Premier semestre 2026 : PIB solide, IDE en plein essor et un déficit commercial qui se creuse

Croissance du PIB : L'économie a progressé de 8,18 % au premier semestre, avec un deuxième trimestre à 8,39 %, contre 7,94 % (chiffre révisé) au premier trimestre .

Production industrielle : L'indice de la production industrielle (IPI) a augmenté de 9,1 % sur un an au cours des cinq premiers mois, tiré par le secteur manufacturier et de transformation . Sur l'ensemble du premier semestre, l'IPI est estimé en hausse de 10,8 %, soit la plus forte progression depuis 2019 .

Investissements directs étrangers (IDE) : C'est le secteur phare. Le total des IDE enregistrés a atteint 34,65 milliards de dollars au premier semestre 2026, soit un bond de 61 % sur un an, selon l'Office général des statistiques et l'Agence d'investissement étranger du ministère des Finances . Les IDE décaissés ont atteint leur plus haut niveau pour un premier semestre en cinq ans, à 13,03 milliards de dollars ( +11,2 % sur un an) . Le secteur manufacturier et de transformation reste la destination privilégiée, attirant 61,9 % des nouveaux capitaux enregistrés .

Commerce extérieur : Le chiffre d'affaires total des import-export a atteint 549,69 milliards de dollars au premier semestre 2026, en hausse de 27,1 % sur un an . Les exportations ont augmenté de 21 %, tandis que les importations ont bondi de 33,4 % . Cette croissance plus rapide des importations a entraîné un déficit commercial de 16,65 milliards de dollars, un net renversement par rapport à l'excédent de 7,95 milliards de dollars enregistré sur la même période en 2025 . Le vice-ministre des Finances, Nguyen Duc Chi, a reconnu ce déficit croissant comme un frein majeur .

Remarque : L'affirmation concernant un nombre record d'arrivées de touristes pour le premier semestre 2026 n'a pas pu être vérifiée à partir des sources fournies.

La feuille de route du gouvernement : un objectif de 11,9 % au second semestre

La feuille de route officielle du gouvernement, définie dans la résolution 168/NQ-CP publiée le 27 juin 2026, fixe un objectif de croissance du PIB de 11,9 % pour le second semestre . C'est le rythme nécessaire pour atteindre l'objectif annuel d'au moins 10 % fixé par l'Assemblée nationale . La résolution exige également des ministères qu'ils soumettent des plans pour des ajustements fiscaux flexibles et une accélération du décaissement des investissements publics .

Parmi les objectifs clés pour les grandes villes, on trouve un taux de croissance de 11 % pour Hanoï et de 10,2 % pour Hô Chi Minh-Ville pour l'année 2026 . L'engagement politique en faveur de cette croissance à deux chiffres est profond, ayant été érigé en priorité majeure pour la période 2026-2030 par le 14e Congrès national du Parti .

Directives politiques : l'accent mis sur l'investissement public

La résolution 168/NQ-CP insiste particulièrement sur l'accélération du décaissement des investissements publics comme levier clé pour stimuler la croissance du second semestre . Les sources fournies ne contiennent toutefois pas de détails spécifiques sur les directives de politique de transformation numérique pour la période 2026.

Le scepticisme des analystes : l'objectif de 10 % est-il atteignable ?

Si le gouvernement pousse résolument, un scepticisme important persiste quant à la faisabilité de l'objectif de 10 %.

• Contraintes structurelles de capacité : L'East Asia Forum a déclaré que l'objectif de croissance à deux chiffres est « probablement inaccessible », mais utile pour inciter à des réformes structurelles, notant que la tendance historique de croissance du Vietnam soutient un rythme annuel de 7,5 à 9,7 %, et non de 10 % et plus . L'analyse de VietnamNet a décrit le maintien d'une croissance de 10 % comme « un rythme de rupture que nous n'avons jamais vu » .
• Risque d'inflation et de prix du pétrole : Des experts cités par les médias vietnamiens avertissent qu'une hausse de 10 % des prix du pétrole pourrait réduire la croissance du PIB de 0,4 point de pourcentage tout en alimentant l'inflation .
• Pression du déficit commercial : Le creusement du déficit commercial est un risque matériel. Le vice-ministre Nguyen Duc Chi prévoit qu'il pourrait atteindre 27,7 milliards de dollars d'ici la mi-2026 . Ce déficit est alimenté par la hausse des prix des carburants et des intrants importés pour l'industrie manufacturière .

Évaluation sommaire : La performance du premier semestre (8,18 %) est solide, mais elle est nettement inférieure au rythme de 11,9 % requis au second semestre pour atteindre l'objectif annuel de 10 %. La combinaison d'un déficit commercial croissant, de la sensibilité aux prix du pétrole et de contraintes structurelles de capacité représente un défi de taille, faisant de l'objectif ambitieux du gouvernement un sujet de vifs débats parmi les analystes.

