SoftBank lève 11,1 milliards de dollars en obligations pour financer son pari sur l’IA

SoftBank a levé environ 11,1 milliards de dollars en septembre 2026 en vendant des obligations libellées en dollars et en euros. Le groupe japonais compte consacrer l’essentiel de cette somme à son investissement dans OpenAI, tout en finançant aussi d’autres entreprises et infrastructures liées à l’intelligence artificielle. 125

L’opération est un record mondial pour une émission d’obligations d’entreprise à haut rendement. Mais elle a un revers : pour attirer les prêteurs, SoftBank accepte de leur verser des taux élevés, qui atteignent 9,75 % sur la tranche en dollars à plus longue échéance. 23

Des échéances allant de 3 ans et demi à 7 ans et demi

SoftBank a émis 10 milliards de dollars d’obligations senior non garanties, ainsi qu’un milliard d’euros d’obligations, soit environ 1,15 milliard de dollars au moment de l’annonce. « Senior » indique leur rang parmi les créances; « non garanties », qu’elles ne sont pas adossées à un actif précis. 1

Devise et montant	Échéance	Taux
1 milliard de dollars	3 ans et demi	8,625 %
4,5 milliards de dollars	5 ans et demi	9,25 %
4,5 milliards de dollars	7 ans et demi	9,75 %
500 millions d’euros	4 ans	7,125 %
500 millions d’euros	6 ans	8 %

Les détails des tranches en dollars proviennent des conditions de l’émission; ceux des obligations en euros sont rapportés dans la couverture du placement. 24

Une comparaison avec 2021 difficile à chiffrer

Les comptes rendus disponibles indiquent que les rendements proposés en 2026 dépassent ceux que SoftBank avait versés auparavant. Ils ne donnent toutefois pas assez d’éléments vérifiables pour comparer précisément les conditions de cette opération avec celles de l’émission de 2021. Il vaut donc mieux éviter une comparaison chiffrée qui mettrait sur le même plan des obligations aux caractéristiques différentes. 3

Un financement qui témoigne d’appétit, pas d’absence de risque

Le fait que SoftBank ait pu placer une émission d’une ampleur inédite montre que des investisseurs étaient disposés à prêter au groupe aux conditions proposées. Cela ne signifie pas qu’ils considèrent ses investissements dans l’IA comme sûrs : les taux élevés représentent justement une rémunération importante pour le risque assumé. 23

Des informations font également état d’une hausse du coût de l’assurance contre le défaut de SoftBank, autre signe que le financement de ses ambitions dans l’IA est scruté de près. Les sources disponibles ici ne permettent pas d’établir l’ampleur exacte de cette hausse ni de vérifier quels projets d’introduction en Bourse auraient été retardés. Elles ne donnent pas non plus suffisamment de détails pour départager des évaluations de crédit divergentes. 7

Le point le plus concret reste donc le coût de la dette : avec des taux en dollars pouvant atteindre 9,75 %, SoftBank prend des engagements de remboursement importants, alors que les rendements futurs de ses investissements dans l’IA restent incertains. 27