Jensen Huang : comment le patron de Nvidia est devenu l’un des hommes les plus riches du monde

Jensen Huang n’est pas devenu l’un des hommes les plus riches du monde grâce à un salaire exceptionnel. Sa fortune repose surtout sur les actions Nvidia qu’il détient.

Cofondateur de l’entreprise en 1993, le dirigeant possède environ 3,3 % de Nvidia en son nom propre et à travers des participations liées, selon Bloomberg. Comme Nvidia est devenue l’entreprise la plus valorisée au monde, la moindre variation importante de son cours peut faire gagner — ou perdre — plusieurs milliards de dollars à Huang en quelques heures.

C’est aussi ce qui explique les écarts entre les différents classements de milliardaires. Le 1er septembre, l’indice Bloomberg le plaçait au huitième rang mondial, avec une fortune estimée à environ 180 milliards de dollars. Après la publication des résultats de Nvidia fin août, Forbes l’avait brièvement classé sixième, à 196,8 milliards de dollars, devant Mark Zuckerberg et Larry Ellison.

Quand l’action Nvidia transforme la demande d’IA en fortune personnelle

La valeur de Nvidia a explosé avec la construction de l’infrastructure informatique nécessaire aux systèmes d’intelligence artificielle. Le 27 août, l’action du groupe a bondi de 8,7 %. Cette hausse a ajouté environ 442 milliards de dollars à la capitalisation boursière de Nvidia, portée à près de 5 500 milliards de dollars. Ce jour-là, la fortune estimée de Jensen Huang a augmenté d’environ 15,6 milliards de dollars, d’après Forbes.

Le mécanisme est relativement simple :

1. Nvidia vend des processeurs, des réseaux et des systèmes complets destinés aux tâches d’intelligence artificielle.
2. Des ventes élevées et des prévisions optimistes renforcent les anticipations de bénéfices futurs.
3. Ces anticipations peuvent faire monter le cours de l’action et la valeur totale de l’entreprise.
4. Une grande partie de la fortune de Huang étant liée aux actions Nvidia, son patrimoine estimé progresse avec le titre.

Un classement de milliardaires n’est donc pas un palmarès de salaires fixes. Il s’agit d’une estimation largement fondée sur la valeur d’actifs cotés en Bourse. Le rang et le patrimoine affichés peuvent changer selon la date, le cours retenu et la méthode de calcul de chaque indice.

Des résultats qui ont rassuré les marchés

Les derniers résultats de Nvidia ont fourni aux investisseurs de nouveaux arguments pour croire à la vigueur durable de la demande en capacités de calcul pour l’IA. L’entreprise a annoncé 96,2 milliards de dollars de chiffre d’affaires trimestriel, soit 106 % de plus qu’un an auparavant, ainsi qu’un bénéfice net de 59,7 milliards de dollars. Pour le trimestre suivant, elle prévoit 108 milliards de dollars de revenus, au-dessus de l’estimation d’environ 104,2 milliards citée par Reuters. 2

Nvidia a également indiqué anticiper une croissance d’environ 70 % de son chiffre d’affaires pour l’exercice 2028. Cette prévision à long terme a contribué à convaincre les investisseurs que le cycle d’investissement dans l’infrastructure d’IA pourrait être une expansion durable plutôt qu’un simple emballement passager. 2

Ces chiffres ne garantissent évidemment pas que la croissance conservera le même rythme. Ils permettent toutefois de comprendre pourquoi le marché accorde à Nvidia une valorisation aussi élevée : le groupe combine des bénéfices actuels considérables avec des perspectives de ventes futures particulièrement ambitieuses.

Nvidia ne se contente plus de vendre des puces

L’influence de Nvidia dépasse désormais ses processeurs. Ses produits s’intègrent à des plateformes plus vastes comprenant des logiciels, des équipements réseau et des systèmes informatiques complets. Le groupe cherche aussi à faciliter le financement nécessaire à l’achat et au déploiement de ces infrastructures.

