Bitcoin en pleine capitulation : signaux on-chain à des plus bas pluriannuels, ratio P/L réalisé sous 1,0, croisement de l'offre et perspectives pour 2026
Le Bitcoin émet des signaux de capitulation sévères fin juin 2026 : le ratio profit/perte réalisé est passé sous 1,0 après une hausse de 78 % des pertes réalisées (714 M$) et une chute de 57 % des profits (194 M$), un... Le croisement entre l'offre en profit et l'offre en perte s'est déclenché pour la cinquième fois...
Search & fact-check with cited sources for What key Bitcoin on-chain metrics — including the realized profit-and-loss ratio, the supply-in-lBitcoin on-chain data as of mid-2026 shows realized profit/loss ratio below 1.0 and supply-in-loss near parity with supply-in-profit, levels historically associated with cycle bottoms.
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Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: Search & fact-check with cited sources for What key Bitcoin on-chain metrics — including the realized profit-and-loss ratio, the supply-in-l. Article summary: As of late June to early July 2026, Bitcoin is flashing a severe set of capitulation-style on-chain metrics: VanEck reported realized losses jumping 78% month-over-month to $714M while realized profit fell 57% to $194M, . Topic tags: general, general web, user generated, news. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts w
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Fin juin et début juillet 2026, les données on-chain du Bitcoin brossent l'un des tableaux de capitulation les plus extrêmes du cycle actuel. VanEck rapporte que les pertes réalisées ont bondi de 78 % d'un mois sur l'autre pour atteindre 714 millions de dollars, tandis que les profits réalisés se sont effondrés de 57 % à 194 millions de dollars, faisant passer le ratio profit/perte réalisé sous la barre de 1,0 . Ce niveau, que VanEck décrit comme des détenteurs « capitulant, et non prenant leurs profits », a historiquement été associé à des rendements futurs inférieurs à la normale .
Parallèlement, la métrique de l'offre en profit par rapport à l'offre en perte a atteint une répartition quasi-équilibrée, voire dominée par les pertes — un croisement qui a marqué chaque creux de cycle depuis 2015 . Et bien que la performance mensuelle du Bitcoin à la mi-2026 soit la pire depuis 2022, les détenteurs long terme possèdent toujours la majeure partie de l'offre, créant un contre-récit structurel : la cohorte la plus engagée n'a pas abandonné le marché .
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Le Bitcoin émet des signaux de capitulation sévères fin juin 2026 : le ratio profit/perte réalisé est passé sous 1,0 après une hausse de 78 % des pertes réalisées (714 M$) et une chute de 57 % des profits (194 M$), un... Le croisement entre l'offre en profit et l'offre en perte s'est déclenché pour la cinquième fois seulement dans l'histoire du Bitcoin : environ 50,43 % de l'offre est en profit et 49,56 % en perte.
Tôi nên làm gì tiếp theo trong thực tế?
Un contre signal clé : les détenteurs long terme possèdent toujours la majeure partie de l'offre malgré des pertes généralisées, ce qui suggère que le stress actuel pourrait être concentré chez les détenteurs court te...
Voici le détail complet de chaque indicateur clé, ce que disent les données et où les preuves sont (et ne sont pas) les plus solides.
Le ratio profit/perte réalisé est passé sous 1,0
Le ratio profit/perte réalisé du Bitcoin mesure la valeur totale en dollars des pièces vendues avec profit par rapport aux pièces vendues à perte. Un ratio supérieur à 1,0 signifie que la prise de profit domine ; inférieur à 1,0, ce sont les pertes qui dominent .
À la mi-juin 2026, le rapport ChainCheck de VanEck a enregistré les données suivantes :
Les pertes réalisées ont bondi de 78 % d'un mois sur l'autre pour atteindre 714 millions de dollars
Les profits réalisés se sont effondrés de 57 % à 194 millions de dollars
Le ratio profit/perte réalisé est passé sous 1,0
Le profit/perte net non réalisé (NUPL) est tombé à 0,20 avec une moyenne sur 30 jours de 0,25, soit environ le 18e percentile des quatre dernières années
Les données de Glassnode renforcent la sévérité de la situation : le ratio lissé sur 30 jours se situait près de 0,28, l'une des lectures les plus basses de l'année, et les analystes ont noté que la dernière capitulation était « presque deux fois plus basse » que celle de février .
Comparaison avec 2022
Les sources fournies ne permettent pas d'affirmer précisément que le ratio P/L réalisé actuel est plus extrême que lors du krach FTX de 2022. Ce qui est établi, c'est que le ratio est désormais entré dans le même large « territoire de capitulation » qui caractérisait le marché baissier de 2022. Le rapport de VanEck décrit spécifiquement la configuration actuelle comme pointant vers des « rendements futurs inférieurs à la normale », une correspondance qualitative avec les conditions de type 2022 .
Offre en profit vs. offre en perte : le croisement s'est déclenché
Cette métrique on-chain suit la part de l'offre circulante du Bitcoin qui est en profit (dernier mouvement à un prix inférieur au prix actuel du marché) par rapport à celle qui est en perte (dernier mouvement au-dessus du prix actuel). Lorsque ces deux lignes se croisent, environ la moitié du réseau détient des pièces à perte .
