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La Bourse de New York évalue Avalanche, sans l’avoir encore retenue
La NYSE aurait évalué la technologie Avalanche pendant près d’un an, notamment ses performances, son modèle économique et son intégration aux systèmes existants. Aucun choix définitif d’Avalanche ni déploiement commercial de la NYSE n’a été annoncé : ICE évoque une collaboration étroite, pas une sélection finale.
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Points clés à retenir
- La NYSE aurait évalué la technologie Avalanche pendant près d’un an, notamment ses performances, son modèle économique et son intégration aux systèmes existants.
- Aucun choix définitif d’Avalanche ni déploiement commercial de la NYSE n’a été annoncé : ICE évoque une collaboration étroite, pas une sélection finale.
- La plateforme envisagée par la NYSE vise des actions et ETF américains tokenisés, avec règlement onchain, fractions d’actions et financement en stablecoins, sous réserve d’autorisations.
- L’exemption temporaire de cinq ans de la SEC ouvre une voie encadrée pour certains marchés autorisés de titres tokenisés, sans autoriser librement les actions onchain sur des réseaux sans permission.
Prompt IA
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La Bourse de New York (NYSE) considère sérieusement Avalanche, mais ne l’a pas désignée comme blockchain de production. Charley Cooper, président d’Ava Labs, a indiqué que la NYSE avait consacré environ un an à évaluer les performances techniques d’Avalanche, son modèle de coûts et son intégration possible aux infrastructures existantes de l’opérateur boursier. Michael Blaugrund, responsable des initiatives stratégiques d’Intercontinental Exchange (ICE), maison mère de la NYSE, a confirmé une collaboration étroite avec Ava Labs. Aucun des deux n’a toutefois annoncé une sélection définitive de blockchain ou un déploiement commercial. 2
Une phase d’évaluation, pas un basculement de la NYSE sur Avalanche
L’enjeu est celui d’une diligence raisonnable adaptée à un marché réglementé : vérifier qu’une infrastructure blockchain peut répondre à des exigences de technologie, de coûts et de connexion avec des systèmes déjà en place. Avalanche pourrait donc être l’une des briques de règlement ou d’infrastructure dans une architecture pensée pour fonctionner avec plusieurs blockchains, en parallèle du moteur d’appariement Pillar de la NYSE et des systèmes de marché traditionnels. 2
Autrement dit, la proximité entre ICE et Ava Labs ne vaut ni contrat annoncé, ni choix exclusif d’Avalanche.
Le projet de plateforme de titres tokenisés de la NYSE
Sous réserve des autorisations réglementaires requises, la NYSE prévoit une plateforme alternative de négociation destinée aux actions américaines cotées et aux ETF tokenisés. Le projet associerait son moteur d’appariement Pillar à des opérations post-marché fondées sur la blockchain. Parmi les fonctions envisagées figurent :
- une négociation continue ;
- un règlement très rapide, voire onchain ;
- l’achat de fractions d’actions ;
- des ordres exprimés en dollars ;
- un paiement ou financement par stablecoins et liquidités tokenisées.
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Le mot clé reste cependant « envisagé ». Les modalités de fonctionnement, les actifs effectivement couverts, l’organisation de la liquidité et les validations finales ne sont pas arrêtés.
« 24 h/24, 7 j/7 » : l’objectif commercial ne constitue pas une garantie
L’ambition affichée est un accès permanent au marché. Mais, à ce stade, le cadre réglementaire immédiat ouvre surtout la possibilité d’une négociation 24 heures sur 24 les jours ouvrés, et non l’assurance d’un lancement incluant les week-ends. 1
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Cette nuance compte : des horaires étendus ne suffisent pas à créer un marché efficace. Il faut aussi des teneurs de liquidité, des règles opérationnelles solides, ainsi qu’une articulation fiable avec la compensation, la conservation des titres et les autres infrastructures historiques.
Securitize et tZERO : des partenaires, pas une réponse au choix de blockchain
Les protocoles d’accord conclus par ICE avec Securitize et tZERO concernent des fonctions d’infrastructure réglementée, notamment d’agent de transfert et de courtier-négociant.
Securitize doit agir comme agent de transfert numérique : ce rôle consiste notamment à gérer le registre de propriété et certaines opérations liées aux titres. tZERO intervient comme partenaire de conception pour l’infrastructure de la future place de marché de titres tokenisés. 3
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Ces accords sont compatibles avec l’emploi d’Avalanche, mais ils ne démontrent pas qu’Avalanche a été retenue. Ils répondent à des besoins distincts : la tenue et le transfert des titres, l’intermédiation réglementée et l’infrastructure de marché ne déterminent pas, à eux seuls, la blockchain sous-jacente.
Ce que change — et ne change pas — l’exemption de la SEC
Le 17 septembre, la Securities and Exchange Commission (SEC), le régulateur américain des marchés financiers, a instauré une « Innovation Exemption » de cinq ans. Elle accorde un allègement temporaire et conditionnel à certains lieux de négociation utilisant des registres distribués pour des actions tokenisées du National Market System (NMS), le dispositif américain regroupant les actions cotées concernées. 1
Cette mesure vise des dispositifs contrôlés et avec accès autorisé (permissioned), assortis de conditions de protection des investisseurs et d’intégrité du marché. Elle ne constitue pas une autorisation générale pour négocier librement des actions onchain sur des blockchains sans permission, ni une dérogation à l’ensemble des obligations du droit boursier américain. 1
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Ce qui reste à démontrer
L’exemption de la SEC réduit un obstacle réglementaire important et donne à la NYSE, comme à d’autres acteurs, un cadre pour tester ce modèle. Elle ne garantit ni le lancement de la plateforme, ni l’adoption d’Avalanche, ni une liquidité suffisante, ni une interopérabilité fluide avec les systèmes existants de compensation et de conservation.
De même, rien ne permet d’affirmer que les grandes places boursières mondiales adopteront dans l’année des marchés onchain comparables, ouverts 24 heures sur 24 en semaine. Cette évolution dépendra des règles locales, de l’organisation de chaque marché et de la capacité des projets pilotes à démontrer un règlement fiable et une liquidité durable.
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Quelle est la réponse courte à « La Bourse de New York évalue Avalanche, sans l’avoir encore retenue » ?
La NYSE aurait évalué la technologie Avalanche pendant près d’un an, notamment ses performances, son modèle économique et son intégration aux systèmes existants.
Quels sont les points clés à valider en premier ?
La NYSE aurait évalué la technologie Avalanche pendant près d’un an, notamment ses performances, son modèle économique et son intégration aux systèmes existants. Aucun choix définitif d’Avalanche ni déploiement commercial de la NYSE n’a été annoncé : ICE évoque une collaboration étroite, pas une sélection finale.
Que dois-je faire ensuite en pratique ?
La plateforme envisagée par la NYSE vise des actions et ETF américains tokenisés, avec règlement onchain, fractions d’actions et financement en stablecoins, sous réserve d’autorisations.