Fusions-acquisitions : le marché mondial devrait atteindre 4 000 milliards de dollars en 2026, porté par les géants de l’IA

Aux États-Unis seulement, 39 méga-transactions ont été annoncées au cours des cinq premiers mois de 2026, soit une hausse de plus de 50 % par rapport à la même période en 2025 . La valeur des M&A aux États-Unis a atteint 1 200 milliards de dollars sur cette période, soit près du double des 603 milliards de l’année précédente, même si le volume des transactions a baissé de 4 % .

Ces grandes opérations sont massivement concentrées dans les infrastructures d’IA, l’énergie et les data centers, les hyperscalers et les acheteurs stratégiques se livrant une course pour sécuriser des capacités de calcul et des ressources énergétiques . PwC note qu’un tiers des 100 plus grandes transactions d’entreprises en 2025 citaient l’IA comme moteur stratégique .

Le marché en forme de K : la grande fracture

Alors que les méga-transactions prospèrent, le reste du marché est sous pression. PwC rapporte que les valeurs sont en hausse mais les volumes en baisse – un signe clair d’un marché à deux vitesses, ou en forme de K .

• Les méga-deals « supersizent » les M&A dans tous les secteurs. Dans les biens de consommation seuls, la part des méga-transactions dans la valeur totale a doublé en deux ans pour atteindre 47 % . La même tendance se retrouve dans les services financiers, l’industrie et la technologie .
• Les acteurs du mid-market restent contraints. En dessous du seuil des méga-transactions, de nombreux acheteurs sont freinés par les écarts de valorisation, l’incertitude géopolitique et le coût du financement .
• Les cibles « native IA » se raréfient. Deux ans après le début du cycle des méga-deals liés à l’IA, les entreprises prêtes à être acquises dans ce domaine se font de plus en plus rares, poussant les acheteurs vers des actifs d’infrastructure .

Concentration régionale dans les Amériques

Les Amériques sont le théâtre principal des méga-transactions liées aux infrastructures d’IA et la région où la bifurcation en forme de K est la plus prononcée . Les prévisions de mi-année de PwC pour les États-Unis notent que les transactions qui se concluent partagent un trait commun : elles sont « macro-insensibles », c’est-à-dire qu’elles résistent à une gamme de scénarios de taux, de croissance et de droits de douane . Ceux qui attendront une clarté macroéconomique trouveront moins d’opportunités et des prix plus élevés, prévient PwC .

Au Canada, l’activité M&A est restée relativement stable au premier semestre 2026, mais les acteurs du secteur font face à un contexte plus incertain pour le second semestre, avec une croissance du PIB attendue en dessous de son potentiel, entre 0,9 % et 1,3 %, et une inflation projetée entre 2,5 % et 3,0 % .

Évolution des flux de capitaux : investissements minoritaires et partenariats

PwC constate que les opérations de capital-investissement ont évolué vers des transactions moins nombreuses mais nettement plus importantes, mettant l’accent sur les prises de contrôle, des cheminements de création de valeur clairement définis et des transactions structurées complexes . Le volume des opérations de private equity au premier semestre 2026 a chuté de 34 %, tandis que la taille moyenne des transactions a presque quadruplé par rapport au premier semestre 2025 .

Les investissements minoritaires et les partenariats jouent un rôle croissant, en particulier à mesure que les cibles IA se font rares et que les capitaux transitent par les marchés secondaires pour aider à débloquer les pipelines de sociétés de portefeuille . Les marchés secondaires sont de plus en plus utilisés pour créer des voies de liquidité pour le stock de sociétés de portefeuille invendues .

Cinq risques qui contraignent la moitié basse du marché

Les prévisions de mi-année de PwC identifient explicitement cinq vents contraires qui freinent l’activité de la plupart des acteurs, en dehors du cercle des méga-transactions :

• Des taux d’intérêt élevés plus longtemps – Le coût du financement reste élevé, rendant difficiles les transactions à effet de levier dans le mid-market .
• Un ralentissement de la croissance économique – La croissance du PIB devrait rester inférieure à son potentiel dans plusieurs grandes économies .
• Une inflation persistante – Les pressions inflationnistes, aggravées par la crise iranienne, continuent de peser sur la confiance des acheteurs et d’allonger les délais des transactions .
• Une volatilité géopolitique – L’escalade des tensions au Moyen-Orient, l’incertitude tarifaire et les risques liés à la politique commerciale incitent à une plus grande prudence et poussent certaines entreprises à suspendre ou à restructurer leurs opérations . On estime que 30 % des entreprises américaines ont suspendu ou remanié des transactions en raison de l’incertitude de la politique commerciale .
• Le stock de sorties de private equity – Le stock de sociétés de portefeuille invendues reste « obstinément élevé », entravant la capacité des fonds de private equity à restituer du capital à leurs investisseurs et à lancer de nouveaux cycles de levée de fonds . Le private equity était entré en 2026 en espérant une reprise, mais les chocs géopolitiques et les évolutions rapides de l’IA ont ajouté une nouvelle couche d’incertitude qui a encore freiné les sorties .

En résumé

Le message central de PwC est que le chiffre phare de 4 000 milliards de dollars pour 2026 masque un marché profondément inégal. Les méga-transactions – en particulier celles liées aux infrastructures d’IA dans les Amériques – propulsent la valeur globale vers des sommets historiques, tandis que la grande majorité des acteurs du mid-market continuent de lutter sous le poids des risques macroéconomiques et géopolitiques . Le marché en forme de K n’est pas un cycle temporaire : il reflète un changement structurel dans la manière et l’endroit où la valeur des M&A est créée.