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La croissance de la zone euro surprend à la hausse au troisième trimestre
Au troisième trimestre 2026, le PIB a augmenté de 0,4 % dans la zone euro et de 0,5 % dans l’Union européenne, contre respectivement 0,6 % et 0,7 % au deuxième trimestre.[32][36] La hausse de 0,4 % dans la zone euro a dépassé la prévision de 0,2 % des analystes. L’Irlande a enregistré une hausse de 5,5 %, mais BNP P...
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Points clés à retenir
- Au troisième trimestre 2026, le PIB a augmenté de 0,4 % dans la zone euro et de 0,5 % dans l’Union européenne, contre respectivement 0,6 % et 0,7 % au deuxième trimestre.[32][36]
- La hausse de 0,4 % dans la zone euro a dépassé la prévision de 0,2 % des analystes.
- L’Irlande a enregistré une hausse de 5,5 %, mais BNP Paribas estime la croissance de la zone euro hors Irlande à 0,2 %.[9][6]
- En France, le PIB a reculé de 0,1 %, après une stagnation au deuxième trimestre et une baisse de 0,2 % au premier.
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L’économie de la zone euro a mieux résisté que prévu au troisième trimestre 2026, mais le chiffre d’ensemble cache de fortes différences entre pays. Selon l’estimation préliminaire publiée par Eurostat le 30 octobre, le PIB a progressé de 0,4 % par rapport au trimestre précédent dans les 21 pays de la zone euro, et de 0,5 % dans l’Union européenne. La croissance a toutefois ralenti dans les deux ensembles : au deuxième trimestre, elle atteignait 0,6 % dans la zone euro et 0,7 % dans l’UE.
Une surprise positive, portée en partie par l’Irlande
Dans la zone euro, la progression de 0,4 % a été deux fois supérieure à la prévision de 0,2 % des analystes.2 Sur un an, le PIB de la zone euro a augmenté de 1,3 % ; celui de l’ensemble de l’UE a crû de 1,5 %.
L’Irlande a affiché la hausse trimestrielle la plus spectaculaire, à 5,5 %, après une progression de 10,2 % au deuxième trimestre.9
1 Cette envolée pèse fortement dans le chiffre agrégé : selon BNP Paribas, la croissance de la zone euro aurait été de 0,2 % hors Irlande, soit la moitié du taux publié.
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Les résultats ont aussi varié ailleurs. L’Espagne et les Pays-Bas ont progressé de 0,6 %, l’Allemagne de 0,2 %, tandis que l’Italie a stagné. La France et la Lituanie ont, elles, reculé de 0,1 % et de 1 % respectivement.12
La France recule pour le deuxième trimestre consécutif
Le PIB français a baissé de 0,1 % au troisième trimestre, alors que le consensus anticipait une hausse de 0,1 %. La contraction fait suite à une stagnation au deuxième trimestre et à un recul de 0,2 % au premier.7
10 BNP Paribas attribue notamment la surprise négative à une forte baisse de la production aéronautique, liée à des retards de livraison d’intrants.
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Cette faiblesse économique intervient dans un contexte de tensions sur les finances publiques. Fitch a maintenu la note souveraine de la France à A+, mais a abaissé sa perspective de « stable » à « négative ». L’agence a invoqué, depuis son examen d’août, une croissance plus faible, des coûts d’emprunt plus élevés et un déficit plus important, ainsi qu’une fragmentation politique qui complique la stabilisation de la dette.
Fitch prévoit que la dette publique passera de 115,7 % du PIB en 2025 à environ 124 % en 2028, contre 122,7 % prévu lors de son examen précédent. L’agence anticipe également des intérêts de la dette à 3,3 % du PIB en 2028, contre 2,5 % en 2025. Elle a néanmoins conservé la note A+, notamment en raison des caractéristiques de l’économie française et de ses institutions.
Les rendements des obligations françaises à dix ans avaient dépassé 5,14 % la semaine précédente, leur plus haut niveau depuis 2002. Les éléments disponibles ne permettent pas de préciser ici l’évolution des cours obligataires ou des rendements immédiatement après l’annonce de Fitch.
Le ministre de l’Économie Roland Lescure a déclaré que cette décision confirmait la nécessité d’adopter « d’ici la fin de l’année un budget responsable », visant à ramener le déficit à 5 %.59 Fitch s’interroge, pour sa part, sur la capacité à mettre en œuvre une réduction durable du déficit, notamment dans le contexte politique précédant l’élection présidentielle.
L’euro progresse, sans effacer les inquiétudes françaises
Le lundi 2 novembre, la paire EUR/USD s’est rapprochée de 1,1175 lors des échanges matinaux en Europe. Les chiffres de croissance ont soutenu l’euro, mais la perspective négative de Fitch sur la France a été présentée comme un frein possible à sa hausse.17
Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman, estime qu’une croissance solide et une inflation projetée au-dessus de la cible maintiennent l’hypothèse d’une hausse des taux de la Banque centrale européenne en décembre. Il souligne aussi que les inquiétudes budgétaires françaises pourraient limiter les gains de l’euro.18 Les informations disponibles ne confirment toutefois pas les niveaux précis de taux à 2,75 % ou de EUR/USD à 1,1000 parfois associés à ce scénario.
Enfin, l’estimation du 30 octobre est provisoire : Eurostat précise qu’elle repose sur des données encore incomplètes et susceptibles d’être révisées. Une mise à jour des chiffres de l’UE et de la zone euro est prévue à la mi-novembre, dans le cadre de l’estimation dite « T+45 » ; la prochaine publication mentionnée par Eurostat est datée du 29 janvier 2027.
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Quelle est la réponse courte à « La croissance de la zone euro surprend à la hausse au troisième trimestre » ?
Au troisième trimestre 2026, le PIB a augmenté de 0,4 % dans la zone euro et de 0,5 % dans l’Union européenne, contre respectivement 0,6 % et 0,7 % au deuxième trimestre.[32][36]
Quels sont les points clés à valider en premier ?
Au troisième trimestre 2026, le PIB a augmenté de 0,4 % dans la zone euro et de 0,5 % dans l’Union européenne, contre respectivement 0,6 % et 0,7 % au deuxième trimestre.[32][36] La hausse de 0,4 % dans la zone euro a dépassé la prévision de 0,2 % des analystes.
Que dois-je faire ensuite en pratique ?
L’Irlande a enregistré une hausse de 5,5 %, mais BNP Paribas estime la croissance de la zone euro hors Irlande à 0,2 %.[9][6]