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Six mois après le début de la guerre en Iran, l’économie mondiale résiste — mais devient plus fragile
Six mois après les attaques du 28 février, l’économie mondiale a évité la récession redoutée, mais la croissance ralentit : le FMI prévoit une progression de 3,0 % en 2026, contre une moyenne de 3,5 % en 2024 et 2025,... Aux États Unis, le PIB a progressé à un rythme annualisé de 1,5 % au deuxième trimestre, tandis...
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Points clés à retenir
- Six mois après les attaques du 28 février, l’économie mondiale a évité la récession redoutée, mais la croissance ralentit : le FMI prévoit une progression de 3,0 % en 2026, contre une moyenne de 3,5 % en 2024 et 2025,...
- Aux États Unis, le PIB a progressé à un rythme annualisé de 1,5 % au deuxième trimestre, tandis que la consommation des ménages a augmenté de 3,2 % et l’investissement des entreprises en équipements de 15,2 %.
- Le Brent reste près de 20 % au dessus de son niveau d’avant guerre. Aux États Unis, l’inflation PCE globale et l’inflation PCE sous jacente atteignaient respectivement 3,7 % et 3,3 % fin août, bien au dessus de l’obje...
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openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How has the global economy performed six months after the United States and Israel launched military operations against Iran on February 28,. Article summary: Six months on, the world economy has avoided the recession many feared, but the result is resilience rather than strength: growth has slowed, energy costs have risen, and the expansion relies heavily on U.S. consumption . Topic tags: general, news, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts w
Six mois après le début des opérations militaires menées par les États-Unis et Israël contre l’Iran, le 28 février, l’économie mondiale s’est montrée plus adaptable que ne le laissaient craindre les scénarios les plus pessimistes. Elle n’est toutefois pas revenue à la normale. Le tableau est celui d’une croissance plus lente, d’une énergie durablement plus chère et d’une reprise de plus en plus concentrée sur la consommation américaine et le cycle d’investissement lié à l’intelligence artificielle (IA). 5
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Le principal constat : pas de récession mondiale, mais une croissance moins dynamique
Dans ses prévisions de juillet, le Fonds monétaire international (FMI) table sur une croissance mondiale de 3,0 % en 2026, contre une moyenne de 3,5 % en 2024 et 2025. Il prévoit un rebond à 3,4 % en 2027, mais cette dégradation à court terme montre que le choc énergétique n’a pas été absorbé sans conséquences.
Le FMI prévoit également une remontée de l’inflation mondiale, de 4,1 % en 2025 à 4,7 % en 2026. La tendance générale à la désinflation, engagée auparavant, a donc été interrompue par le conflit.
C’est cette combinaison — une économie qui continue de progresser, mais avec une croissance plus faible et une inflation plus élevée — qui explique pourquoi la situation paraît résiliente plutôt que solide.
Ce que montrent les indicateurs américains
Le PIB ralentit, mais la demande intérieure tient bon
Le PIB réel des États-Unis a progressé à un rythme annualisé de 1,5 % au deuxième trimestre, un chiffre inférieur aux attentes citées par Reuters. Les importations ont pesé sur le résultat global, masquant une activité intérieure plus soutenue. 22
La consommation des ménages, qui représente plus des deux tiers de l’activité économique américaine, a augmenté à un rythme annualisé de 3,2 % sur la période, après une hausse limitée à 0,5 % au premier trimestre. 22
La distinction est importante : les États-Unis continuent de croître, mais leur dynamique repose davantage sur la demande intérieure que sur une accélération généralisée de l’économie.
