Nexperia : le gel d’actifs en Chine ravive le bras de fer avec les Pays-Bas

Une mesure conservatoire, pas encore un jugement

Le tribunal populaire intermédiaire de Dongguan a ordonné la saisie, la mise sous séquestre ou le gel de jusqu’à 2,14 milliards de yuans (environ 300 millions de dollars) d’actifs détenus par le fabricant néerlandais de semi-conducteurs Nexperia B.V. et par sa filiale d’équipements ITEC B.V. La mesure inclut les participations de Nexperia dans quatre entités chinoises ainsi que celle d’ITEC dans sa filiale de Wuxi. Elle peut rester en vigueur jusqu’en août 2029. 17

Cette décision répond à une demande de préservation d’actifs déposée par Wingtech Technology, la maison mère chinoise de Nexperia, et sa filiale hongkongaise Yucheng Holding. Son objectif est de garantir qu’un patrimoine puisse être mobilisé si Wingtech obtient ultérieurement gain de cause. Le gel ne constitue donc pas un jugement sur le fond et ne signifie pas que la demande de 8 milliards de yuans a été acceptée. 16

Le lien avec la plainte de Wingtech

Déposée en mai 2026, l’action de Wingtech et de Yucheng réclame au moins 8 milliards de yuans (environ 1,2 milliard de dollars), la fin des actes contestés et le rétablissement du contrôle de Nexperia. Les demanderesses s’appuient sur la loi chinoise contre les sanctions étrangères et soutiennent que l’intervention néerlandaise ainsi que les arrangements de gouvernance qui ont suivi constituent des mesures étrangères restrictives et discriminatoires ayant porté atteinte à leurs droits d’actionnaires. 236

Nexperia affirme de son côté que le gel n’affecte pas les opérations quotidiennes, la gestion ni la continuité de ses activités, et que l’affaire n’a pas encore été examinée au fond. 18

Comment le conflit a commencé

À l’automne 2025, le gouvernement néerlandais est intervenu dans la gestion de Nexperia en invoquant des problèmes de gouvernance jugés graves, des risques pour les activités européennes et la sécurité des approvisionnements, ainsi que des craintes concernant le transfert de technologies au propriétaire chinois Wingtech. 478

La décision néerlandaise a été prise au moyen de pouvoirs exceptionnels. Elle n’a pas transféré la propriété de Nexperia à l’État, mais a permis aux autorités de bloquer ou d’annuler certaines décisions de gestion considérées comme préjudiciables. 59

Les Pays-Bas ont ensuite suspendu leur intervention directe après des discussions avec la Chine. Cette suspension n’a toutefois pas réglé le différend plus large sur le contrôle et la gouvernance de Nexperia. 42

Une chaîne d’approvisionnement scindée

La crise a rapidement dépassé le cadre juridique. Pékin a imposé des restrictions à l’exportation de produits provenant de l’activité de conditionnement de Nexperia à Dongguan, dans la région du delta de la rivière des Perles, interrompant d’abord les expéditions. 68

L’entité chinoise a ensuite repris ses ventes à certains distributeurs nationaux et a commencé à s’approvisionner auprès de fournisseurs chinois pour ses tranches de silicium, après l’arrêt des livraisons de matériaux depuis le côté néerlandais. Cette évolution illustre une séparation pratique d’une partie de la chaîne de production de Nexperia. 1112

Nexperia fabrique des semi-conducteurs discrets produits en grandes séries et relativement peu coûteux. Ils restent néanmoins essentiels à de nombreux systèmes électroniques automobiles. Les restrictions ont perturbé les chaînes d’approvisionnement du secteur, contribué à des interruptions de production et, selon les informations rapportées, poussé certaines entreprises touchées à réduire leurs effectifs. Les constructeurs européens ont été particulièrement exposés, leurs composants finis étant conditionnés en Chine avant leur exportation. 38

Un coût financier important pour Wingtech

Wingtech a enregistré une perte nette de 8,7 milliards de yuans (environ 1,3 milliard de dollars) en 2025, contre 2,8 milliards de yuans en 2024. La perte de contrôle effectif de Nexperia a pesé sur ses résultats, notamment par le biais d’une importante dépréciation comptable. 710

Le conflit constitue un facteur matériel de cette perte, mais celle-ci ne doit pas être attribuée exclusivement à Nexperia : les résultats d’un groupe reflètent aussi ses autres activités et différents éléments comptables. 10

Un conflit qui dépasse Nexperia

Le gel ordonné à Dongguan transforme une intervention néerlandaise motivée par la sécurité nationale en un affrontement international mêlant contrôle d’entreprise, droit chinois contre les sanctions étrangères et représailles touchant les chaînes d’approvisionnement. Même après la suspension officielle de l’intervention néerlandaise, la propriété effective et le modèle opérationnel de Nexperia restent incertains. 246