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Pourquoi l’action ASML a chuté malgré des résultats records
La baisse d’ASML s’est produite dans un mouvement de vente touchant les fabricants de semi conducteurs et les valeurs liées aux centres de données, sur fond d’inquiétudes concernant les investissements dans l’IA et un... ASML a pourtant annoncé 11,7 milliards d’euros de chiffre d’affaires au troisième trimestre et p...
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Points clés à retenir
- La baisse d’ASML s’est produite dans un mouvement de vente touchant les fabricants de semi conducteurs et les valeurs liées aux centres de données, sur fond d’inquiétudes concernant les investissements dans l’IA et un...
- ASML a pourtant annoncé 11,7 milliards d’euros de chiffre d’affaires au troisième trimestre et prévoit 14,2 à 15,2 milliards au quatrième.
- À Amsterdam, le 5 novembre, ASML a reculé de 6,55 %, contre 6,99 % pour ASM International et 7,30 % pour BE Semiconductor Industries.
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La chute d’ASML ne s’explique pas par de mauvais résultats trimestriels. Le 5 novembre 2026, le fabricant néerlandais de machines pour semi-conducteurs a été emporté par une vague de ventes touchant les valeurs des puces et de l’intelligence artificielle. Les investisseurs réévaluaient les perspectives de dépenses dans les centres de données et les risques liés à un encadrement plus strict de l’IA.17
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Des résultats solides, mais des questions sur la suite
ASML a annoncé 11,7 milliards d’euros de ventes au troisième trimestre, 5,0 milliards de bénéfice net et une marge brute de 57,5 %. Pour le quatrième trimestre, l’entreprise prévoit un chiffre d’affaires compris entre 14,2 et 15,2 milliards d’euros.3
Le contraste est important : ASML a également prévenu que sa capacité de production pourrait ne pas suffire à satisfaire la demande en 2027 et 2028.5 Autrement dit, les résultats publiés témoignent d’une forte activité, mais le marché s’interroge sur le rythme des investissements futurs de ses clients. Des résultats élevés ne garantissent pas que les investisseurs conserveront les mêmes attentes de croissance.
Élections américaines et craintes sur l’IA
Après les élections de mi-mandat du 3 novembre aux États-Unis, les démocrates ont pris le contrôle des deux chambres du Congrès. Des investisseurs ont craint que de nouvelles règles ralentissent le développement des infrastructures d’IA. Parmi les pistes évoquées figuraient des mesures concernant le coût de l’électricité pour les centres de données et des tests obligatoires pour les systèmes d’IA.17
Ces inquiétudes ont pesé sur les fabricants de puces et les entreprises liées aux centres de données, dont les cours avaient bénéficié des anticipations d’expansion de l’IA. Des informations de marché font état de reculs marqués dans le secteur, certains investisseurs redoutant des retards dans les projets d’infrastructure.19
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Le contexte était déjà fragile : une prévision décevante d’Intel avait accompagné une précédente vague de ventes de semi-conducteurs, tandis que les perspectives de Qualcomm ont ajouté à la pression le 5 novembre.5
20 Ces nouvelles contribuent à expliquer l’ambiance du marché, sans démontrer qu’elles sont, à elles seules, à l’origine de la baisse d’ASML.
ASML et ses concurrentes à Amsterdam
À la clôture du 5 novembre, ASML avait perdu 6,55 % à Amsterdam. ASM International reculait de 6,99 % et BE Semiconductor Industries de 7,30 %. Les chiffres indiquent que la pression touchait les grands acteurs néerlandais du secteur, et pas seulement ASML.
La baisse s’étendait aussi à d’autres fabricants européens de puces : Soitec a perdu 16,7 % et Infineon 8,5 % ce jour-là, selon les chiffres rapportés.
Pour la cotation d’ASML au Nasdaq, les données disponibles ne fournissent pas un point de comparaison équivalent à la clôture d’Amsterdam : un relevé indiquait une baisse de 7,36 % à 1 386,16 dollars à 10 h 25, heure de l’Est, tandis qu’un autre évoquait une baisse d’environ 8 % plus tard dans la séance.9
10 Ces relevés pris à des heures différentes ne permettent pas d’établir une comparaison précise entre les clôtures des deux places.
Il faut aussi préciser ce que recouvre l’expression « marché en hausse ». Les actions européennes avaient progressé la veille, mais, le 5 novembre, les valeurs technologiques ont fait reculer les indices après avoir effacé une partie de leurs gains en séance. La baisse d’ASML ne s’est donc pas produite dans un marché uniformément orienté à la hausse.
Le dividende n’est pas un avertissement sur les résultats
ASML a versé un dividende intérimaire de 1,88 euro par action le 4 novembre. La date ex-dividende à Amsterdam était toutefois le 26 octobre : la date du versement ne correspond donc pas à celle à laquelle le cours a été ajusté pour tenir compte du dividende.
La couverture publiée le 5 novembre signalait qu’ASML n’avait pas communiqué de nouvelle propre à l’entreprise ce jour-là.9 Cela renforce l’idée d’un mouvement lié au climat sectoriel plutôt qu’à une nouvelle alerte sur ses résultats. Ce constat ne permet toutefois pas d’identifier tous les facteurs ayant influencé les transactions.
À retenir : les comptes et les prévisions immédiates d’ASML étaient solides, mais les investisseurs s’interrogeaient sur la prochaine étape des investissements dans l’IA et les centres de données. Les données disponibles décrivent une baisse partagée par plusieurs valeurs du secteur, sans établir que les fondamentaux d’ASML s’étaient soudainement dégradés.3
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La baisse d’ASML s’est produite dans un mouvement de vente touchant les fabricants de semi conducteurs et les valeurs liées aux centres de données, sur fond d’inquiétudes concernant les investissements dans l’IA et un...
Quels sont les points clés à valider en premier ?
La baisse d’ASML s’est produite dans un mouvement de vente touchant les fabricants de semi conducteurs et les valeurs liées aux centres de données, sur fond d’inquiétudes concernant les investissements dans l’IA et un... ASML a pourtant annoncé 11,7 milliards d’euros de chiffre d’affaires au troisième trimestre et prévoit 14,2 à 15,2 milliards au quatrième.
Que dois-je faire ensuite en pratique ?
À Amsterdam, le 5 novembre, ASML a reculé de 6,55 %, contre 6,99 % pour ASM International et 7,30 % pour BE Semiconductor Industries.