Le rebond du pétrole ravive les craintes d’inflation sur les marchés

Le rebond du pétrole, le 24 septembre 2026, a ravivé la crainte que l’énergie chère entretienne l’inflation et maintienne les taux d’intérêt à un niveau élevé. Les rendements des obligations d’État ont grimpé, l’or a reculé et les actions ont subi des pressions. Mais les mouvements ont varié selon les régions : à Wall Street, les indices ont effacé une bonne partie de leurs pertes en séance après des informations sur de possibles discussions entre les États-Unis et l’Iran.19

Des marchés qui réagissent différemment

• Obligations d’État : le rendement du Treasury américain à 10 ans a atteint 5,196 %, son plus haut niveau depuis 2007. Celui à 30 ans a dépassé un sommet vieux de plus de vingt ans. En Europe, les rendements allemand et français se situaient aussi à des niveaux inédits depuis plusieurs années. Au Japon, le rendement à 10 ans a atteint 3,06 %, un sommet depuis 1996.1719
• Actions : le STOXX 600 européen a perdu 0,6 %. Aux États-Unis, le S&P 500 et le Nasdaq ont fini à peu près stables après avoir récupéré leurs pertes initiales, tandis que le Dow Jones a cédé environ 0,3 %. En Asie, les marchés ont été partagés : l’indice MSCI hors Japon a reculé, tandis que le Nikkei japonais a progressé.417
• Or : le métal jaune a baissé, les investisseurs privilégiant les perspectives de taux plus élevés. Comme l’or ne rapporte pas d’intérêt, il peut perdre de son attrait lorsque les rendements des placements obligataires augmentent. Un bilan de marché a fait état d’un recul d’environ 1 % sur la journée.

Pourquoi le pétrole et la vigueur de l’activité comptaient

Le pétrole a gagné environ 3 % et atteint un sommet d’une semaine après une attaque des Houthis contre l’Arabie saoudite, qui a ravivé les craintes de perturbations de l’approvisionnement. Les négociations sur la réouverture du détroit d’Ormuz semblant peu avancer, les investisseurs ont redouté que l’énergie chère alimente l’inflation. Les cours ont ensuite reflué par rapport à leurs plus hauts après des informations selon lesquelles des négociateurs américains et iraniens discutaient d’un accord par étapes. Ces nouvelles ont contribué au redressement des actions américaines.19

Le pétrole n’était pas le seul facteur de pression sur les obligations. Des indicateurs faisaient état d’une activité des entreprises plus soutenue aux États-Unis et en Europe, tandis que les coûts des intrants continuaient d’augmenter. Cela fragilisait l’idée qu’un ralentissement économique entraînerait bientôt des baisses de taux.18 Les anticipations des marchés se sont orientées vers un nouveau resserrement de la Réserve fédérale américaine : selon un compte rendu, les opérateurs attribuaient alors une probabilité de 71 % à une hausse des taux lors de la réunion suivante, contre 55 % une semaine auparavant. Des rendements plus élevés peuvent aussi renchérir le financement et peser sur la valorisation des actions, au-delà du seul secteur de l’énergie.

Ce que les informations disponibles permettent de conclure

Les comptes rendus étayent un lien entre la hausse du pétrole, les inquiétudes inflationnistes et les pressions sur les obligations et les actifs risqués. En revanche, ils ne permettent pas de mesurer la part des prix des carburants raffinés, distincte de celle du pétrole brut, dans l’épisode. Ils ne montrent pas non plus que les emprunts d’entreprises liés à l’intelligence artificielle aient directement provoqué cette baisse des marchés. Enfin, la couverture évoque une prolongation de la trêve commerciale entre les États-Unis et la Chine, sans apporter assez d’éléments pour expliquer à elle seule l’évolution des marchés chinois par rapport au reste de l’Asie.

À retenir : les marchés ont été tiraillés entre deux signaux. Le pétrole en hausse et une activité économique résistante ont renforcé les craintes de taux élevés ; les informations sur une possible reprise du dialogue ont, brièvement, atténué le choc pétrolier. Cette tension explique des réactions inégales plutôt qu’une baisse uniforme des marchés.