Bitcoin sous pression : le risque de squeeze sur Hyperliquid et le pivot des 59 000 $

L'état actuel du marché du Bitcoin

Le Bitcoin est sous forte pression depuis la fin juin 2026. Il s'échange autour de 61 000–61 100 $ après avoir enfoncé des niveaux de support clés. Le 24 juin, le BTC a chuté de plus de 4 % pour atteindre un plus bas à 59 023,98 $ — son niveau le plus faible depuis octobre 2024 — plombé par le repli des valeurs technologiques et des sorties persistantes des ETF . Le marché enregistre désormais six semaines consécutives de sorties nettes des ETF spot, pour un total de 5,94 milliards de dollars, la plus longue série de rachats nets depuis le lancement des ETF spot .

Le bloc de support de 16 milliards de dollars lié à l'accumulation spot

Malgré la baisse des prix, les détenteurs à long terme accumulent massivement. Ils ont absorbé 125 000 BTC en juin, l'un des plus gros événements d'accumulation mensuelle de ce cycle, ce que beaucoup interprètent comme un achat « smart money » de la baisse . Cette accumulation est concentrée entre environ 59 000 $ et 67 000 $, formant un bloc de support on-chain substantiel, estimé à plusieurs milliards de dollars .

Les signaux on-chain confortent la thèse d'un épuisement proche de la pression vendeuse : le RSI quotidien est extrêmement survendu, les liquidations de positions longues ont grimpé, et les détenteurs à long terme ont renoué avec l'accumulation .

L'effondrement de l'intérêt ouvert sur les futures : de 42 à environ 25 milliards de dollars

Le marché des dérivés a connu un désendettement brutal. L'intérêt ouvert sur les futures Bitcoin a chuté, passant d'un pic d'environ 42 milliards de dollars début mai à environ 25 milliards fin mai/début juin — son plus bas niveau en six mois . Au 21 juin, l'intérêt ouvert avait encore baissé de 19,5 % pour atteindre 20,89 milliards de dollars, signe que l'effet de levier a été massivement purgé .

Ce désendettement réduit historiquement le carburant des « squeezes » violents, mais laisse aussi le marché dans un état que les analystes qualifient de « très sensible », où tout mouvement directionnel peut être amplifié .

Le débat sur le squeeze Hyperliquid

L'avertissement de Glassnode : le risque de long squeeze est élevé

La société d'analyse on-chain Glassnode a signalé que l'intérêt ouvert sur les positions longues sur Hyperliquid a grimpé alors que le Bitcoin poursuit son déclin, créant un risque élevé de « long squeeze » . Le raisonnement : si le Bitcoin baisse encore, ces positions longues concentrées et à effet de levier subiraient des liquidations en cascade, accélérant la chute.

Les données du 23 au 25 juin confirment la vulnérabilité. Les liquidations de Bitcoin ont atteint 296,54 millions de dollars en 24 heures, dont 80,5 % (238,58 millions de dollars) provenaient de positions longues et seulement 57,96 millions de dollars de positions short . Soit un rapport de près de 4:1 entre liquidations longues et short, montrant que les bulls sont bien plus exposés.

Le cas d'un short squeeze

Le tableau n'est pourtant pas univoque. En mars, les « baleines » d'Hyperliquid avaient chargé 256,92 millions de dollars en longs BTC contre 126,46 millions en shorts (un biais long d'environ 2:1), et fin avril, les plus grosses baleines étaient passées à leur positionnement net-long le plus agressif depuis début mars .

Début juin, le token natif d'Hyperliquid, le HYPE, avait bondi de 15,47 % dans ce qui a été décrit comme un short squeeze sur les dérivés, renforcé par les entrées dans les ETF . Cela suggère que si le Bitcoin rebondit soudainement depuis le support des 59 000 $, la forte concentration de positions short sur Hyperliquid pourrait également être « squeezée ».

Un marché à double sens

Scénario de risque	Déclencheur	Mécanisme
Long squeeze	BTC passe sous les 59 000 $	Les positions longues record sur Hyperliquid se débouclent violemment, accélérant la chute
Short squeeze	BTC tient les 59 000 $ et rebondit	Les positions short lourdes sur Hyperliquid sont squeezées à la hausse, alimentées par les longs des baleines

Les deux scénarios sont plausibles. Glassnode prévient explicitement que le long squeeze est le risque le plus probable à court terme , mais l'Histoire montre que lorsque les détenteurs à long terme accumulent avec vigueur et que l'intérêt ouvert sur les futures s'effondre, les retournements rapides deviennent plus probables .

Le piège de liquidation de 4 milliards de dollars sous les 59 000 $

Les analystes mettent en garde : plus de 4 milliards de dollars de positions à effet de levier se situent juste en dessous des 59 000 $, concentrés dans une zone qui pourrait déclencher une cascade rapide de liquidations forcées — un classique piège de liquidation à la baisse . Si le Bitcoin perd la zone de soutien des 58 000 $–60 000 $, certains traders prévoient une glissade potentielle vers 40 000 $ .

À l'inverse, une stabilisation au-dessus de 59 000 $ pourrait déclencher une remontée vers 70 000 $–71 000 $ . Le niveau des 59 000 $ est le pivot.

Standard Chartered : « presque à un plancher »

Geoff Kendrick, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered, a déclaré début juin que le marché est « presque à un plancher », citant la résilience des ETF Bitcoin spot et un probable important rachat de la part de Strategy (anciennement MicroStrategy) . Il a reconnu un risque résiduel que le Bitcoin passe sous les 60 000 $, mais a argumenté que « l'accumulation est une meilleure stratégie que d'attendre une cassure nette ».

Résumé : le niveau pivot est à 59 000 $

Le Bitcoin se trouve dans une consolidation à haut risque entre deux forces puissantes :

• À la hausse : un bloc de support spot de 16 milliards de dollars (59 000 $–67 000 $) constitué par les détenteurs à long terme qui ont acheté 125 000 BTC en juin, laissant penser qu'un plancher est proche .
• À la baisse : un piège de liquidation de 4 milliards de dollars sous les 59 000 $ qui pourrait envoyer le Bitcoin vers 40 000 $ s'il est déclenché .

Le marché des dérivés Hyperliquid est l'épicentre du débat sur le squeeze. Le positionnement long record le rend vulnérable à un long squeeze en cas de nouvelle baisse, mais la même concentration de longs de baleines pourrait alimenter un puissant short squeeze lors d'un éventuel rebond.

Comme l'a noté un analyste : « le marché est très sensible » . Le catalyseur directionnel reste incertain — il faudra probablement un changement dans les flux des ETF, un signal de la politique de la Fed, ou un maintien clair du support des 59 000 $. Pour l'instant, tous les regards sont braqués sur ce seul niveau de prix.