Adobe prépare l’après-Narayen : Anil Chakravarthy prendra les commandes le 1er décembre

Adobe a choisi la continuité pour organiser sa succession : Anil Chakravarthy deviendra président-directeur général et administrateur le 1er décembre, tandis que Shantanu Narayen, qui dirige le groupe depuis 2007, deviendra président exécutif. Les deux hommes travailleront ensemble pendant la transition. 246

Ce choix confie les rênes à un dirigeant interne rompu aux activités destinées aux grandes entreprises et aux produits dopés à l’intelligence artificielle. Son défi sera de convaincre les investisseurs qu’Adobe peut transformer son avance produit dans l’IA en adoption durable et en croissance, face à de nouveaux concurrents spécialisés. 246

Une transition encadrée par le conseil

• En mars, Shantanu Narayen avait annoncé son intention de quitter la direction générale une fois son successeur désigné. Le conseil d’administration a nommé Anil Chakravarthy le 3 septembre, avec une prise de fonctions fixée au 1er décembre. 26
• Un comité spécial du conseil, présidé par Frank Calderoni, administrateur indépendant principal, a mené un processus qu’Adobe décrit comme rigoureux. Le choix de Chakravarthy a été unanime. Adobe met en avant ses six ans et demi à la tête d’activités d’expérience client et d’opérations commerciales mondiales, ainsi que son action en matière d’innovation, de développement des talents et de culture d’entreprise. 4
• Narayen ne quitte donc pas immédiatement l’entreprise. Son maintien comme président exécutif doit limiter le risque lié au passage de relais, mais les marchés surveilleront la répartition effective des responsabilités et l’autonomie décisionnelle du nouveau directeur général. 24

Pourquoi Anil Chakravarthy ?

Chakravarthy a rejoint Adobe en janvier 2020 comme vice-président exécutif et directeur général de l’activité Digital Experience. Il a pris la responsabilité supplémentaire des opérations commerciales mondiales en septembre 2020, avant de devenir président de Digital Experience et de ces opérations en décembre 2021. 4

Il dirige aujourd’hui l’activité Customer Experience Orchestration — l’offre d’Adobe consacrée à l’orchestration de l’expérience client — ainsi que les opérations terrain pour les entreprises. Ce périmètre couvre les produits, les ventes, le support client et les relations avec les grands comptes. 46

Adobe lui attribue notamment les avancées de CX Enterprise, GenStudio, Brand Visibility, Adobe Experience Platform et CX Enterprise Coworker, des offres destinées à appliquer l’IA aux parcours et aux interactions client des entreprises. 4

Le groupe souligne aussi son rôle dans les acquisitions et l’intégration de Workfront et Semrush, signe que le conseil valorise sa capacité à élargir la plateforme d’entreprise d’Adobe par des opérations de croissance externe. 4

Avant Adobe, Chakravarthy a été directeur général d’Informatica pendant quatre ans, après avoir rejoint l’éditeur de gestion de données en cloud en 2013. Il a également occupé des postes chez Symantec, VeriSign et McKinsey. 46 Il est diplômé en informatique et ingénierie de l’Institute of Technology de Varanasi et titulaire d’un master ainsi que d’un doctorat du MIT. 4

L’IA reste le véritable test

Cette succession intervient après le départ, en juin, du directeur financier Dan Durn, alors qu’Adobe cherchait un responsable permanent pour ses finances. Cette autre vacance au sein de la direction a ajouté une incertitude managériale. 6

La question centrale pour les investisseurs est celle de l’impact de l’IA générative : risque-t-elle de fragiliser l’économie des logiciels créatifs d’Adobe, ou Adobe parviendra-t-il à s’appuyer sur sa base de clients et sa gamme intégrée pour défendre et étendre sa position face à des rivaux comme Figma et Canva ? 16

Adobe a relevé en juin sa prévision de bénéfice annuel, citant la demande pour ses produits et outils d’IA. Mais le marché continue de s’interroger sur la vitesse et la pérennité de la monétisation de cette technologie. 6

Une réaction boursière prudente

L’action Adobe a reculé de 1,7 % dans les échanges d’après-clôture après l’annonce du nouveau directeur général. 6

Cette réaction légèrement négative suggère que les investisseurs voient une succession ordonnée, sans y voir pour autant une réponse suffisante à la question de la croissance tirée par l’IA. Reuters indiquait que le titre avait perdu environ 18 % depuis le début de l’année, après un recul supérieur à 21 % en 2025. 6

Ce que devront montrer les résultats du 10 septembre

Les investisseurs attendront des résultats du troisième trimestre fiscal d’Adobe des éléments concrets sur quatre points :

• L’adoption et la monétisation de l’IA : GenStudio, les offres liées à Firefly et les outils d’IA pour l’expérience client sont-ils en train de convertir les expérimentations et les usages en abonnements rémunérés et en revenus récurrents annuels (ARR) ? Adobe présente Chakravarthy comme un dirigeant pour l’ère des logiciels « agentiques », dans la création, la productivité et l’expérience client. 4
• La tarification : l’IA peut-elle justifier des offres plus haut de gamme, une facturation à l’usage ou d’autres évolutions de prix sans affaiblir la demande pour Creative Cloud ?
• L’exécution commerciale : Chakravarthy ayant supervisé les opérations terrain mondiales, le marché observera sa capacité à simplifier les ventes aux entreprises, à favoriser les ventes croisées entre les offres créatives, de productivité et d’expérience client, et à convertir l’intérêt pour l’IA en contrats.
• Les perspectives de croissance : ARR total, nouvel ARR net, performance des activités Digital Media et Experience, marges et crédibilité des prévisions pendant la transition de direction.

RBC a relevé son objectif de cours sur Adobe de 285 à 315 dollars et maintenu une recommandation « Outperform », anticipant un ARR du troisième trimestre fiscal supérieur au consensus. Le consensus cité pour l’ARR s’établit à 27,47 milliards de dollars. 3 Il s’agit toutefois d’une opinion d’analyste, et non d’une prévision d’Adobe : les résultats et les perspectives du groupe devront la confirmer.