Project Jupiter : Oracle se protège face aux incertitudes sur l’alimentation électrique

Oracle a adressé un avis de force majeure à Stack Infrastructure, filiale de Blue Owl chargée du développement de Project Jupiter, un vaste campus de centres de données au Nouveau-Mexique. En cause : les incertitudes sur l’accès à l’électricité. D’après les informations rapportées, Oracle cherche surtout à préserver la possibilité de reporter des paiements si le site ne peut pas ouvrir comme prévu en 2028 — et non à se retirer du bail. L’entreprise affirme que le projet reste dans les temps. Un possible retard d’un an a été évoqué, sans qu’une nouvelle date d’ouverture soit confirmée. 1210

Pourquoi Oracle a envoyé cet avis

L’approvisionnement en électricité est au cœur du problème. Selon Reuters, l’avis d’Oracle mentionne de possibles retards pour sécuriser l’alimentation électrique du site. Une personne au fait du contrat a également indiqué que cette responsabilité incombe à Oracle. Le projet a par ailleurs rencontré des obstacles réglementaires concernant les infrastructures énergétiques envisagées, ainsi que de l’opposition. 19

Un avis de force majeure ne prouve pas, à lui seul, qu’un projet est en retard ni qu’une entreprise a obtenu le droit de modifier ses obligations contractuelles. Le bail et les conséquences juridiques précises de l’avis d’Oracle n’ont pas été rendus publics : il est donc impossible de déterminer, sur la seule base de cet avis, si certains paiements peuvent effectivement être reportés. Oracle dit que le campus suit le calendrier prévu. 110

Une ouverture en 2028 toujours visée, mais incertaine

Une personne au fait du dossier a déclaré à Reuters que Project Jupiter pourrait connaître un retard d’un an. Il s’agit d’un risque rapporté, pas d’un nouveau calendrier confirmé. La position publique d’Oracle reste que le projet est dans les temps. 210

Si le campus ouvre plus tard que prévu, l’avis pourrait donner à Oracle un fondement pour demander un report de paiements, selon les modalités du contrat. Les informations disponibles indiquent que l’entreprise ne cherche pas à abandonner son rôle de principal locataire. L’effet réel de l’avis dépend toutefois de clauses qui n’ont pas été divulguées. 1

Ce que le calendrier pourrait changer pour Blue Owl et les prêteurs

Un retard prolongerait l’attente avant la mise en service du site et les revenus liés au bail, ce qui pourrait repousser les rendements attendus par les investisseurs du projet. Blue Owl a déclaré que l’avis ne modifiait pas ses engagements financiers envers ce projet pluriannuel. Cette déclaration ne précise ni quand le campus commencera à générer des revenus ni quels rendements ses investisseurs obtiendront à terme. 1

Le financement est lui aussi surveillé de près. Avant l’envoi de l’avis, environ 18 milliards de dollars de prêts liés au centre de données du Nouveau-Mexique étaient cotés entre 89 et 91 cents pour un dollar, selon une information relayée par Reuters. Ces cours signalent que les prêts étaient sous pression ; ils ne prouvent ni un défaut de paiement ni que l’avis d’Oracle en est la cause. 17

Les ambitions d’Oracle en matière d’IA en question

Project Jupiter doit fournir de la capacité de calcul à OpenAI et s’inscrit dans le développement plus large de Stargate. Un retard réduirait ou repousserait la capacité attendue de ce site, mais les informations disponibles ne permettent pas de conclure que les projets d’Oracle avec OpenAI dans leur ensemble sont annulés. 56

L’avis met en lumière le défi que représente la coordination entre les engagements pris pour construire de grands centres de données et les ressources électriques et infrastructures nécessaires à leur fonctionnement. Le jour où l’annonce a été rapportée, l’action Oracle a perdu plus de 3 %, selon CNBC. Mais cet avis et un éventuel retard concernant une ouverture visée en 2028 ne suffisent pas, à eux seuls, à établir une baisse imminente des revenus ni à en mesurer les effets sur les prochains trimestres. 10

Pour l’heure, la distinction essentielle est celle entre un avertissement contractuel et un changement confirmé du projet : Oracle cherche à préserver ses droits si les difficultés d’approvisionnement en électricité affectent le calendrier, tandis que l’entreprise affirme que Project Jupiter reste sur les rails. Les termes du contrat, le calendrier réel d’accès à l’électricité et la date d’ouverture restent incertains dans les informations disponibles. 1210