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Apple repasse devant Nvidia : pourquoi la Bourse a changé de favori
Le 4 novembre, Apple a repris la tête des entreprises cotées les plus valorisées : sa capitalisation était estimée à environ 5 080 milliards de dollars, contre 4 820 milliards pour Nvidia. Les investisseurs ont favorisé les géants déjà bien établis, alors que les résultats électoraux américains faisaient naître des...
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Points clés à retenir
- Le 4 novembre, Apple a repris la tête des entreprises cotées les plus valorisées : sa capitalisation était estimée à environ 5 080 milliards de dollars, contre 4 820 milliards pour Nvidia.
- Les investisseurs ont favorisé les géants déjà bien établis, alors que les résultats électoraux américains faisaient naître des inquiétudes sur les projets de construction de centres de données et les dépenses en IA.
- Apple avait brièvement dépassé Nvidia le 23 octobre, avant que Nvidia ne reprenne l’avantage; le 4 novembre, le mouvement s’est inversé de nouveau.
- Cette avance ne signifie pas qu’Apple était à l’abri : la hausse du coût des puces mémoire pesait sur ses perspectives de marge, et les éléments disponibles ne confirment pas qu’elle ait gardé la première place après...
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Apple a repris à Nvidia le titre d’entreprise cotée la plus valorisée au monde le 4 novembre 2026. Les investisseurs ont alors privilégié la solidité des activités d’Apple — iPhone, Mac et services — dans un contexte où les dépenses massives consacrées aux infrastructures d’intelligence artificielle semblaient plus exposées aux incertitudes politiques. Les capitalisations de clôture rapportées étaient d’environ 5 080 milliards de dollars pour Apple, contre 4 820 milliards pour Nvidia. 10
La nuance est importante : cette nouvelle avance a suivi plusieurs changements de leadership, et les informations disponibles ne permettent pas d’établir qu’Apple a conservé la première place après le 4 novembre.
Les chiffres du 4 novembre, et les limites des estimations
Un récapitulatif secondaire attribue à Apple une clôture record à 349,51 dollars, en hausse de 5,31 %, pour une capitalisation de 5 079 milliards de dollars. Il situe Nvidia à 4 832 milliards de dollars, après un recul de 3,17 %. Ces chiffres précis ne proviennent pas d’un relevé boursier officiel dans les éléments consultés. 16
D’autres comptes rendus évoquent une hausse d’environ 6 % et un cours proche de 352 dollars. Ces estimations ne sont pas forcément comparables au cours de clôture : elles peuvent correspondre à des observations en séance. 11 Le chiffre arrondi le mieux étayé dans les comptes rendus cités ici est donc d’environ 5 080 milliards de dollars pour Apple et 4 820 milliards pour Nvidia.
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Ce n’était pas la première fois que les deux groupes échangeaient leurs positions. Apple avait brièvement dépassé Nvidia le 23 octobre, lors du lancement de l’iPhone Duo, mais Nvidia avait terminé la séance devant, avec une valeur boursière rapportée de 5 094 milliards de dollars — environ 20 milliards de plus qu’Apple. 4 Nvidia avait ensuite repris la tête le 3 novembre, avec des clôtures rapportées de 4 990 milliards de dollars pour Nvidia et de 4 840 milliards pour Apple, avant le retournement du lendemain.
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Pourquoi les élections américaines ont influencé le pari sur l’IA
Les élections de mi-mandat ont donné aux démocrates le contrôle des deux chambres du Congrès. Des résultats favorables aux opposants aux centres de données dans plusieurs États ont aussi fait craindre un examen plus strict des projets liés à l’IA et de leur construction. 7
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Pour les investisseurs, un ralentissement de l’expansion des centres de données pouvait avantager les entreprises disposant déjà de ressources informatiques importantes, en limitant la pression des dépenses d’investissement sur leurs flux de trésorerie. Apple, qui n’a pas engagé les mêmes dépenses massives d’infrastructure en IA que certains grands groupes technologiques, a ainsi bénéficié de ce repositionnement. 2
À l’inverse, les sociétés liées à la construction de centres de données et certains fabricants de puces ont reculé, malgré la hausse générale des marchés le 4 novembre. Les inquiétudes portaient sur de possibles règles plus strictes et sur le rythme futur de l’expansion des infrastructures. 7
5 Goldman Sachs estimait que les victoires démocrates dans plusieurs États pourraient concerner environ 45 % des capacités de centres de données prévues aux États-Unis : il s’agissait d’une estimation de l’exposition des projets, et non de la preuve que cette capacité avait été annulée.
