Après le Nasdaq, Pasqal veut transformer sa trésorerie en croissance commerciale

L’entrée de Pasqal au Nasdaq, à la fin août 2026, a considérablement renforcé ses réserves financières. Au 27 août, le fabricant français de processeurs quantiques disposait de 312,9 millions d’euros de trésorerie, contre 110,8 millions au 30 juin, après la combinaison d’entreprises et les financements associés à l’opération. 8 Cette réserve doit lui permettre de développer son activité pendant qu’il cherche à transformer l’intérêt commercial en revenus réguliers. 1

Trois priorités pour 2027 et 2028

Pasqal indique vouloir consacrer principalement ces fonds à trois chantiers : renforcer ses équipes commerciales et de vente technique, poursuivre le développement de sa technologie et augmenter sa capacité de production en 2027 et 2028. 1

L’entreprise commercialise ses machines directement et propose aussi l’accès à ses processeurs par l’intermédiaire de services cloud, notamment Google Cloud et Microsoft Azure. Parmi les clients cités figurent Aramco et Crédit Agricole. 1 Le renforcement des équipes doit l’aider à convertir cet intérêt en contrats et en ventes.

La montée en puissance industrielle est un autre enjeu. Pasqal exploite actuellement sept processeurs quantiques, déployés chez des clients et dans ses propres programmes de recherche. 1 Ses installations sont conçues pour pouvoir produire jusqu’à 13 machines par an, sous réserve de disposer des effectifs et des composants nécessaires : il s’agit donc d’une capacité potentielle, pas d’une production annuelle garantie.

Un écart important entre les commandes et les revenus

Les résultats du premier semestre 2026 illustrent le décalage auquel l’entreprise doit faire face. Pasqal a enregistré 4,9 millions d’euros de chiffre d’affaires, en hausse de 14 % sur un an, et 70,4 millions d’euros d’affaires comptabilisées ou attribuées. 38 Ces deux montants ne mesurent pas la même chose : le second ne correspond pas à du chiffre d’affaires déjà réalisé. La vente et la livraison de machines, puis la comptabilisation des revenus, peuvent prendre du temps.

La perte d’exploitation s’est élevée à 59,2 millions d’euros. Ce montant comprend notamment 37,5 millions d’euros de paiements en actions et de charges ponctuelles liées aux opérations de financement, au rapprochement d’entreprises et à la préparation de la cotation. 58 Ces éléments pèsent sur les comptes publiés, mais la perte rappelle aussi que Pasqal doit financer sa croissance avant que ses activités commerciales ne génèrent des revenus à plus grande échelle.

La trésorerie issue de l’opération lui donne donc une marge de manœuvre pour investir dans ses équipes, sa technologie et sa production. Le test sera de transformer cette capacité industrielle et les affaires déjà identifiées en ventes et en chiffre d’affaires durables. 13