Le Kyber NVL144 d'Nvidia repoussé à 2028, le Rubin Ultra abandonné : que faut-il retenir ?

Jefferies a publié une note de recherche le 22 juin maintenant une note d'achat sur Nvidia (objectif de cours 300 $) mais reconnaissant que les signaux de la chaîne d'approvisionnement à partir de mai rendaient un retard ou une annulation du Kyber "hautement probable" .

La réponse officielle de Nvidia : ni confirmation ni démenti

Au moment de la rédaction de cet article, Nvidia n'a ni confirmé ni démenti officiellement ce retard. CNBC et d'autres médias précisent explicitement que Nvidia n'a pas officiellement confirmé les informations et n'a pas répondu aux demandes de commentaires . Aucune déclaration publique de l'entreprise démentant le rapport de SemiAnalysis n'a été trouvée dans les sources disponibles.

Autres changements de roadmap selon SemiAnalysis

Au-delà du retard de Kyber, SemiAnalysis a décrit plusieurs autres perturbations de la feuille de route :

Architecture NVL72x2 dos-à-dos abandonnée. SemiAnalysis a rapporté que l'alternative proposée par Nvidia à Kyber — une architecture de rack dos-à-dos reliant deux racks Oberon — a été annulée . Le cabinet a indiqué que les fournisseurs de services cloud et les hyperscalers s'y sont "vivement opposés" en raison de sa lourdeur opérationnelle .

GPU Rubin Ultra à quatre puces abandonné. Les 29 et 30 juin, SemiAnalysis a rapporté que le design original du Rubin Ultra à quatre puces (4 chiplets de calcul + 16 modules HBM4E dans un seul boîtier) avait été annulé en raison de problèmes de fabrication . Le remplacement est un design à deux puces, environ deux fois plus petit et deux fois moins performant que l'original . La cause racine serait le packaging CoWoS-L de TSMC, qui atteint un plafond physique à l'échelle de quatre puces, son successeur CoPoS n'étant pas attendu avant fin 2028 .

NVL576 probablement retardé ou limité. La plus grande configuration NVL576, qui relie huit racks Oberon via des optiques co-packagées (CPO) sur des NVSwitches, est également considérée comme probablement retardée ou limitée à des volumes faibles en raison des défis persistants du CPO .

Architecture d'alimentation 800 VDC retardée. Plus tôt en juin, SemiAnalysis avait signalé que les expéditions de l'architecture d'alimentation 800 VDC étaient désormais attendues plus tard que prévu .

Impact sur les valeurs de la chaîne d'approvisionnement asiatique

Les actions asiatiques de la chaîne d'approvisionnement PCB ont largement baissé le 6 juillet suite au rapport de SemiAnalysis. Le Economic Daily News de Taïwan a rapporté que les actions de toute la chaîne d'approvisionnement PCB asiatique avaient reculé, NH Investment & Securities de Corée déclarant que la faiblesse technologique régionale était "apparemment affectée par le rapport de SemiAnalysis" . Le rapport note que la combinaison du retard de Kyber, de l'annulation du NVL72x2 et de la réduction de Rubin Ultra "accroît l'incertitude dans la roadmap de mise à l'échelle de nouvelle génération de Nvidia" .

Plus tôt (23 juin), les fabricants de PCB avaient déjà démenti les rumeurs selon lesquelles Nvidia exigerait des baisses de prix de 10 %, les qualifiant d'"exagérées et mal interprétées" .

Le Vera Rubin actuel : dans les temps et en avance

La plateforme Vera Rubin NVL144 de Nvidia (le système Rubin actuel, utilisant des GPU Rubin standard plutôt que des Rubin Ultra) est dans les temps, voire en avance :

• Le Vera Rubin NVL144 est toujours attendu en production en volume au second semestre 2026, délivrant 8 exaflops de calcul IA et 100 To de mémoire rapide par rack .
• Nvidia aurait avancé le programme Vera Rubin d'environ six mois par rapport à son objectif initial de 2027 . Foxconn a achevé la validation technique .
• Un blog de développement Nvidia datant de mars 2026 confirme l'architecture Vera Rubin POD avec sept puces et cinq systèmes à l'échelle du rack .

En résumé : Le Vera Rubin NVL144 de la génération actuelle n'est pas affecté et sera expédié cette année. Les retards et annulations concernent la prochaine génération : Kyber (rack), Rubin Ultra (configuration du GPU), et les chemins de mise à l'échelle NVL72x2/NVL576.