iPhone Duo, IA et prix : ce que le premier lancement de John Ternus change pour Apple

Le premier grand lancement de produits sous la direction de John Ternus marque un Apple plus offensif : entrée dans les smartphones pliables, hausse des tarifs sur les iPhone Pro et discours sur l’IA fondé sur Siri et la protection des données. L’enjeu est double : stimuler les renouvellements et renforcer l’écosystème Apple, tout en évitant que des prix moins élevés qu’attendu ne pèsent trop sur la rentabilité. 14

L’iPhone Duo ouvre une nouvelle catégorie

L’iPhone Duo est le premier iPhone pliable d’Apple. Conçu comme un livre, il démarre à 1 999 $ et s’ouvre sur un écran interne de 7,6 pouces ; il embarque la puce A20 Pro. Son grand format le place à mi-chemin entre smartphone et petite tablette, avec des usages mis en avant pour le jeu, la vidéo et le multitâche. 12

Pour Apple, il ne s’agit donc pas seulement de remplacer des ventes d’iPhone Pro Max. Le Duo peut élargir le marché adressable dans le très haut de gamme, même si son prix le réserve d’abord aux amateurs fortunés et à certains utilisateurs professionnels. 24

Des iPhone Pro plus chers, et des accessoires qui consolident l’écosystème

Les iPhone 18 Pro et 18 Pro Max débutent respectivement à 1 199 $ et 1 299 $, soit une hausse de 100 $ par rapport à la génération Pro précédente. L’événement a aussi été l’occasion de renouveler la gamme Apple Watch et les AirPods. 17

Cette combinaison reste centrale dans la stratégie de la marque : l’iPhone agit comme le centre de gravité auquel se connectent montre, écouteurs, applications et services. L’écran plus vaste du Duo peut encourager les développeurs à optimiser leurs applications pour les appareils Apple et donner aux clients davantage de raisons de rester dans cet univers matériel et logiciel. 24

L’IA d’Apple : Siri comme assistant personnel, pas comme simple chatbot

Apple cherche à se différencier en présentant Siri comme un « hub personnel intelligent », capable d’utiliser le contexte personnel à travers les appareils. Le groupe privilégie le traitement des données directement sur l’appareil lorsque c’est possible, et s’appuie sur Private Cloud Compute pour les tâches plus lourdes.

L’ambition est de faire de la confidentialité et de l’intégration entre matériel et logiciel des avantages concurrentiels. Le vrai test sera toutefois l’exécution : Siri devra démontrer une utilité fiable dans les applications et entre les appareils, plutôt que de se limiter à des promesses de fonctionnalités futures.

Plus de volumes, mais une équation de marge moins favorable

Bank of America (BofA) voit dans le niveau de prix des nouveaux iPhone un moteur potentiel pour les volumes. La banque a relevé ses prévisions d’unités d’iPhone de 2 millions pour l’exercice 2026 et de 5 millions pour l’exercice 2027, à 256 millions d’unités pour chacune de ces deux années. Son raisonnement : une tarification plus accessible que prévu devrait élargir l’adoption. 2

Mais plus de téléphones vendus ne signifie pas automatiquement plus de profits. BofA estime que les prix de lancement, inférieurs à ses attentes, réduisent le prix moyen de vente. Dans le même temps, les coûts de la mémoire et d’autres composants restent élevés, ce qui pèse sur les hypothèses de marge brute. 37

Pourquoi BofA reste à l’achat tout en abaissant son objectif

La banque a maintenu sa recommandation Buy (« achat ») sur Apple, mais a abaissé son objectif de cours de 380 $ à 370 $. Elle a aussi ramené son estimation de bénéfice par action pour l’année civile 2027 de 10,32 $ à 9,98 $. 37

Le multiple de valorisation retenu demeure à 37 fois les bénéfices attendus de 2027. Le calcul explique l’essentiel du nouvel objectif : 9,98 $ multipliés par 37 aboutissent à environ 370 $. 13

En clair, BofA conserve une vision stratégique favorable : le Duo, les iPhone Pro et l’IA pourraient déclencher un cycle de renouvellement significatif. Mais la banque reconnaît que le mix produits et le coût des composants peuvent dégrader le bénéfice à court terme, même si les livraisons progressent.

Le point décisif pour les investisseurs est désormais de savoir si l’iPhone Duo et l’évolution de Siri créeront une demande suffisamment durable pour permettre à Apple de retrouver une expansion de ses marges après la phase de lancement.