Pourquoi Cardano a été laissé de côté par Open USD et ce que cela signifie pour la DeFi

Le lancement d'Open USD (OUSD) le 30 juin 2026 a été l'événement stablecoin le plus marquant de l'année, et Cardano n'était pas à la table. La Fondation Cardano tente désormais de décrocher un rôle plus important, mais cette exclusion révèle un problème plus profond : une paralysie de la gouvernance interne qui a peut-être coûté au réseau une place dans le consortium de stablecoins le plus important de l'histoire.

Ce qui s'est passé : le lancement d'Open USD et l'absence de Cardano

Le 30 juin 2026, Open Standard a dévoilé Open USD, un stablecoin adossé à un consortium de plus de 140 entreprises, dont Visa, Mastercard, BlackRock, Stripe, Coinbase, American Express et Google . Le token doit être lancé nativement sur Solana plus tard en 2026 .

Cardano était notablement absent de la liste des partenaires, malgré son statut de blockchain majeure de couche 1 . La Fondation Cardano n'était pas un partenaire direct, mais son partenaire existant, Brale — une plateforme réglementée d'émission de stablecoins qui s'est associée à la Fondation en novembre 2025 — figurait comme partenaire de lancement . Cela a donné à la Fondation un pied-à-terre indirect, mais aucun rôle de gouvernance ou de partage des revenus.

Pourquoi Cardano a été exclu : le facteur de gouvernance

La poussée de la Fondation pour une intégration plus profonde a été déclenchée par de vives critiques de la communauté après que l'exclusion de Cardano soit devenue publique . Le 3 juillet 2026, la Fondation a déclaré qu'elle « explorait d'autres options d'intégration » au-delà du rôle initial de Brale et a signalé qu'elle souhaitait une implication « plus profonde » .

La raison plus profonde de l'absence de Cardano remonte à des échecs de gouvernance interne. Charles Hoskinson a directement lié l'exclusion aux votes de gouvernance des DRep (Représentants Délégués) qui ont rejeté les propositions de commercialisation — y compris le budget Critical Integrations (CCI) nécessaire au financement de l'infrastructure des stablecoins . Hoskinson a fait valoir que les participants à la gouvernance ne peuvent pas voter contre des propositions conçues pour créer des opportunités commerciales, puis se plaindre d'être exclus d'un consortium comme Open USD .

Une action de gouvernance spécifique pour un budget « Critical Integrations V2 » de ₳23 millions (5,75 millions de dollars) a été soumise en juin 2026 pour financer précisément le type d'infrastructure — y compris le support natif des stablecoins, la conservation et les intégrations d'oracles — qui aurait positionné Cardano pour une adhésion au consortium . Le premier budget Critical Integrations (CCI V1) avait déjà déployé avec succès l'USDCx de Circle, LayerZero, Pyth Network et Dune Analytics sur Cardano , mais la suite V2 faisait face à un chemin incertain à travers le processus de vote des DRep.

Comment fonctionne le modèle de partage des réserves d'Open USD

L'OUSD est structurellement différent de l'USDC ou de l'USDT. Ses trois mécanismes de base sont :

• Frais de mint et de rachat nuls pour les entreprises approuvées, sans plafond de volume.
• Distribution des revenus des réserves aux partenaires — tous les intérêts générés par les réserves du stablecoin vont aux partenaires (moins des frais de gestion à Open Standard), plutôt que d'être conservés par un seul émetteur.
• Gouvernance par consortium — un conseil de représentants des partenaires gouverne le protocole, et non une seule entreprise.

Cela fait passer le modèle économique d'« un seul émetteur capte tous les floats » à une distribution du float sur l'ensemble de la chaîne de distribution — portefeuilles, bourses, processeurs de paiement et fintechs .

Implications pour les ambitions DeFi de Cardano

1. Désavantage concurrentiel : Sans intégration directe à l'OUSD, les protocoles DeFi de Cardano n'ont pas accès au stablecoin adossé à un consortium le plus liquide, qui pourrait devenir le token dollar par défaut pour les paiements et le règlement. Cardano dispose déjà de l'USDCx (le stablecoin réglementé de Circle, qui a capté environ 36 % du volume des stablecoins sur Cardano au premier trimestre 2026) , mais le modèle de partage des réserves d'OUSD le rend plus attractif pour les grands partenaires de distribution.

2. Brale comme un pont étroit : La voie d'accès de la Fondation via Brale lui donne un certain accès, mais Brale est un partenaire de lancement, pas un membre du consortium avec droit de gouvernance. La Fondation cherche une intégration « plus profonde » précisément parce que le rôle de Brale ne confère pas de droits de partage des réserves ou de gouvernance .

3. Retour de bâton de la gouvernance : Les votes des DRep rejetant le financement de la commercialisation ont peut-être coûté à Cardano la possibilité de présenter une demande d'adhésion crédible au consortium. Si la Fondation ne peut pas obtenir un siège direct, la DeFi de Cardano pourrait dépendre de ponts secondaires plutôt que d'être un participant de première classe dans le réseau de liquidité d'OUSD.

