Barclays place la barre plus haut que jamais pour TSMC : objectif à 625 $

1. Une forte demande de plaquettes de logique avancée, tirée par l'IA. Suite à un récent voyage d'étude de la chaîne d'approvisionnement en Asie, l'analyste Simon Coles a noté que « le marché est en quête d'approvisionnement en plaquettes de logique avancée », renforçant la perspective d'une croissance soutenue pour TSMC .

2. Un cadre d'évaluation actualisé basé sur les estimations de 2028. En faisant glisser sa base de valorisation vers les bénéfices estimés de 2028, Barclays a appliqué un multiple plus élevé à une base de bénéfices plus large, ce qui a mécaniquement augmenté l'objectif de cours .

3. Des prévisions de dépenses d'investissement (capex) nettement plus élevées. Barclays prévoit que les capex de TSMC atteindront 74 milliards de dollars d'ici 2027, un niveau qui sous-tend la conviction de la banque que TSMC est engagée dans un cycle d'investissement pluriannuel tiré par l'IA .

Comment l'objectif de 625 $ se compare au consensus

L'objectif de 625 $ est nettement supérieur au consensus de Wall Street. Selon les données de 18 à 19 analystes, l'objectif de cours moyen à 12 mois pour TSMC était d'environ 478,95 $ à la fin juin 2026, avec une médiane proche de 460 $ . L'objectif de Barclays implique un potentiel de hausse d'environ 30 % par rapport à ce consensus, et un rendement potentiel de +42 % par rapport au cours de l'action TSMC à ce moment-là .

L'ensemble des modifications dans le secteur des semi-conducteurs

La note de Barclays du 29 juin ne se limitait pas à la révision de TSMC. La banque a également apporté des modifications à plusieurs autres valeurs du secteur :

• STMicroelectronics (STM) : Relevé de Sous-pondérer à Pondération de marché, avec un objectif de cours considérablement augmenté, passant de 34 $ à 65 $ .

Dans une note séparée datée du 10 juin 2026, motivée par la même thèse concernant les équipements de fabrication de plaquettes (WFE) et les capex, Barclays a relevé ses objectifs sur les équipementiers :

• Applied Materials (AMAT) : Objectif relevé à 590 $ contre 500 $, maintien de la recommandation Surpondérer .
• KLA Corporation (KLAC) : Objectif relevé à 2 250 $ contre 1 700 $, maintien de la recommandation Surpondérer .
• Lam Research (LRCX) : Objectif relevé à 335 $ contre 275 $, maintien de la recommandation Pondération de marché .
• Infineon Technologies (IFX) : Objectif également relevé, bien que les chiffres précis antérieurs et nouveaux n'aient pas été largement détaillés dans les sources en anglais .

La note sur les WFE comprenait également une estimation révisée du marché pour 2027, à 209,5 milliards de dollars, contre 159 milliards de dollars auparavant, et bien au-dessus de la moyenne projetée pour l'industrie de 172 milliards de dollars . Cette réévaluation reflète la vision de Barclays selon laquelle le cycle des dépenses d'investissement dans les semi-conducteurs s'accélère dans l'ensemble du secteur, porté de manière écrasante par l'IA .

Point clé à retenir

Barclays considère TSMC comme le principal bénéficiaire d'un super-cycle des semi-conducteurs tiré par l'IA, qui n'en est encore qu'à ses débuts. La combinaison d'un objectif de cours à 625 $ — bien au-dessus de la moyenne de Wall Street — et des prévisions optimistes qui l'accompagnent sur la chaîne d'approvisionnement en équipements indique que Barclays estime que le développement de l'IA non seulement se poursuit mais s'accélère, nécessitant des engagements financiers massifs de la part de TSMC et de ses fournisseurs.