Mizuho projette une capacité CoWoS de TSMC à 200 000 wafers par mois d'ici 2027, portée par la demande explosive en IA

Avec son estimation de 190 000–200 000 wpm pour 2027, Mizuho est l'un des analystes les plus optimistes de la place.

Qui sont les clients qui tirent la demande ?

La demande est très concentrée autour de quelques acteurs dominants.

• NVIDIA est le client dominant, représentant environ 65 % de l'allocation de capacité CoWoS de TSMC. KGI estime que NVIDIA consommera environ 65 % de la capacité CoWoS de TSMC, suivi par Broadcom et AMD . Mizuho projette que les unités CoWoS pour NVIDIA chez TSMC atteindront 630 000 en 2026 et 1 005 000 en 2027, portées par la demande pour le CPU Vera de NVIDIA et une production plus forte d'autres accélérateurs IA .
• Broadcom et AMD sont les clients suivants les plus importants .
• Les hyperscalers (Amazon AWS, Google, Meta, Microsoft) sont également des consommateurs majeurs via leurs ASIC personnalisés, et tous font face à des contraintes d'allocation .
• MediaTek et Alchip sont des noms émergents à surveiller dans le mix clients 2026–2027 de TSMC .

On estime que plus de 85 % de la capacité CoWoS de TSMC pour 2026–2027 est déjà pré-allouée à seulement quatre grands acteurs : NVIDIA, Broadcom, AMD et les hyperscalers . Silicon Analysts rapporte que NVIDIA à elle seule détiendrait environ 60 % de la capacité CoWoS, soit environ 595 000 wafers . Cette situation bloque de fait l'accès des entreprises de puces IA de second rang à la capacité de production .

Le déséquilibre offre-demande et les délais actuels

L'écart se réduit, mais reste significatif

L'écart entre l'offre et la demande pour la capacité CoWoS est actuellement d'environ ~20 % (la demande dépasse l'offre) et devrait se réduire à ~10 % d'ici fin 2026 à mesure que de nouvelles capacités entrent en service . Les estimations précédentes du milieu de l'année 2025 faisaient état d'un déficit de 30 % ou plus, avec une capacité d'environ 115 000 wpm pour une demande dépassant 180 000 wpm .

Le PDG de TSMC, C.C. Wei, a déclaré que le CoWoS est « vendu pour toute l'année 2025 et 2026 » . L'écart devrait continuer à s'améliorer en 2027, alors que des usines comme l'AP7 à Chiayi, à Taïwan, commenceront leur production. La construction de la phase 1 de l'AP7 devrait être achevée en 2026, et la production devrait démarrer fin 2027 et en 2028 .

Des délais de livraison toujours très longs

Les technologies CoWoS-S et CoWoS-L restent totalement réservées, avec des délais de livraison d'environ 52 à 78 semaines (soit environ 12 à 18 mois) . Ce goulot d'étranglement structurel persiste car la mise en place de nouvelles capacités prend 12 à 18 mois . Comme le souligne une analyse : « Des délais qui augmentent ou restent stables alors que la capacité croît = la demande dépasse toujours l'offre ; la pénurie persiste malgré les gros titres sur l'expansion » .

Où en est le nouveau packaging CoPoS de TSMC ?

Le CoPoS (Chip-on-Panel-on-Substrate) est la prochaine génération de plateforme de packaging 2.5D de TSMC. Elle remplace les wafers ronds de 300 mm par des panneaux rectangulaires de 310 mm × 310 mm (extensibles à 515 mm × 510 mm ou plus), promettant des coûts plus bas et une meilleure utilisation de la surface du substrat .

Statut de la ligne pilote

Une ligne pilote CoPoS est déjà en place depuis mi-2026. Les livraisons d'équipements aux équipes R&D ont commencé en février 2026, et la ligne pilote a été entièrement achevée en juin 2026 . Le président de TSMC, C.C. Wei, a réaffirmé lors de l'assemblée générale des actionnaires début juin 2026 que la ligne pilote est opérationnelle . La ligne pilote, située dans l'usine de VisEra à Longtan, mène une évaluation à deux voies : l'une dirigée par les grands équipementiers mondiaux, l'autre adoptant des solutions de fabricants taïwanais .

Calendrier de production de masse

La production de masse est attendue dans 2 à 3 ans, selon le président Wei . Plusieurs sources pointent vers 2029 comme objectif pour la production en volume . TrendForce rapporte que la production pilote est visée pour 2027, la production de masse étant prévue pour la seconde moitié de 2028 . DigiTimes indique également que la production de masse n'est pas attendue avant 2029 .

Point clé à retenir

Le CoPoS en est encore à un stade pilote précoce et ne contribuera pas de manière significative à la capacité équivalente au CoWoS de TSMC avant 2028–2029 au plus tôt. À court terme (2026–2027), toute la croissance du packaging avancé repose sur les expansions traditionnelles des lignes CoWoS.