Les marchés asiatiques hésitent, le pétrole et le yen sous pression géopolitique

La séance asiatique du 8 septembre a été marquée par la prudence. La montée des tensions entre les États-Unis et l’Iran a ravivé les inquiétudes sur l’approvisionnement énergétique dans le Golfe, soutenant le pétrole et les rendements obligataires. Dans le même temps, la hausse du yen a compliqué l’équation pour les entreprises exportatrices japonaises. La baisse régionale est restée limitée, mais le signal envoyé par les différents marchés était clairement défensif. 17

Des Bourses asiatiques partagées

L’indice MSCI Asia Pacific a perdu environ 0,2 %. Les marchés japonais et australien ont reculé, tandis que la Corée du Sud a fait exception : le Kospi a progressé de 1,13 %. 7

Au Japon, la séance a été particulièrement hésitante. Selon Reuters, le Nikkei 225 a alterné gains et pertes avant de finir en hausse de 0,2 %, alors même que le yen atteignait son plus haut niveau depuis février. 1 Un autre relevé de marché faisait état d’un Nikkei quasiment stable et d’un Topix en baisse de 0,46 %, signe d’un manque de conviction derrière les mouvements d’ensemble. 7

Pour les économies fortement dépendantes des importations de pétrole, un brut plus cher alimente le risque d’inflation, réduit le pouvoir d’achat des ménages et peut limiter la marge de manœuvre des banques centrales. Les investisseurs sont donc moins enclins à parier sur un assouplissement monétaire rapide.

Le détroit d’Ormuz, point de tension pour le pétrole

Le Brent a brièvement dépassé 98 dollars le baril lundi, puis s’est maintenu près de 100 dollars. Les opérateurs évaluaient à la fois les risques persistants pour les approvisionnements régionaux et la perspective d’un arrangement entre l’Iran et Oman concernant la gestion de la navigation dans le détroit d’Ormuz. 16

L’enjeu ne tient pas uniquement au niveau du pétrole, mais à la possibilité d’une perturbation durable du transport maritime dans ce corridor énergétique stratégique. Reuters a rapporté que le conflit plus large entre les États-Unis et l’Iran avait déjà affecté les exportations depuis le Golfe et la mer Rouge. Le risque d’une escalade supplémentaire a maintenu une prime de risque sur les cours. 2

Toute avancée crédible sur la sécurité de la navigation pourrait donc réduire rapidement cette prime. À l’inverse, de nouvelles menaces ou attaques prolongeraient les pressions inflationnistes liées à l’énergie.

Pourquoi le yen s’est apprécié

Le yen a gagné jusqu’à 0,6 %, à 153,51 yens pour un dollar, son niveau le plus élevé depuis le 18 février. 1 Une monnaie japonaise plus forte accompagne souvent un mouvement de réduction du risque par les investisseurs, mais elle reflète aussi une réévaluation des perspectives de politique monétaire au Japon.

La Banque du Japon prévoit que l’inflation mesurée par l’indice des prix à la consommation (IPC) augmente et reste au-dessus de 2 % au second semestre de l’exercice budgétaire 2026. Ce contexte peut amener les investisseurs à anticiper davantage de resserrement monétaire au Japon et à déboucler certaines positions financées en yens à faibles taux d’intérêt, ce qui renforce encore la devise.

Pour les actions japonaises, ce mouvement est toutefois un frein potentiel : les recettes réalisées à l’étranger valent moins une fois converties en yens. Cette tension explique en partie la faible dynamique des indices japonais malgré l’appréciation de la monnaie.

Le cuivre au plus haut, porté par les droits de douane et les stocks

Le cuivre a atteint un record sur le London Metal Exchange (LME), les contrats à trois mois touchant 14 533 dollars la tonne métrique. Le moteur immédiat de cette hausse était la crainte de droits de douane américains plus larges sur le cuivre raffiné.

Reuters indique que des prix plus élevés aux États-Unis ont encouragé les négociants à transférer du métal vers les entrepôts du COMEX, la Bourse des matières premières de New York, avant l’éventuelle mise en place de tels droits de douane. Ce mouvement a réduit les stocks disponibles ailleurs et donné l’impression d’un marché mondial plus tendu que ne le suggérait le surplus initialement attendu.

La flambée du cuivre traduit donc surtout une réorientation des stocks et un effet d’anticipation tarifaire. Elle ne doit pas être interprétée automatiquement comme le signe d’une accélération généralisée de la demande industrielle mondiale.

Ce que la séance a révélé

La tonalité du 8 septembre était fragile, sans être franchement baissière. La progression de la Bourse de Séoul montre que les investisseurs n’ont pas abandonné les actions dans leur ensemble. Mais le niveau élevé du pétrole, l’incertitude géopolitique et le renforcement du yen ont limité l’appétit pour le risque. 17

Le principal facteur à surveiller restait le détroit d’Ormuz. Une diminution du risque sur les expéditions maritimes pourrait faire reculer le pétrole et soulager les anticipations d’inflation. Une nouvelle escalade, au contraire, entretiendrait le scénario d’un choc énergétique plus durable et d’une volatilité accrue sur les actions asiatiques, les devises et les matières premières.