Premier semestre 2026 : PIB solide, IDE en plein essor et un déficit commercial qui se creuse

Croissance du PIB : L'économie a progressé de 8,18 % au premier semestre, avec un deuxième trimestre à 8,39 %, contre 7,94 % (chiffre révisé) au premier trimestre .

Production industrielle : L'indice de la production industrielle (IPI) a augmenté de 9,1 % sur un an au cours des cinq premiers mois, tiré par le secteur manufacturier et de transformation . Sur l'ensemble du premier semestre, l'IPI est estimé en hausse de 10,8 %, soit la plus forte progression depuis 2019 .

Investissements directs étrangers (IDE) : C'est le secteur phare. Le total des IDE enregistrés a atteint 34,65 milliards de dollars au premier semestre 2026, soit un bond de 61 % sur un an, selon l'Office général des statistiques et l'Agence d'investissement étranger du ministère des Finances . Les IDE décaissés ont atteint leur plus haut niveau pour un premier semestre en cinq ans, à 13,03 milliards de dollars ( +11,2 % sur un an) . Le secteur manufacturier et de transformation reste la destination privilégiée, attirant 61,9 % des nouveaux capitaux enregistrés .

Commerce extérieur : Le chiffre d'affaires total des import-export a atteint 549,69 milliards de dollars au premier semestre 2026, en hausse de 27,1 % sur un an . Les exportations ont augmenté de 21 %, tandis que les importations ont bondi de 33,4 % . Cette croissance plus rapide des importations a entraîné un déficit commercial de 16,65 milliards de dollars, un net renversement par rapport à l'excédent de 7,95 milliards de dollars enregistré sur la même période en 2025 . Le vice-ministre des Finances, Nguyen Duc Chi, a reconnu ce déficit croissant comme un frein majeur .

Remarque : L'affirmation concernant un nombre record d'arrivées de touristes pour le premier semestre 2026 n'a pas pu être vérifiée à partir des sources fournies.

La feuille de route du gouvernement : un objectif de 11,9 % au second semestre

La feuille de route officielle du gouvernement, définie dans la résolution 168/NQ-CP publiée le 27 juin 2026, fixe un objectif de croissance du PIB de 11,9 % pour le second semestre . C'est le rythme nécessaire pour atteindre l'objectif annuel d'au moins 10 % fixé par l'Assemblée nationale . La résolution exige également des ministères qu'ils soumettent des plans pour des ajustements fiscaux flexibles et une accélération du décaissement des investissements publics .

Parmi les objectifs clés pour les grandes villes, on trouve un taux de croissance de 11 % pour Hanoï et de 10,2 % pour Hô Chi Minh-Ville pour l'année 2026 . L'engagement politique en faveur de cette croissance à deux chiffres est profond, ayant été érigé en priorité majeure pour la période 2026-2030 par le 14e Congrès national du Parti .

Directives politiques : l'accent mis sur l'investissement public

La résolution 168/NQ-CP insiste particulièrement sur l'accélération du décaissement des investissements publics comme levier clé pour stimuler la croissance du second semestre . Les sources fournies ne contiennent toutefois pas de détails spécifiques sur les directives de politique de transformation numérique pour la période 2026.

Le scepticisme des analystes : l'objectif de 10 % est-il atteignable ?

Si le gouvernement pousse résolument, un scepticisme important persiste quant à la faisabilité de l'objectif de 10 %.

• Contraintes structurelles de capacité : L'East Asia Forum a déclaré que l'objectif de croissance à deux chiffres est « probablement inaccessible », mais utile pour inciter à des réformes structurelles, notant que la tendance historique de croissance du Vietnam soutient un rythme annuel de 7,5 à 9,7 %, et non de 10 % et plus . L'analyse de VietnamNet a décrit le maintien d'une croissance de 10 % comme « un rythme de rupture que nous n'avons jamais vu » .
• Risque d'inflation et de prix du pétrole : Des experts cités par les médias vietnamiens avertissent qu'une hausse de 10 % des prix du pétrole pourrait réduire la croissance du PIB de 0,4 point de pourcentage tout en alimentant l'inflation .
• Pression du déficit commercial : Le creusement du déficit commercial est un risque matériel. Le vice-ministre Nguyen Duc Chi prévoit qu'il pourrait atteindre 27,7 milliards de dollars d'ici la mi-2026 . Ce déficit est alimenté par la hausse des prix des carburants et des intrants importés pour l'industrie manufacturière .

Évaluation sommaire : La performance du premier semestre (8,18 %) est solide, mais elle est nettement inférieure au rythme de 11,9 % requis au second semestre pour atteindre l'objectif annuel de 10 %. La combinaison d'un déficit commercial croissant, de la sensibilité aux prix du pétrole et de contraintes structurelles de capacité représente un défi de taille, faisant de l'objectif ambitieux du gouvernement un sujet de vifs débats parmi les analystes.