Le vice-gouverneur de la Banque d’État du Vietnam, Pham Thanh Hà, a reconnu que la hausse des prix rendait la politique monétaire plus délicate pour la fin de l’année. Lors d’un point de presse à Hanoï, le 7 octobre, il a toutefois affirmé que l’inflation restait maîtrisée. Son message : contenir les pressions sur les prix tout en maintenant les financements nécessaires à l’activité économique.
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Des prix en hausse, une marge de manœuvre réduite
En septembre, l’inflation sur un an a atteint 5,08 %, contre 4,89 % en août. Les prix ont également progressé de 0,62 % sur le mois. Sur les neuf premiers mois de 2026, l’indice des prix à la consommation a augmenté en moyenne de 4,52 %, soit un peu plus que l’objectif annuel d’environ 4,5 %. L’inflation sous-jacente, qui exclut certains prix particulièrement volatils, s’est établie en moyenne à 4,26 %.
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La hausse des coûts des carburants, influencés par les marchés mondiaux, contribue à cette accélération. Les frais de logement et d’autres dépenses, dont l’éducation, pèsent aussi sur l’indice des prix.
19 Hà a qualifié de forte la pression qui pèsera sur la gestion des prix et le contrôle de l’inflation durant les derniers mois de 2026.
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Des tensions sur les taux, entre coûts de financement et objectif de croissance
Les risques liés au conflit en Iran et à la hausse des coûts pétroliers alimentent les inquiétudes sur l’inflation et renchérissent le financement des banques. Dans le même temps, la volonté des autorités de viser une croissance du PIB d’au moins 10 % soutient la demande de crédit. Cette combinaison complique les efforts pour contenir à la fois les taux des dépôts et ceux des prêts : Hà a indiqué qu’ils subissaient des pressions à la hausse, alors que les entreprises doivent pouvoir continuer à emprunter.
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Maintenir les prêts sans ignorer les risques
La ligne annoncée par la banque centrale consiste à ajuster sa politique monétaire et sa gestion du crédit avec souplesse, plutôt qu’à bloquer les financements. Elle entend orienter les prêts vers les secteurs prioritaires et les grands projets, tout en renforçant la vigilance à l’égard des crédits plus risqués.
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8 Au 30 septembre, le crédit avait progressé de 11,59 % par rapport à la fin de 2025.
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Hà présente donc un arbitrage entre maîtrise de l’inflation et soutien à la croissance, pas la garantie que les prix resteront dans la cible ni l’annonce d’une mesure précise sur les taux ou d’un plafond de crédit. La banque centrale n’a pas détaillé, dans les éléments disponibles, de changement de taux déterminé pour la fin de l’année.
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