GPT-6 Astra ravive l’engouement pour les semi-conducteurs asiatiques

L’annonce de GPT-6 Astra par OpenAI a été interprétée par les marchés comme un nouveau signal en faveur des dépenses consacrées à l’intelligence artificielle. Les investisseurs n’ont pas réagi à des revenus immédiats pour les fabricants asiatiques de puces : ils ont surtout parié qu’un modèle plus puissant renforcerait les besoins en mémoire, puissance de calcul et équipements de centres de données.

Cette logique a favorisé les marchés très exposés aux semi-conducteurs, en premier lieu la Corée du Sud et Taïwan. Elle a aussi produit une hausse sélective, à contre-courant d’un environnement marqué par le renchérissement du pétrole et des anticipations de politique monétaire américaine moins accommodantes. 617

Pourquoi un nouveau modèle d’IA fait monter les valeurs de puces

Un modèle d’IA de nouvelle génération peut conforter les anticipations de dépenses pour l’entraînement et l’exploitation de systèmes avancés. Cela se traduit, pour les marchés, par une demande potentiellement plus forte pour les puces mémoire, les processeurs et l’infrastructure des data centers.

Les grands groupes sud-coréens de la chaîne de valeur, tels que SK Hynix et Samsung Electronics, se sont ainsi retrouvés au cœur des achats. Les informations liées au lancement ont spécifiquement ravivé les attentes sur les besoins en infrastructure d’IA et en mémoire. 67

Le Kospi porté par Samsung et SK Hynix

En Corée du Sud, le mouvement a été spectaculaire. Le Kospi, l’indice de référence de la Bourse de Séoul, a grimpé de 3,33 % à 6 909,61 points peu après l’ouverture, le 7 septembre, sous l’impulsion des valeurs technologiques. 3 Reuters l’a ensuite donné en hausse de 4,3 % en séance, dans le sillage du rebond des actions technologiques asiatiques. 17

La progression s’est concentrée sur les poids lourds des semi-conducteurs. SK Hynix a gagné près de 6 % et Samsung Electronics 4,3 % en début de séance, soutenus par les achats d’investisseurs étrangers et institutionnels. 6 D’autres informations ont fait état de hausses comprises entre environ 5 % et 8 % pour les deux groupes au cours de la séance. 11

Cette concentration est déterminante : dans un indice où quelques géants des puces pèsent lourd, une envolée de ces titres peut tirer tout le marché national vers le haut, sans pour autant signifier que l’ensemble de l’économie bénéficie du même élan.

Taïwan profite aussi de son exposition à l’IA

Les actions taïwanaises ont également progressé, les investisseurs prolongeant le pari sur la chaîne asiatique des équipements d’IA. Les marchés sud-coréen et taïwanais ont été décrits comme les principaux moteurs d’une hausse des actifs émergents asiatiques vers un plus haut de plusieurs mois. 6

Taïwan occupe une place essentielle dans la production mondiale de semi-conducteurs. Le message envoyé par le marché était donc avant tout celui d’une demande qui resterait solide pour le matériel d’IA avancée — et non celui d’une amélioration généralisée de tous les secteurs de l’économie taïwanaise.

Une hausse émergente, mais loin d’un rebond généralisé

L’envolée des technologies coréennes et taïwanaises a compensé des faiblesses ailleurs dans les marchés émergents. Il s’agissait davantage d’un rallye étroit, dominé par quelques titres technologiques de très forte capitalisation, que d’un retour uniforme de l’appétit pour le risque dans la région. 6

Le contexte macroéconomique restait en effet beaucoup moins favorable. Un solide rapport sur l’emploi américain a soutenu les perspectives de croissance mondiale, mais il a aussi réduit l’espoir d’un assouplissement monétaire rapide aux États-Unis et renforcé la perspective de taux plus élevés. 17 Des rendements mondiaux plus hauts tendent à peser sur les actifs sensibles aux taux et sur les économies qui dépendent des capitaux étrangers.

Le pétrole crée une ligne de fracture

Parallèlement, les attaques impliquant les États-Unis et l’Iran dans le Golfe ont poussé les cours du pétrole à la hausse. Le Brent a dépassé 97 dollars le baril, tandis que les rendements obligataires progressaient en Europe et en Asie sur fond de craintes inflationnistes renouvelées. 4

Pour les pays importateurs nets de pétrole, ce choc représente un risque direct : il alourdit les factures énergétiques, peut dégrader la balance commerciale et raviver l’inflation. Le peso philippin a atteint un plus bas historique, les marchés redoutant les effets de la hausse du pétrole sur la balance commerciale du pays. 6

Le contraste résume la séance : les groupes exportateurs liés au matériel d’IA ont bénéficié d’anticipations de demande, alors que les devises et les secteurs vulnérables au coût de l’énergie importée ou aux taux élevés sont restés sous pression.

Les investisseurs cherchent déjà à diversifier le pari sur l’IA

L’afflux vers les valeurs d’IA en Corée du Sud et au Japon soulève aussi la question d’un positionnement devenu très concentré. Des salles de marchés de Barclays à UBS ont observé une demande accrue pour des options haussières et des swaps liés aux indices CSI chinois, particulièrement sur les segments des petites et moyennes capitalisations. L’objectif est de diversifier l’exposition au thème de l’IA au-delà des marchés coréen et japonais, où ce pari est jugé encombré.

La séance illustre ainsi la puissance persistante des anticipations de dépenses dans l’IA sur les indices riches en semi-conducteurs. Mais elle rappelle aussi la fragilité d’une hausse portée par un nombre limité de titres : les marchés restent sensibles à l’évolution des investissements dans l’IA, aux valorisations des puces, au pétrole et aux taux mondiaux.