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Meituan renoue avec les bénéfices après trois trimestres de pertes
Meituan a renoué avec les bénéfices au deuxième trimestre, après trois trimestres consécutifs de pertes, avec un bénéfice net ajusté de 2,5 milliards de yuans et un chiffre d’affaires de 104,6 milliards de yuans, en h... Le bénéfice net ajusté a largement dépassé le consensus des analystes Bloomberg, établi à 340 mi...
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Points clés à retenir
- Meituan a renoué avec les bénéfices au deuxième trimestre, après trois trimestres consécutifs de pertes, avec un bénéfice net ajusté de 2,5 milliards de yuans et un chiffre d’affaires de 104,6 milliards de yuans, en h...
- Le bénéfice net ajusté a largement dépassé le consensus des analystes Bloomberg, établi à 340 millions de yuans, tandis que le chiffre d’affaires a surpassé leur prévision d’environ 101 milliards de yuans.
- Le ralentissement des remises a permis à Meituan de réduire ses dépenses de subvention, de mieux cibler les clients à forte valeur et d’améliorer l’efficacité de ses dépenses marketing.
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Le géant chinois de la livraison de repas Meituan a renoué avec la rentabilité au deuxième trimestre 2026, mettant fin à une série de trois trimestres déficitaires. Le groupe a annoncé un bénéfice net ajusté de 2,5 milliards de yuans, soit environ 372 millions de dollars, ainsi qu’un chiffre d’affaires de 104,6 milliards de yuans, en hausse de 14,4 % sur un an. 1
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Cette performance a nettement dépassé les attentes. Le bénéfice ajusté s’est établi bien au-dessus du consensus des analystes Bloomberg, à 340 millions de yuans, tandis que le chiffre d’affaires a dépassé leur prévision d’environ 101 milliards de yuans. 2
Les principaux chiffres du trimestre clos en juin
- Chiffre d’affaires : 104,6 milliards de yuans, en hausse de 14,4 % sur un an.
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- Bénéfice net ajusté : 2,5 milliards de yuans, soit environ 372 millions de dollars.
- Rentabilité : le résultat met fin à trois trimestres consécutifs de pertes.
- Écart par rapport aux prévisions : le bénéfice ajusté a largement dépassé le consensus Bloomberg de 340 millions de yuans et le chiffre d’affaires a surpassé l’estimation d’environ 101 milliards de yuans.
La fin des remises à tout prix change la donne
Le redressement de Meituan est étroitement lié à l’évolution du marché chinois de la livraison de repas. Après une période de concurrence particulièrement intense, alimentée par les subventions et les remises, les plateformes ont réduit leurs rabais. Le secteur semble ainsi revenir vers une croissance plus normale. 1
Ce changement a amélioré l’économie de Meituan sur deux fronts. D’une part, le groupe n’a plus besoin de dépenser autant pour défendre ses volumes de commandes : la baisse des subventions réduit le coût d’acquisition et de fidélisation des utilisateurs. D’autre part, Meituan peut davantage se concentrer sur les clients à forte valeur, plutôt que de s’affronter principalement à coups de remises toujours plus importantes.
La combinaison d’une baisse des subventions et d’un marketing plus efficace a permis à une part plus importante du chiffre d’affaires de se transformer en bénéfice. Le retour dans le vert ne tient donc pas seulement à la progression des ventes : il reflète aussi une gestion plus disciplinée des dépenses, dans un environnement concurrentiel moins destructeur. 1
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Un trimestre très solide, mais pas encore une reprise garantie
L’ampleur du dépassement des prévisions rend ce trimestre particulièrement marquant. Elle ne fait toutefois pas disparaître les risques concurrentiels. Meituan évolue sur un marché où Alibaba et JD.com cherchent eux aussi à gagner du terrain dans la livraison de repas et les services de proximité. 2
La menace la plus importante à plus long terme pourrait venir de Douyin, la plateforme de vidéos courtes de ByteDance. Sa vaste audience et son écosystème consacré aux services locaux pourraient l’aider à attirer consommateurs et commerçants vers la livraison de repas, ce qui risquerait de raviver la concurrence. Meituan pourrait alors être contraint d’augmenter à nouveau ses subventions ou ses dépenses marketing, au détriment de ses coûts d’acquisition et de ses marges. 9
Pour l’heure, les résultats du trimestre de juin montrent que Meituan peut redevenir rentable lorsque la course aux remises se calme. Le prochain test sera de savoir si cette discipline peut durer alors que ses rivaux continuent de se disputer le marché chinois de la livraison.
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Que dois-je faire ensuite en pratique ?
Le ralentissement des remises a permis à Meituan de réduire ses dépenses de subvention, de mieux cibler les clients à forte valeur et d’améliorer l’efficacité de ses dépenses marketing.