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Le mouvement s’est retourné dès le lendemain. Le Nasdaq a perdu 5,5 % le 5 novembre, effaçant environ 2 500 milliards de dollars de valeur boursière; son recul a également confirmé son entrée en territoire de correction. 3
5 Les éléments disponibles ne suffisent pas à établir le cours de clôture exact d’Apple ce jour-là ni à confirmer qu’elle était toujours devant Nvidia.
Une valeur perçue comme plus défensive, mais pas sans risque
Les résultats d’Apple ont renforcé l’argument en faveur d’un groupe soutenu par ses activités existantes. Pour le trimestre clos le 26 septembre, le chiffre d’affaires a atteint un record de 114,5 milliards de dollars, en hausse de 12 % sur un an. Les revenus de l’iPhone ont également atteint un record, tandis que ceux des services ont établi un nouveau sommet. 1 Les comptes rendus des résultats font état d’une croissance de 17 % pour l’iPhone et de 24 % pour le Mac.
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Mais Apple restait exposée à la hausse du coût des composants mémoire, que la demande liée aux centres de données contribue à alimenter. Pour le trimestre de décembre, l’entreprise prévoyait une marge brute comprise entre 45 % et 46 %, en baisse par rapport aux 47,9 % du trimestre clos en septembre. 15 Les comptes rendus de la conférence sur les résultats indiquaient que le renchérissement des puces mémoire devait continuer à peser sur la marge, malgré les mesures prises pour sécuriser les approvisionnements.
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Certains investisseurs misaient aussi sur l’idée qu’une construction moins soutenue des centres de données pourrait modérer les prix de la mémoire DRAM. Cela restait une anticipation du marché, et non la preuve que les coûts d’Apple avaient déjà baissé. 6
L’action n’était pas non plus bon marché selon tous les critères : un compte rendu d’octobre évaluait Apple à environ 45 fois ses bénéfices, sans fournir de comparaison homogène des bénéfices futurs avec Microsoft et Amazon. 4 Les éléments disponibles ne permettent donc pas de trancher cette comparaison de valorisation.
Des résultats solides, avec des réserves pour les fêtes
Bernstein aurait relevé son objectif de cours de 370 à 380 dollars, tout en maintenant sa recommandation « Outperform ». 8 De son côté, Counterpoint attribuait une partie de la progression des revenus de l’iPhone à la proportion plus importante de modèles Pro et aux hausses de prix; l’institut indiquait aussi qu’Apple avait dépassé les 100 milliards de dollars de chiffre d’affaires pendant cinq trimestres consécutifs.
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Le trimestre fiscal d’Apple s’est terminé le 26 septembre, tandis que le lancement de l’iPhone Duo évoqué dans les comptes rendus a eu lieu le 23 octobre. Les ventes du lancement ne faisaient donc pas partie des résultats de ce trimestre. 1
4 Les informations disponibles ne permettent pas de chiffrer précisément la contribution de l’iPhone 18 Pro sur la période.
Pour le trimestre des fêtes, Apple anticipait une croissance du chiffre d’affaires de 7 % à 10 %, tout en prévoyant une marge brute plus faible qu’au trimestre précédent. 6
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Le retour d’Apple au sommet traduit surtout une préférence momentanée des investisseurs pour ses revenus établis, face aux incertitudes pesant sur l’expansion des infrastructures d’IA. Ce n’est pas la preuve que l’entreprise échappe à la hausse des coûts mémoire, aux questions de valorisation ou aux secousses du secteur technologique. 1
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Quelle est la réponse courte à « Apple repasse devant Nvidia : pourquoi la Bourse a changé de favori » ?
Le 4 novembre, Apple a repris la tête des entreprises cotées les plus valorisées : sa capitalisation était estimée à environ 5 080 milliards de dollars, contre 4 820 milliards pour Nvidia.
Quels sont les points clés à valider en premier ?
Le 4 novembre, Apple a repris la tête des entreprises cotées les plus valorisées : sa capitalisation était estimée à environ 5 080 milliards de dollars, contre 4 820 milliards pour Nvidia. Les investisseurs ont favorisé les géants déjà bien établis, alors que les résultats électoraux américains faisaient naître des inquiétudes sur les projets de construction de centres de données et les dépenses en IA.
Que dois-je faire ensuite en pratique ?
Apple avait brièvement dépassé Nvidia le 23 octobre, avant que Nvidia ne reprenne l’avantage; le 4 novembre, le mouvement s’est inversé de nouveau.
Sources
rmb.reuters.comWall St slumps as sharp tech losses put Nasdaq on course for correction
economictimes.indiatimes.comApple becomes world’s most valuable company with $5.1 trillion market cap as AAPL stock today hits record high after Democrats win midterm elections - The Economic Times