Bitcoin : le creux du marché baissier est-il derrière nous ? Bitwise et Tiger Research s'affrontent sur les indicateurs

Calendrier et conditions d'un nouveau cycle haussier (Bitwise)

Bitwise considère le T4 2025 comme le creux et anticipe un rebound en 2026 . La firme affirme que le Bitcoin brisera son cycle traditionnel de quatre ans pour atteindre de nouveaux plus hauts historiques en 2026 . Elle identifie la fourchette de prix 80 000 $ – 85 000 $ comme la « ligne de démarcation » clé entre le marché baissier et le marché haussier ; un retour au-dessus de ce niveau signalerait un changement de tendance . Les conditions de cette transition sont un dépassement durable des 80 000 $ – 85 000 $, associé à une amélioration du sentiment de risque macroéconomique et à des entrées continues dans les ETF .

Tiger Research : une correction au sein d'une tendance haussière de long terme

Tiger Research ne déclare pas explicitement que « le creux est atteint ». Sa grille d'évaluation positionne le marché baissier actuel comme une correction au sein d'une tendance haussière de long terme toujours intacte, avec un potentiel de hausse substantiel par rapport aux cours actuels .

Les principaux indicateurs avancés par Tiger Research

• Liquidité macroéconomique (M2 mondial) : Le M2 mondial a atteint un record de 134 400 milliards de dollars, ce qui représenterait un facteur de soutien de +20 % pour le Bitcoin .
• Politique de la Fed : Un ralentissement des baisses de taux (après une hausse de l'IPC à 3,3 % suite à un choc pétrolier lié à l'Iran) crée un frein de -10 % sur la valorisation .
• Signaux on-chain vers le neutre : Les indicateurs clés on-chain sont sortis de la zone de « peur » au premier trimestre 2026 pour se diriger vers un « équilibre précoce ». La demande d'achat autour de 84 000 $ forme un plancher, tandis que 98 000 $ agit comme une résistance (le prix de revient moyen des détenteurs à court terme) .
• Retour des flux ETF : Les flux nets des ETF Bitcoin spot sont redevenus positifs après 14 semaines de sorties .
• Modèle de valorisation : Un prix de base neutre, dérivé de la valeur on-chain équitable, est ajusté par des facteurs macro (+20 %) et fondamentaux (-10 %) .

Calendrier et conditions d'un nouveau cycle haussier (Tiger Research)

Tiger Research a revu ses objectifs de prix à 12 mois à la baisse entre le T1 et le T2 2026 :

Tiger Research identifie trois conditions pour un nouveau cycle haussier : un franchissement net de la résistance des 98 000 $ (prix de revient des détenteurs à court terme), qualifié de « signal principal d'un retournement de tendance à court terme » ; des entrées nettes durables dans les ETF et une expansion continue du M2 mondial ; et des indicateurs on-chain sortant complètement de l'équilibre pour entrer en territoire haussier .

Contrairement à Bitwise, Tiger Research n'affirme pas que le creux est déjà atteint. Sa grille de lecture est prospective : elle considère que le cours actuel (dans la fourchette 70 000 $ – 80 000 $ au début/milieu de 2026) offre un potentiel de hausse d'environ 2 fois par rapport à son objectif à 12 mois. Cependant, la révision à la baisse du T2 – de 185 500 $ à 143 000 $ – reflète une reprise plus lente en raison des vents contraires macroéconomiques .

Principales différences entre les deux thèses

Mises en garde importantes

À la mi-2026, le Bitcoin continue de s'échanger autour de 69 000 $ – 70 000 $, soit environ 45 % en dessous de son sommet d'octobre 2025 à 126 296 $ . D'autres analystes n'ont pas encore confirmé l'existence d'un plancher. Galaxy a analysé 13 indicateurs historiquement associés aux points bas du marché et n'en a trouvé que quatre de confirmés, avec un creux attendu entre 40 000 $ et 46 000 $ . NYDIG a noté que les mesures actuelles sont proches des creux des cycles précédents, mais ne montrent aucun signe de capitulation finale . CryptoQuant prévient que le marché baissier pourrait avoir commencé dès novembre 2025 et prédit un plancher entre 56 000 $ et 60 000 $ courant 2026 . La thèse du creux de Bitwise reste une opinion minoritaire au sein de la communauté des analystes.