Comment fonctionnerait le projet d’Amazon autour de ses puces Nvidia

Amazon étudierait un montage de financement portant sur environ 8 milliards de dollars de puces Nvidia Grace Blackwell. L’idée rapportée : transférer ces équipements à une structure dédiée, qui les louerait ensuite à Amazon afin que le groupe puisse continuer à les utiliser. Les discussions avec des investisseurs seraient exploratoires : aucune opération n’a été annoncée. 12

Une structure séparée pour détenir les puces

Le projet passerait par une société ad hoc, aussi appelée véhicule à vocation spécifique (SPV). Il s’agit d’une entité distincte créée pour détenir certains actifs ou organiser un financement. Dans le scénario rapporté, des milliers de puces installées dans plus d’une douzaine de centres de données américains seraient transférées à cette structure, puis louées à Amazon. 14

Pour financer l’achat ou la détention du matériel, le véhicule chercherait principalement à emprunter auprès d’investisseurs extérieurs. Les informations disponibles évoquent aussi la possibilité de leur proposer une participation au capital pouvant atteindre 10 %. Les modalités précises ne sont pas connues. 112

Pourquoi Amazon étudierait ce montage

Le groupe pourrait ainsi dégager des liquidités immobilisées dans des équipements coûteux et alléger la pression immédiate sur son bilan, tout en continuant à exploiter les puces. Les informations publiées présentent cette piste dans le contexte des investissements importants d’Amazon dans les infrastructures d’intelligence artificielle. 116

Cela ne rendrait pas le matériel gratuit. Au lieu de financer entièrement les puces au moment de leur acquisition, Amazon devrait verser des loyers ; de son côté, la structure devrait honorer ses propres engagements de financement. Le montage changerait donc la façon de financer les équipements, sans supprimer leur coût. 116

Ce qui reste à confirmer

Des échanges avec des investisseurs témoignent d’un intérêt exploré, pas d’un accord finalisé. Le montant de la dette, les éventuelles conditions de prise de participation, le coût des loyers et le périmètre définitif des actifs ne sont pas confirmés dans les informations disponibles. 12