Le 10 août, Nvidia a annoncé des protocoles d’accord avec Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs et KKR. Ces plateformes indépendantes de financement du « compute » doivent mobiliser, à terme, plus de 500 milliards de dollars de capitaux privés pour les infrastructures d’intelligence artificielle. 39

Il ne s’agit pas d’un investissement de 500 milliards de dollars réalisé directement par Nvidia. Ce montant correspond aux capitaux que ses partenaires financiers cherchent à mettre à la disposition de clients et de projets d’infrastructure. La nuance est importante : l’initiative peut soutenir la demande pour les systèmes Nvidia, mais elle ne signifie pas que l’entreprise a déjà dépensé cette somme.

La stratégie élargit néanmoins le rôle de Nvidia dans l’économie de l’IA. L’entreprise ne vend plus seulement des composants à un marché façonné par d’autres acteurs ; elle contribue aussi à mettre en place les circuits de financement qui pourraient permettre aux géants du cloud, aux laboratoires d’IA et à d’autres clients de construire davantage de centres de données. Reuters a décrit le dispositif comme un moyen d’orienter des acheteurs, notamment des laboratoires d’IA et des fournisseurs spécialisés de services cloud, vers d’importantes sources de capitaux. 17

Les risques pour la fortune de Jensen Huang

La fortune de Huang dépend de la valeur de Nvidia, elle-même déterminée à la fois par les résultats du groupe et par les attentes du marché. Les principaux risques concernent donc la capacité du cycle de dépenses dans l’IA à se prolonger.

Les clients pourraient finir par exiger une rentabilité plus visible de leurs investissements dans les centres de données, ralentir leurs commandes ou concevoir davantage de puces sur mesure. La concurrence peut également s’intensifier grâce à d’autres architectures matérielles, à des écosystèmes logiciels concurrents ou à des solutions intégrées.

Même si les ventes de Nvidia continuaient de progresser, une baisse du multiple de valorisation ou une prévision jugée décevante pourrait faire reculer l’action — et, avec elle, le rang de Jensen Huang dans les classements mondiaux.

La stratégie de financement suscite une attention supplémentaire. Si les capitaux privés permettent à davantage de clients d’acheter des infrastructures Nvidia, ils peuvent prolonger la dynamique commerciale du groupe. Mais les projets financés devront toujours générer suffisamment de revenus ou de flux de trésorerie pour justifier le coût des investissements. Le financement peut accélérer la demande ; il ne prouve pas à lui seul que chaque projet d’infrastructure d’IA sera rentable. Reuters a notamment évoqué ces interrogations dans le contexte de l’accord par lequel Nvidia aurait accepté de garantir jusqu’à 105 milliards de dollars pour le bail d’un centre de données d’OpenAI dans l’Ohio. 1

Il faut aussi éviter de surestimer les autres investissements de Nvidia. Les sources disponibles étayent l’initiative générale de financement par des capitaux privés ainsi que la garantie rapportée concernant le bail d’OpenAI. Elles ne suffisent pas à confirmer l’affirmation plus précise selon laquelle Nvidia aurait engagé « des dizaines de milliards » dans CoreWeave, Synopsys et Coherent. Une telle conclusion nécessiterait des informations détaillées sur les transactions ou des documents déposés par l’entreprise.

À retenir

Jensen Huang est devenu l’un des hommes les plus riches du monde parce que Nvidia a converti sa position de leader du calcul pour l’IA en revenus, bénéfices et valeur boursière exceptionnels. Sa participation d’environ 3,3 % signifie qu’une partie de cette réussite se reflète directement dans sa fortune estimée.

Le dernier bilan — 96,2 milliards de dollars de chiffre d’affaires et une prévision de 108 milliards — confirme la puissance actuelle de la demande pour les puces et les systèmes d’IA. 2 Le projet de Nvidia visant à mobiliser plus de 500 milliards de dollars de capitaux privés pourrait encore renforcer cette demande. 9

Mais le classement de Huang n’est pas un verdict définitif sur l’avenir de Nvidia. Il reflète en temps réel la valeur d’une entreprise dont le succès repose à la fois sur une exécution remarquable et sur la conviction des investisseurs que les dépenses en infrastructures d’IA resteront exceptionnelles pendant encore plusieurs années.