4. L'interopérabilité LayerZero comme atténuation partielle : La mise à jour de juin 2026 de la Fondation a souligné une intégration LayerZero prévue qui connectera Cardano à plus de 800 tokens à travers les chaînes, avec plus de 75 milliards de dollars de valeur totale sécurisée . Cela pourrait amener l'OUSD sur Cardano via la messagerie inter-chaînes, même sans adhésion directe au consortium — mais cela ne permettrait pas de capturer les retombées économiques du partage des réserves pour les partenaires natifs de Cardano.

Implications plus larges pour le marché des stablecoins

• L'OUSD menace le modèle de l'émetteur unique : En distribuant le rendement des réserves aux partenaires, l'OUSD sape le fossé économique de Circle (USDC) et Tether (USDT), où l'émetteur conserve tous les revenus d'intérêts . L'action Circle aurait chuté de 17 % suite à l'annonce .
• Les consortiums deviennent le nouvel axe de concurrence : La concurrence des stablecoins passe de « quel token a le meilleur ancrage » à « quel consortium a le meilleur réseau de distribution. » Les 140+ partenaires d'OUSD couvrent les paiements, la banque, la technologie et la crypto — ce qui rend plus difficile pour une chaîne unique de rester pertinente sans accès au consortium .
• L'exclusion crée un écosystème à deux vitesses : Les chaînes avec une adhésion directe à l'OUSD (Solana, la chaîne de lancement initiale ) auront un accès natif et sans frais ainsi qu'un pouvoir de gouvernance. Les chaînes qui en sont dépourvues, comme Cardano, doivent compter sur des partenaires intermédiaires ou des ponts, absorbant des frictions et perdant le rendement des réserves.

En résumé : La Fondation Cardano s'active pour approfondir sa relation avec l'OUSD parce que la paralysie de la gouvernance interne l'a empêchée d'obtenir une adhésion directe au consortium, et le modèle de partage des réserves d'OUSD menace de créer une nouvelle hiérarchie concurrentielle dans les stablecoins, où les chaînes sans siège perdent l'accès au token dollar le plus efficacement distribué. La relation avec Brale est une bouée de sauvetage étroite, mais le langage public de la Fondation, qui « explore d'autres options d'intégration », signale qu'elle sait que l'arrangement actuel est insuffisant pour les ambitions DeFi de Cardano.

Sources

Cardano Foundation Hints at Deeper Open USD Engagement, Says... (CryptoRank, 3 juillet 2026)
Cardano Foundation Monthly Update: June 2026 (Site officiel Cardano Foundation, 12 juin 2026)
Cardano Foundation Seeks OpenUSD Integration After Stablecoin... (MEXC, 3 juillet 2026)
Did Cardano's Own Governance Block Its Open USD Integration? (Bitget, 3 juillet 2026)
Cardano Critical Integrations - program status update report (Intersect, 15 mai 2026)
Cardano Q1 2026: Institutional Infrastructure Advances Amid Price Decline (Crypto Blab, 14 juin 2026)
Cardano Foundation Explores Expanded Integration with Open USD Stablecoin Ecosystem (MoneyCheck, 3 juillet 2026)
Cardano and Brale Partner to Launch Onchain Stablecoin... (KuCoin, 13 novembre 2025)
Consortium including Visa, Mastercard jointly launch new global... (Reuters, 30 juin 2026)
140 industry giants launch OpenUSD stablecoin (Aiying License & Compliance, 2 juillet 2026)
Look At Who Joined Open USD To Understand Where Money Is Going (Forbes, 2 juillet 2026)
Open Standard Unveils Open USD: A 140-Partner Stablecoin... (Genfinity, 30 juin 2026)
Over 140 financial giants have joined to launch the Open USD (OUSD) stablecoin (Mitrade, 30 juin 2026)
Particle: Open USD Consortium Unveils Dollar Stablecoin... (Particle News, 30 juin 2026)
Open USD Stablecoin Launches with Unique Governance Model (Cryptonomist, 30 juin 2026)
Circle vs Open USD: The Stablecoin War Finally Moved... (MEXC, 2 juillet 2026)
How Open USD Works: Zero-Cost Minting and Partner Reserve... (Eco.com, 30 juin 2026)
Open USD (OUSD): The New Profit-Sharing Stablecoin Alliance (Cobo, 17 juin 2025)
Open USD - Splitting the Stablecoin Float With Its Distributors (Alea Research, 3 juillet 2026)
Hoskinson Responds to Criticism Over OUSD Stablecoin Exclusion... (CryptoNews, 2 juillet 2026)
Hoskinson Responds to Criticism Over OUSD Stablecoin Exclusion (Binance Square, 2 juillet 2026)
Cardano Critical Integrations V2 (CardanoCube, 4 juin 2026)
Cardano Critical Integrations - Programme Closure Report (Cardano.org, 15 mai 2026)