple et absolue depuis 2020 : accumuler du Bitcoin pour toujours, ne jamais vendre un seul satoshi. Il qualifiait le Bitcoin de « stratégie de sortie » et présentait les ventes comme contraires à la mission .

La vente de mai 2026 n'était que la deuxième vente de Bitcoin de toute l'histoire de l'entreprise, la première étant une vente fiscale mineure en 2022 .

Le changement de rhétorique de Saylor

Lors d'une conférence téléphonique sur les résultats début mai 2026, Saylor a déclaré : « Nous vendrons probablement un peu de Bitcoin pour financer un dividende, juste pour inoculer le marché » . Il a ensuite confié à Fortune que ces remarques visaient en partie à « bloquer les vendeurs à découvert et les haters » qui pensaient que MSTR ne pourrait jamais vendre .

Le cadre du 29 juin a officialisé ce qui était auparavant impensable : un programme de monétisation du Bitcoin approuvé par le conseil d'administration qui transforme le BTC d'un actif de trésorerie permanent en une source de liquidités pour l'entreprise .

Impact sur le marché et contexte macro du Bitcoin

La chute plus large du Bitcoin

Le Bitcoin a atteint son sommet historique d'environ 126 000 à 126 210 $ en octobre 2025 . Début juillet 2026, le Bitcoin se négociait autour de 57 700 à 58 500 $ — une baisse de plus de 50 % par rapport à son pic . Le Bitcoin a subi des pertes trimestrielles consécutives pour seulement la troisième fois de son histoire, chutant d'environ 30 % au premier semestre 2026 et clôturant juin avec une baisse d'environ 18,5 % — son pire mois de l'année . L'indice Fear & Greed s'établissait à 11 (« Peur extrême ») à l'ouverture du second semestre 2026 .

Plusieurs forces ont alimenté la vente massive : l'instabilité géopolitique, les signaux hawkish de la Réserve fédérale, des sorties record des ETF et un sentiment général d'aversion au risque — et pas seulement les actions de Strategy .

Effets spécifiques à Strategy sur le marché

• L'action MSTR a chuté d'environ 31 % au cours du mois suivant la vente de mai, la rupture de la règle du « no-sell » ayant brisé un soutien psychologique qui soutenait la prime . Les actions de Strategy ont perdu environ 41 % de leur valeur en juin seulement .
• L'annonce de l'autorisation du 29 juin a coïncidé avec une chute du Bitcoin à son plus bas niveau depuis 21 mois, à 57 742 $ le 1er juillet 2026 . Les analystes ont décrit la vente de Strategy comme brisant « la dernière garantie du marché » — l'hypothèse que le plus grand détenteur corporate ne vendrait jamais .
• Le 5 juin 2026, le passage du Bitcoin sous les 62 000 $ a déclenché 1,5 milliard de dollars de liquidations de positions longues, le changement de narrative de Strategy étant cité comme un facteur de sentiment contributif .
• La réaction plus large du marché a été amplifiée car MSTR a fonctionné pendant des années comme un proxy à effet de levier pour le Bitcoin — sa propre volatilité dépassant constamment celle du BTC, ce qui signifie que ses difficultés se sont répercutées sur le sentiment crypto .

Mise en garde : les dégâts symboliques ont dépassé l'impact direct sur le marché

La vente effective de 32 BTC en mai était « ridiculement petite » — seulement 0,004 % des avoirs totaux de Strategy . L'autorisation de 1,25 milliard de dollars est un plafond, pas une vente exécutée . La plupart des analystes soutiennent que les dégâts symboliques — la destruction du récit « ne jamais vendre » — ont dépassé l'impact direct de la minuscule transaction . Cependant, l'autorisation crée une épée de Damoclès permanente : le marché sait maintenant que Strategy peut vendre de grandes quantités, et cela pèse sur le sentiment .