Pourquoi Ethereum est passé sous les 1 650 $ : sorties record des ETF, ventes de baleines et une trappe à liquidation de 674 millions de dollars

Positions longues à effet de levier et la trappe à liquidation de 674 M$

Un facteur technique clé a été la concentration des positions longues à effet de levier au niveau du support de 1 648 $. Les données de Coinglass montrent qu'une chute sous les 1 648 $ déclencherait environ 674 millions de dollars de liquidations de positions longues sur les principales bourses centralisées, créant un effet de vente en cascade. Le 23 juin, les liquidations d'ETH ont totalisé 28,26 millions de dollars, dont 98,7 % étaient des positions longues. Les marchés des cryptomonnaies s'étaient affaiblis de manière générale au cours de la semaine se terminant le 8 juin, avec environ 1,8 milliard de dollars de liquidations de cryptomonnaies en milieu de semaine, principalement des positions longues, alors que Bitcoin s'approchait de ses plus bas niveaux en deux mois.

Activité des baleines dormantes et mouvements importants sur la chaîne

Les données on-chain ont révélé plusieurs mouvements de baleines qui ont accentué la pression à la vente :

La vente de la baleine dormante depuis 7 ans

Un portefeuille étiqueté 0x0965 s'est réactivé après sept ans d'inactivité et a vendu 27 585 ETH en 48 heures, d'une valeur d'environ 44,8 millions de dollars à un prix moyen d'environ 1 625 $ par jeton, avec des bénéfices estimés dépassant 39 millions de dollars. La baleine avait initialement acquis les ETH pour environ 5,72 millions de dollars et détenait encore plus de 22 000 ETH après la vente.

L'effet de levier sur Aave de la baleine dormante depuis 3 ans

Une autre baleine, inactive depuis trois ans, a refait surface et a déposé 20 000 ETH (d'une valeur d'environ 33,28 millions de dollars) dans Aave V3 pour emprunter 30 millions d'USDT. La baleine a ensuite utilisé les stablecoins empruntés pour acheter plus d'ETH – 17 826 jetons supplémentaires à un prix moyen de 1 683 $ – portant ses avoirs totaux à 56 380 ETH, d'une valeur de plus de 94 millions de dollars. Cette opération a été présentée comme un effet de levier d'accumulation plutôt qu'une simple vente au comptant, mais elle a signalé que de grands détenteurs effectuaient des mouvements agressifs sur un marché fragile. Une autre baleine a systématiquement emprunté un total de 44 389 ETH sur Aave pour les vendre sur le marché au comptant, représentant environ 80,56 millions de dollars de distribution coordonnée.

Pression macroéconomique et aversion au risque

Au-delà des facteurs spécifiques aux cryptomonnaies, les conditions macroéconomiques générales ont freiné l'appétit pour le risque. L'inflation persistante de l'IPC à 3,8 % et une déroute mondiale des semi-conducteurs ont provoqué une fuite des capitaux des actifs risqués dans toutes les classes le 23 juin, amplifiant la faiblesse du marché des cryptomonnaies. Le déclin général des cryptomonnaies a été attribué aux sorties institutionnelles et aux pressions externes plutôt qu'à un seul catalyseur cryptographique.

En résumé : un resserrement multifactoriel

La chute sous les 1 650 $ a été le résultat de sorties soutenues des ETF, de positions longues à effet de levier surpeuplées, de transactions massives de baleines dormantes sur une liquidité mince et d'un contexte général d'aversion au risque, le tout frappant simultanément le sentiment sur Ethereum. Même avec certaines activités de baleines reflétant une accumulation plutôt qu'une distribution, la combinaison a laissé le sentiment fragile. Fin juin, Ethereum se négociait près de 1 670 $, sous sa moyenne mobile à 200 jours et toujours sous pression en raison des rachats persistants des ETF.