Goldman Sachs anticipe un krach de la demande pétrolière lié aux véhicules électriques

Fin juin 2026, Goldman Sachs a publié une note de recherche qui a secoué les marchés de l'énergie : une adoption mondiale accélérée des véhicules électriques (VE), dopée par les prix records du carburant pendant la crise d'Ormuz, pourrait réduire durablement la demande de pétrole de 320 000 barils par jour (b/j) d'ici fin 2027 . La banque a ensuite réduit ses prévisions de prix du brut Brent pour 2027 à 75 dollars le baril, contre 80 dollars une semaine plus tôt, alors qu'un accord de paix entre les États-Unis et l'Iran accélérait le retour de l'offre de pétrole du Golfe .

Cet article analyse les conclusions de Goldman : les chiffres de la demande, les prévisions de prix, les freins structurels et le contexte géopolitique, avec toutes les sources citées.

La note du 22 juin : adoption des VE et destruction de la demande pétrolière

Le 22 juin 2026, Goldman Sachs a publié une note consacrée au lien entre la crise d'Ormuz et l'adoption des VE .

Ce qui a déclenché l'accélération : La banque attribue cet essor des VE à la flambée des prix provoquée par la perturbation du détroit d'Ormuz, qui a rendu l'essence beaucoup plus chère et a poussé les consommateurs vers les véhicules électriques à un rythme plus rapide que prévu .

Données de part de marché mondial des VE citées :

• Les ventes mondiales de VE en part du marché automobile total ont augmenté de 3,4 points de pourcentage pendant la période de crise .
• La part de marché totale des VE a atteint 26,1 % le mois dernier, son deuxième niveau le plus élevé jamais enregistré .

Estimations de réduction de la demande :

• Estimation de base : Le frein à la demande imputable aux VE atteint environ 320 000 b/j d'ici fin 2027 .
• À titre de contexte, une autre note de Goldman datée du 6 juin estimait la destruction totale de la demande mondiale de pétrole (toutes causes confondues, y compris le déstockage et les effets économiques plus larges) à 4 à 5 millions de b/j en avril, soit une réduction de 4 à 5 % de la demande mondiale .
• La banque a noté que la reprise de la demande après la crise serait « rapide mais incomplète », la pénétration des VE en Chine agissant comme un frein structurel permanent à la demande de pétrole .

Prévisions du prix du brut Brent pour 2027 : deux baisses successives

Goldman Sachs a progressivement revu à la baisse ses prévisions de prix du Brent en juin 2026 :

• 11-12 juin (première baisse) : Goldman a abaissé sa moyenne 2027 du Brent de 5 dollars à 80 $/baril, en raison d'une offre plus forte des producteurs non membres de l'OPEP (États-Unis, Brésil, Guyana, Venezuela, Émirats arabes unis) et d'une demande plus faible, notamment celle de la Chine qui se tourne vers les VE .
• 16 juin (après l'accord États-Unis-Iran) : Après l'annonce de l'accord de paix intérimaire, Goldman a de nouveau réduit ses prévisions, abaissant la moyenne 2027 à 75 $/baril et la prévision du Brent pour le T4 2026 à 80 $ contre 90 $ .
• 17 juin (podcast Goldman Research) : Le co-responsable de Goldman Research, Daan Struyven, a confirmé la prévision de 75 $/baril pour 2027, notant que le marché avait déjà intégré la reprise de l'offre .

Raison principale de la deuxième baisse : L'accord intérimaire États-Unis-Iran, annoncé par le président Trump, a levé le blocus naval et commencé à rouvrir le détroit d'Ormuz. Goldman a accéléré son calendrier de reprise des exportations du Golfe Persique d'un mois – à fin juillet 2026 au lieu de fin août – ce qui a avancé l'arrivée d'une offre auparavant bloquée . La banque a noté qu'en avril 2026, avant l'accord, elle avait mis en garde contre un Brent qui pourrait atteindre 130 $/baril si le détroit ne rouvrait jamais complètement ; l'accord de paix a effectivement éliminé ce risque extrême .

Le frein structurel des marchés pétroliers

Goldman a identifié deux freins structurels durables qui persisteront même après la résolution complète de la crise d'Ormuz :

1. La destruction de la demande chinoise liée aux VE : La banque a noté que l'accélération du passage de la Chine aux véhicules électriques a créé un « frein structurel » à la demande de pétrole, estimé à environ un demi-million de barils par jour sur la base de la demande de 2027 . Un analyste a écrit que la pénétration des VE en Chine « maintient un frein structurel » qui ne s'inverse pas .

2. « Un peu plus de 10 % » des dommages à la demande sont permanents : Goldman a supposé que un peu plus de 10 % de la faiblesse temporaire de la demande causée par la flambée des prix serait permanente – ce qui signifie que les changements de comportement des consommateurs (adoption des VE, gains d'efficacité, changements modaux) ne reviendront pas en arrière même après la baisse des prix .

Projection d'excédent du marché : La banque a projeté un excédent de 3,2 millions de b/j sur le marché pétrolier d'ici 2027, bien qu'elle ait noté que les stocks bas et la demande de stockage stratégique fourniraient un plancher pour les prix .

Contexte plus large : l'accord de paix États-Unis-Iran

L'accord de paix intérimaire États-Unis-Iran de la mi-juin a été le catalyseur géopolitique central des dégradations des prévisions :

• L'accord a mis fin aux hostilités et rouvert le détroit d'Ormuz, par lequel transite environ 20 % du pétrole mondial .
• Goldman a estimé que les exportations du Golfe pourraient revenir à leurs niveaux d'avant le conflit d'ici fin juillet 2026, soit un mois plus tôt que prévu .
• Dans son podcast du 17 juin, le co-responsable de Goldman Research, Daan Struyven, a déclaré que les prix allaient probablement encore baisser mais qu'ils ne reviendraient pas immédiatement aux niveaux d'avant-guerre, le marché intégrant déjà un « scénario de base relativement optimiste » .
• Même après les baisses, Goldman a noté que les risques restaient orientés à la hausse – si le détroit d'Ormuz subissait de nouvelles perturbations, le brut Brent pourrait encore rebondir au-dessus de 130 $ .

En résumé

Les recherches de Goldman Sachs de fin juin ont conclu que :

• L'adoption mondiale des VE, menée par la Chine et dopée par les prix du carburant de la crise d'Ormuz, réduira la demande de pétrole de jusqu'à 320 000 b/j d'ici fin 2027 (scénario de base).
• La part de marché mondiale des VE a bondi de 3,4 points de pourcentage pendant la période de crise, atteignant 26,1 %.
• Les prévisions du brut Brent ont été réduites en deux étapes – d'abord à 80 $/baril (12 juin), puis à 75 $/baril pour 2027 (16 juin) – sous l'effet à la fois du frein de la demande lié aux VE et de l'accord de paix États-Unis-Iran qui a rouvert le détroit d'Ormuz.
• La banque prévoit un frein structurel irréversible à la demande de pétrole de « juste un peu plus de 10 % » de la faiblesse de la demande liée à la crise, la pénétration des VE en Chine étant le principal ancrage à long terme .