Greg Abel voit dans l’IA un double moteur de croissance pour Berkshire Hathaway

Greg Abel présente l’intelligence artificielle comme une opportunité sur deux fronts pour Berkshire Hathaway : le groupe est exposé à la hausse potentielle d’Alphabet, maison mère de Google, et peut aussi profiter de l’immense besoin en infrastructures électriques suscité par les data centers. Mais, selon lui, l’énergie pourrait justement être le facteur limitant de cette expansion. 17

Alphabet : une exposition directe à l’IA

La participation de Berkshire dans Alphabet était valorisée à environ 37,8 milliards de dollars et était devenue sa troisième plus importante ligne d’actions cotées. Abel considère Alphabet comme un acteur majeur de l’IA. Pour Berkshire, cela offre une exposition financière à cette croissance, tandis que ses filiales peuvent participer au déploiement matériel qui la rend possible. 1

Les data centers, une opportunité… conditionnée par l’électricité

Abel a qualifié l’alimentation électrique des centres de données dédiés à l’IA d’« opportunité importante » pour Berkshire Hathaway Energy, la branche énergétique du conglomérat. Ces installations, notamment celles des grands fournisseurs de cloud et de services numériques, nécessitent des volumes d’électricité considérables. 7

Son avertissement est toutefois central : disposer de suffisamment d’électricité pourrait être un obstacle plus déterminant que l’accès aux puces ou aux capitaux pour construire et exploiter ces immenses data centers. Berkshire ne fournirait cette énergie que si cela ne pénalise pas les tarifs de ses autres clients. 7

Consommation et immobilier : un horizon encore difficile

Sur l’économie américaine, Abel estime que les ménages restent sous pression en raison de l’inflation accumulée et des taux élevés des crédits immobiliers. Il ne voit pas de reprise immédiate du marché du logement et anticipe une période « cahoteuse » pendant encore quelque temps. 15

Cette prudence intervient alors même que Berkshire a engagé 6,8 milliards de dollars pour acquérir le constructeur de maisons Taylor Morrison, en plus de ses autres investissements dans le secteur. Le groupe semble donc distinguer les difficultés conjoncturelles du potentiel d’investissement à plus long terme. 15

Au Japon, une stratégie pensée pour des décennies

Abel a décrit les participations japonaises de Berkshire comme des engagements de très long terme. Le groupe détient plus de 10 % de chacune des cinq grandes maisons de commerce japonaises : Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui et Sumitomo. 104

Berkshire a également pris une participation stratégique d’environ 1,8 milliard de dollars, soit 2,49 %, dans l’assureur Tokio Marine. Cette opération doit notamment favoriser une coopération sur des investissements mondiaux et des opérations de fusions-acquisitions. 104

Warren Buffett demeure enthousiaste à propos de ces investissements japonais, selon Abel. 101

La logique Berkshire : ne pas dépendre d’un seul pari

Le message de Greg Abel dépasse l’IA. Berkshire Hathaway ne mise pas uniquement sur une technologie, un marché immobilier ou une région : son modèle repose sur la capacité à répartir son capital entre l’énergie, l’assurance, le rail, l’industrie, la distribution et les participations cotées.

Dans cette architecture, Alphabet apporte une exposition directe à l’IA ; Berkshire Hathaway Energy peut bénéficier de la construction des infrastructures ; et les activités historiques du groupe conservent leur rôle de socle diversifié. C’est moins un pari unique sur l’IA qu’une façon de saisir plusieurs conséquences économiques de son essor. 17