Ducati est réévaluée par Volkswagen, mais aucune vente n’est actée

Volkswagen ne met pas officiellement Ducati en vente. En revanche, le constructeur allemand réévalue ses participations dans le cadre de Future Plan 2030, un programme de transformation qui fait de l’avenir de la marque de motos de Borgo Panigale une vraie question de portefeuille.

La nuance est essentielle : une révision stratégique ne signifie pas qu’une cession, totale ou partielle, a été approuvée. À ce jour, aucun acheteur, prix, calendrier, montage financier ni feu vert du conseil de surveillance pour vendre Ducati n’a été rendu public.

Pourquoi Ducati est concernée

Volkswagen vise une marge opérationnelle de 9 % en 2030, après 3,8 % au cours des six premiers mois de 2026. 3 Le groupe prévoit aussi des ventes annuelles de neuf millions de véhicules et entend recentrer ses moyens sur son activité automobile principale. 5

Pour atteindre ces objectifs, le plan prévoit de réduire d’environ 50 % la gamme de modèles et de 75 % sa complexité d’ici à 2035. Volkswagen veut également alléger sa structure de direction et diminuer d’environ un tiers le nombre d’entreprises et de participations qu’il détient. 1

Les informations publiées sur le plan font aussi état d’un ajustement d’environ 50 000 postes. 7 Dans ce cadre, Ducati est examinée comme un actif dans une vaste décision d’allocation du capital : cela ne vaut pas confirmation d’une mise sur le marché.

Les spéculations autour d’autres actifs, dont Lamborghini, ainsi que le projet évoqué d’un retrait progressif de Seat au profit de Cupra, illustrent l’ampleur du réexamen engagé par le groupe. Ces pistes doivent toutefois être distinguées de décisions définitives lorsqu’elles n’ont pas été officiellement confirmées.

Ce qui est décidé — et ce qui ne l’est pas

Le message public le plus clair reste celui de l’incertitude. Claudio Domenicali, directeur général de Ducati, a déclaré qu’« aucune décision n’a encore été prise », tout en reconnaissant que Volkswagen réévaluait certaines de ses participations, dont Ducati. 17

Cette position tranche avec les déclarations antérieures attribuées à Audi, selon lesquelles Ducati n’était pas à vendre. Mais l’examen d’un portefeuille d’actifs n’équivaut pas à l’ouverture d’un processus de vente.

Pour les clients, les salariés et les fournisseurs, le fait concret est que Ducati continue ses activités et ses investissements pendant que son actionnaire étudie ses options. Volkswagen pourrait conserver l’entreprise, envisager une cession partielle ou une vente complète ; les éléments publics ne permettent pas de savoir quelle voie sera finalement retenue.

L’Italie défend l’identité Made in Italy de Ducati

L’éventualité d’un changement d’actionnaire est sensible en Italie, Ducati étant un emblème industriel de Bologne et de l’Émilie-Romagne. Adolfo Urso, ministre italien des Entreprises et du Made in Italy, a indiqué avoir échangé avec Claudio Domenicali afin de définir une voie permettant de préserver une entreprise qu’il décrit comme un important symbole du Made in Italy. 17

L’enjeu dépasse donc la seule valorisation financière de la marque : toute décision sera aussi jugée à l’aune de la préservation de l’ingénierie, de l’emploi et de l’implantation industrielle de Ducati à Borgo Panigale.

Le programme « Raise the Bar » renforce l’ancrage italien

Ducati ne suspend pas ses investissements dans l’attente d’une décision de Volkswagen. Son programme « Raise the Bar » représente 121 millions d’euros consacrés à la recherche, au développement et à l’innovation, dont plus de 99 millions d’euros dédiés à la recherche industrielle et au développement expérimental. 2

Le ministère italien des Entreprises et du Made in Italy apporte 33,5 millions d’euros sous forme de subvention non remboursable, soit environ un quart du financement du programme. 2

Ce soutien ne bloque pas juridiquement un éventuel changement de propriétaire. Il renforce néanmoins l’importance industrielle et politique du maintien des capacités de Ducati en Italie, quelle que soit la décision finale de Volkswagen.

À retenir

Future Plan 2030 montre que Volkswagen est prêt à revoir ses marques, ses modèles, ses effectifs et ses participations afin de restaurer sa rentabilité. Ducati fait bien partie de cette réflexion, mais n’est pas officiellement à vendre.

Pour l’instant, deux réalités coexistent : Volkswagen cherche à bâtir un groupe plus léger et réévalue ses actifs, tandis que Ducati poursuit un important programme d’innovation soutenu par l’État italien. Le prochain signal décisif ne sera pas une nouvelle rumeur, mais une annonce explicite de Volkswagen ou d’Audi.