Pourquoi 21Shares revient sur sa prédiction sur le Bitcoin et voit un rebond à 100 000 $ d'ici fin 2026

Les chiffres clés du rapport :

• Le Bitcoin a culminé à près de 126 000 $ en octobre 2025 avant de se corriger d'environ 50%.
• Ce repli est bien plus modéré que les effondrements de 80%+ observés lors des cycles précédents (par exemple, 2014, 2018, 2022).
• Le prix du Bitcoin est resté au-dessus du coût de revient agrégé des investisseurs, estimé à environ 54 000 $ — un niveau qui, historiquement, a marqué le point de capitulation totale lors des baisses passées.
• L'objectif de base pour un rebond : 100 000 $ d'ici la fin 2026.

L'ancre on-chain : le coût de revient agrégé de 54 000 $

Le rapport souligne que le Bitcoin n'a pas encore franchi à la baisse le seuil des 54 000 $, un indicateur on-chain clé qui a historiquement servi de ligne de support ultime avant les grands événements de capitulation. Au moment de la publication du rapport, le Bitcoin s'échangeait autour de 62 300 $ — soit environ 15% au-dessus de ce niveau critique.

21Shares avance que ce support on-chain ayant tenu, la baisse actuelle ressemble davantage à une correction de mi-cycle dans un cadre quadriennal intact qu'à une rupture structurelle du cycle. La société décrit le contexte de marché comme « un paysage financier hautement nuancé où les tendances structurelles à long terme restent intactes, même si les objectifs dépendant des prix et de la liquidité se sont ajustés aux réalités cycliques. »

Le chemin de la reprise : ce qui doit se produire

Pour que le Bitcoin atteigne 100 000 $ d'ici la fin de l'année, le rapport sous-entend que l'actif doit d'abord regagner des niveaux de support plus élevés à partir de sa zone de trading de mi-année, autour de 62 300 $, avant qu'un mouvement haussier soutenu ne devienne plausible. Le rapport ne spécifie pas de seuil précis « au-dessus de 70 000 $ » dans son texte, mais les articles de couverture notent que la reconquête de niveaux plus élevés est nécessaire pour une trajectoire de reprise vers l'objectif de base.

Résilience institutionnelle malgré la baisse des encours

Malgré la pression du marché et une baisse de 15% des actifs sous gestion des ETP crypto mondiaux depuis le début de l'année, à environ 140 milliards de dollars, l'activité institutionnelle est restée un contrepoids important.

• Les encours mondiaux des ETP crypto s'élevaient à 140 milliards de dollars à la date du rapport, avec des avoirs institutionnels totalisant 1,25 million de BTC.
• Le rapport sur les flux de mai 2026 de 21Shares indique que les ETP crypto européens ont enregistré plus de 103 millions de dollars d'entrées nettes pour le mois et plus d'un milliard de dollars d'entrées cumulées depuis le début de l'année jusqu'en mai.

Adrian Fritz, directeur de la recherche chez 21Shares, a commenté : « Du point de vue de l'allocation d'actifs, ce qui ressort à ce stade de l'année, c'est la profonde résilience des capitaux institutionnels. »

Le contexte macroéconomique

L'analyse de 21Shares de début juin 2026 — avant le rapport de mi-année — identifiait plusieurs vents contraires macroéconomiques ayant contribué à la baisse : la première vente de bitcoins par Strategy depuis 2022, le retrait de l'Iran des négociations nucléaires et une série de sorties massives des ETF, qui ont ensemble déclenché plus de 3 milliards de dollars de liquidations de positions longues. Malgré ces pressions à court terme, la société maintenait que la baisse d'environ 50% restait « bien inférieure à la moyenne d'environ 80% des cycles précédents » et continuait d'anticiper un prix de 100 000 $ d'ici la fin de l'année.

Calendriers alternatifs d'autres analystes

Tous les analystes ne partagent pas les vues relativement optimistes de 21Shares. Une analyse distincte de Galaxy Research, publiée le 12 juin 2026, présente une vision plus prudente, arguant que le creux de la baisse actuelle « n'est pas encore atteint » et suggère un creux de base entre 40 000 et 46 000 $, entre mi-2026 et le quatrième trimestre 2026. Galaxy note que le cycle actuel n'est que huit mois après le sommet d'octobre 2025 et que le prix moyen payé par le marché pour le Bitcoin est toujours supérieur aux niveaux spot actuels.

L'investisseur chevronné en Bitcoin Michael Terpin a également prévu un creux plus bas, projetant un point bas du cycle à 57 000 $ en octobre 2026, sur la base de la moyenne historique d'environ 12 mois entre le sommet et le creux. Terpin soutient que le Bitcoin doit reconquérir les 100 000 $ pour qu'un nouveau marché haussier commence, et il juge les chances d'atteindre ce niveau en 2026 « minces. »

Où cela laisse les investisseurs

Le revirement de 21Shares à mi-année est significatif : un émetteur majeur d'ETP crypto a fait machine arrière sur sa propre thèse de rupture structurelle du cycle pour réadopter le cadre traditionnel du cycle de quatre ans. Les données clés qui soutiennent sa thèse sont la baisse plus modérée de 50%, le coût de revient on-chain intact de 54 000 $ et la résilience des flux institutionnels vers les ETP. Le scénario baissier, représenté par Galaxy et Terpin, pointe vers des schémas de creux historiques qui suggèrent des prix plus bas avant que le cycle ne puisse se réinitialiser.

Les deux visions s'appuient sur les mêmes analogies historiques — elles divergent simplement sur le fait de savoir si le cycle actuel met simplement plus de temps à atteindre son point bas ou s'il est entré dans une phase structurellement différente.