En juin 2026, les données montraient :
Environ 50,43 % de l'offre de BTC était en profit et 49,56 % en perte, une répartition quasi-équilibrée soulignée par l'analyste Benjamin Cowen
Ali Martinez a noté que l'offre de Bitcoin en perte avait dépassé l'offre en profit pour la première fois de ce cycle, et a déclaré que ce croisement on-chain a historiquement coïncidé avec des « creux majeurs » de cycle en 2011, 2014, 2018 et 2020
Crypto Rover, cité par MEXC, a rapporté que ce croisement s'est produit quatre fois auparavant — en 2015, 2019, 2020 et 2022 — et que chaque instance précédente a marqué un creux de cycle
Ce que l'histoire dit du timing
Selon la même analyse, après le déclenchement du signal de croisement de l'offre, le Bitcoin a généralement imprimé son creux de cycle final dans un délai d'un à trois mois . Martinez a ajouté que si la durée de ces périodes de croisement peut varier de quelques semaines à plusieurs mois avant qu'un renversement de tendance ne commence, les conditions actuelles confirment que le BTC se négocie à l'intérieur d'une « zone d'accumulation à haute conviction » .
La pire performance mensuelle du Bitcoin depuis 2022
Deux mois se distinguent dans les données fournies :
Février 2026 : Le Bitcoin était en baisse d'environ 24 %, le mettant sur la voie de sa pire performance mensuelle depuis juin 2022 . Bloomberg a rapporté que la baisse de février était « en passe de devenir la pire performance mensuelle depuis juin 2022 » .
Juin 2026 : Le Bitcoin se dirigeait vers son pire mois de juin depuis 2022, avec une baisse mensuelle de 18,5 % citée par MEXC . Yahoo Finance a rapporté que le Bitcoin a fini juin en baisse d'environ 20 %, marquant sa pire performance mensuelle depuis juin 2022 . Les données de StatMuse montrent juin 2026 à -20,41 % .
La pire baisse mensuelle sourcée dans cet ensemble de données est février 2026 à environ -24 %, tandis que juin 2026 a enregistré environ -18,5 % à -20 % .
L'indice Coinbase Premium : ce que les sources montrent réellement
Plusieurs rapports d'analystes font référence à une séquence négative de 46 jours de l'indice Coinbase Premium jusqu'à fin juin 2026 . L'indice Coinbase Premium mesure l'écart de prix du Bitcoin entre Coinbase (populaire auprès des institutions américaines) et les exchanges offshore comme Binance .
Tout au long de 2026, l'indice a enregistré plusieurs séquences négatives notables :
Une séquence négative de 27 jours jusqu'au début février 2026, avec seulement deux jours positifs dans toute l'année 2026 jusqu'à ce point
Une séquence négative de 30 jours à la mi-février, la plus longue de l'année, à -0,0566 %
Une séquence négative de 46 jours à la fin juin, selon l'analyste Ali Martinez
La prime a également atteint un plus bas annuel de -167,8 début février 2026, le niveau le plus bas depuis décembre 2024 . FinanceFeeds a rapporté que l'écart était resté négatif pendant « plus de cinq semaines » début février .
Objectifs de baisse des analystes : ce qui est et n'est pas étayé
La fourchette d'objectif de baisse spécifique de 40 000 à 46 000 dollars apparaît dans certains rapports de presse. Yahoo Finance a noté qu'un stratégiste suggérait que le Bitcoin pourrait chuter à 40 000 dollars . Cependant, cet objectif n'est pas systématiquement étayé par les sources fournies d'une manière qui permette une citation ferme.
Ce qui est étayé, c'est que VanEck a lié le passage du ratio profit/perte réalisé sous 1,0 à des « rendements futurs inférieurs à la normale », ce qui implique que le risque de baisse à court terme restait élevé . Plusieurs analystes, cités par MEXC, ont suggéré que le Bitcoin pourrait former un creux au quatrième trimestre 2026, sur la base du schéma selon lequel le pic de pertes de 2022 s'est produit environ cinq mois avant le creux réel du marché baissier .
Contre-signaux : le plancher des détenteurs long terme
Alors que les métriques de capitulation sont baissières, un contre-signal structurel se démarque. Crypto Daily a rapporté qu'à fin juin 2026, les détenteurs long terme possédaient toujours la majeure partie de l'offre malgré des pertes généralisées . La même source a décrit une grande partie des pièces se situant en dessous du prix de revient de leurs propriétaires, indiquant un stress latéral non réalisé étendu sur le réseau, mais a souligné que la cohorte la plus engagée n'était pas sortie .
CryptoVizArt, analyste de recherche principal chez Glassnode, a noté que les détenteurs long terme avaient environ 5,3 millions de BTC à perte . La combinaison de pertes généralisées et de la propriété continue des détenteurs long terme suggère que le stress actuel pourrait ne pas représenter un abandon pur et simple de la part des détenteurs les plus engagés, même si les participants à court terme capitulent lourdement .
En résumé
Le Bitcoin traverse une période de capitulation sévère basée sur des données on-chain sourcées : le ratio profit/perte réalisé sous 1,0, la répartition quasi-équilibrée ou dominée par les pertes de l'offre, les séquences négatives prolongées de l'indice Coinbase Premium, et les faibles performances des mois de février et juin par rapport aux références de 2022 .
Le contre-signal le plus fortement étayé est que les détenteurs long terme possèdent toujours la majeure partie de l'offre malgré des pertes généralisées, créant un plancher structurel potentiel . Les schémas historiques du signal de croisement de l'offre suggèrent que, si cette instance suit les cycles précédents, un creux de cycle final pourrait s'imprimer dans un à trois mois après le croisement .
