Toutes les baleines Ethereum dans le rouge : un signal qui n'était plus arrivé depuis 2019

Les chiffres : évolution du prix et contexte du marché

Le 26 juin 2026, l'ETH s'échangeait dans une fourchette serrée entre environ 1 510 $ et 1 590 $. Il a ouvert près de 1 564,86 $, glissé jusqu'à environ 1 543 $ en milieu de séance, avant de clôturer autour de 1 564–1 584 $. La baisse quotidienne était modeste — environ 1 % — mais le contexte était brutal : l'ETH avait perdu 7,7 % à 9,6 % sur les sept jours précédents, et 21,9 % depuis le 1er juin.

Techniquement, l'ETH se négociait sous toutes ses moyennes mobiles quotidiennes majeures, avec un RSI quotidien à 29,47 — en zone de survente, mais sans divergence haussière pour suggérer un retournement. Les analystes décrivaient la structure comme « les vendeurs solidement en contrôle » et « aucun plancher en vue ».

Le premier catalyseur : le réveil de portefeuilles dormants

L'événement le plus spectaculaire sur la chaîne le 26 juin a été la réactivation soudaine de quatre portefeuilles OG Ethereum, restés inactifs pendant huit ans. Selon les données de Lookonchain, ces portefeuilles ont collectivement vendu 33 623 ETH en environ quatre heures à un prix moyen d'environ 1 560 $ — soit près de 52,5 millions de dollars. Ils avaient initialement accumulé ces ETH en 2018 à environ 830 $, réalisant un profit d'environ 27,4 millions de dollars, mais le volume et la rapidité de la vente ont ajouté à l'angoisse du marché.

Ce n'était pas un événement isolé. Plus tôt en juin, un portefeuille dormant lié au cofondateur d'Ethereum, Joseph Lubin, avait transféré 80 001 ETH (~121,6 millions de dollars) après plus de trois ans d'inactivité. Un autre portefeuille, inactif depuis trois ans, avait vendu 10 000 ETH pour environ 17,7 millions de dollars à 1 772 $. Un portefeuille de pré-minage vieux de 11 ans s'était également réactivé fin mai. Chaque réveil de portefeuille dormant — surtout ceux qui avaient survécu à plusieurs marchés haussiers sans vendre — signalait au marché que les mains les plus anciennes et les plus patientes capitulaient.

Le deuxième catalyseur : une baleine à effet de levier au bord du gouffre

L'une des plus grosses positions uniques sur la chaîne était détenue par une baleine liée à Bit, qui avait accumulé 120 000 ETH sur quatre portefeuilles avec un prix d'entrée moyen d'environ 2 265 $. Au 25 juin, cette position faisait face à une perte latente estimée à 77 millions de dollars. Le danger était aigu car les prix de liquidation étaient fixés entre 1 059 $ et 1 175 $ — ce qui signifie qu'une baisse supplémentaire d'environ 300 $ par rapport au niveau de 1 550 $ aurait déclenché la vente forcée de la position entière, provoquant potentiellement des liquidations en cascade.

La veille, le 25 juin, la plus grande liquidation sur la plateforme Hyperliquid était celle d'une baleine long ETH à fort effet de levier, liquidée quatre fois de suite, pour un montant total de 14,11 millions de dollars. Trois grandes baleines ETH faisaient face à un risque de liquidation d'environ 537 millions de dollars sur 345 000 ETH au début du mois de juin. Le marché reposait sur une poudrière d'ordres de vente forcée.

Le troisième catalyseur : faiblesse macroéconomique et du marché

L'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) des États-Unis — la mesure d'inflation préférée de la Réserve fédérale — a été publié le 25 juin, contribuant à une ambiance de risque négatif sur l'ensemble des actifs risqués. Le Bitcoin a ouvert sous les 60 000 $ le 26 juin, entraînant tout le marché des crypto-monnaies dans sa chute.

Le moment le plus symbolique est peut-être venu lorsque la capitalisation boursière de Tether a brièvement dépassé celle d'Ethereum le 26 juin : USDT à 186,06 milliards de dollars contre 185,66 milliards pour l'ETH. C'était une illustration frappante de la fuite des capitaux de l'ETH vers les stablecoins, un signe que les investisseurs se détournaient complètement de la deuxième plus grande crypto-monnaie.

L'indice de peur et d'avidité (Fear & Greed) à 13 reflétait une panique baissière. L'ETH avait perdu plus de 60 % de son sommet et sous-performait nettement le Bitcoin en 2026. Parti des niveaux de 1 800 $ à la mi-juin, l'ETH est tombé dans les 1 510 $ le 26 juin — soit une baisse d'environ 16 % en un peu plus de deux semaines.

Pourquoi les trois catégories de baleines sont désormais dans le rouge

Le prix de l'ETH, autour de 1 550 $, était simplement inférieur au coût de base moyen des trois catégories de baleines. L'analyste Darkfost de CryptoQuant a rapporté des ratios de profit non réalisé de -0,26 pour le groupe de 1 000 à 10 000 ETH, -0,21 pour celui de 10 000 à 100 000 ETH, et -0,05 pour celui de plus de 100 000 ETH. La dernière fois que les trois cohortes étaient collectivement dans le rouge, c'était en 2019, lorsque l'ETH se négociait sous les 200 $. L'ampleur des pertes latentes, selon certains analystes, était comparable aux niveaux observés près des précédents planchers du marché. Que ce schéma se répète ou s'aggrave dépendra de la résolution ou de l'intensification des six catalyseurs qui ont créé ce moment — pertes des baleines, ventes des portefeuilles dormants, liquidations à effet de levier, macroéconomie liée au PCE, fuite des capitaux vers les stablecoins et peur extrême.