L’investissement dans l’IA compense une partie du choc
L’investissement des entreprises en équipements a augmenté à un rythme annualisé de 15,2 % au deuxième trimestre. Les entreprises continuent de financer leurs capacités informatiques, leurs puces électroniques et leurs centres de données afin d’accompagner le déploiement de l’IA. 22
Selon le FMI, l’accélération de la demande dans le cycle technologique mondial a partiellement compensé les effets du choc énergétique lié à la guerre. L’investissement dans l’IA soutient aussi les bénéfices des entreprises américaines et la consommation, tandis que d’autres pays développent leurs centres de données et leurs capacités de production de matériel spécialisé. 17
Ce soutien est réel, mais il entraîne un risque de concentration. Si les rendements attendus des infrastructures d’IA déçoivent, le même secteur qui soutient aujourd’hui l’investissement, les bénéfices et les marchés pourrait devenir une source de faiblesse. Le FMI considère d’ailleurs comme un risque baissier une possible correction des anticipations liées à l’IA.
Les marchés ont rebondi plus vite que l’économie réelle
Les marchés financiers ont d’abord réagi violemment aux attaques : le pétrole a bondi, les taux d’intérêt ont augmenté et les actions ont chuté. À la fin du mois d’août, les grands indices américains avaient toutefois fortement rebondi depuis leurs points bas de fin mars. Le Dow Jones gagnait près de 19 %, le S&P 500 près de 22 % et le Nasdaq 27 %, les valeurs technologiques figurant parmi les principales bénéficiaires. 7
Ce rebond montre que les investisseurs ont en grande partie dépassé le choc initial pour se concentrer sur les bénéfices des entreprises, la demande liée à l’IA et l’hypothèse d’une perturbation énergétique contenue. Il ne signifie pas que les ménages et les entreprises ont connu la même amélioration. Les prix élevés du carburant et du transport continuent de peser sur les consommateurs, tandis que les pénuries de produits raffinés se révèlent particulièrement perturbatrices. 1
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Le pétrole a reculé depuis son sommet, mais reste structurellement cher
Le Brent a brièvement dépassé 120 dollars le baril en avril. Fin août, il était environ un tiers plus bas que ce sommet, tout en restant près de 20 % au-dessus de son niveau d’avant-guerre. 2
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C’est le compromis central du marché : les itinéraires de substitution, le réacheminement de cargaisons et les stocks ont évité le scénario de prix le plus extrême, mais le système d’approvisionnement reste fragilisé. Avant le conflit, environ 18 millions de barils par jour de pétrole brut et de produits raffinés transitaient par le détroit d’Ormuz. Selon Reuters, ces flux sont tombés à 4,8 millions de barils par jour en juillet et s’établissaient en moyenne autour de 2 millions en août.
La perturbation ne concerne pas seulement le brut. Les prix du diesel en Europe avaient augmenté de plus de 70 % depuis le début de la guerre, tandis que ceux de l’essence aux États-Unis avaient progressé de 60 % dans la comparaison de Reuters. 4
L’Agence internationale de l’énergie (AIE) prévoit une baisse de 4,3 millions de barils par jour, soit environ 4 %, de l’offre mondiale de pétrole en 2026, alors que la fermeture d’Ormuz et les attaques contre les infrastructures de la région continuent de limiter les exportations.
L’inflation reste le principal casse-tête des banques centrales
Le choc énergétique complique la réponse des banques centrales au ralentissement. Une baisse des taux pourrait soutenir la demande, mais, tant que les carburants restent chers et que les anticipations d’inflation sont élevées, elle risquerait de prolonger les tensions sur les prix. À l’inverse, maintenir une politique monétaire restrictive pourrait contribuer à contenir l’inflation, au prix d’un ralentissement plus marqué.
L’inflation des dépenses de consommation des ménages américains — la mesure PCE privilégiée par la Réserve fédérale — s’est révélée légèrement plus élevée que prévu fin août. L’inflation PCE globale atteignait 3,7 % sur un an et l’inflation PCE sous-jacente 3,3 %, toutes deux au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed. 18
Les responsables monétaires sont donc confrontés à un arbitrage de type stagflationniste : le ralentissement appelle un soutien, tandis qu’une inflation supérieure à la cible impose la prudence.
Pourquoi cette résilience pourrait ne pas durer
Les solutions de contournement d’Ormuz ont leurs limites
Les réserves stratégiques, les pipelines et les terminaux d’exportation alternatifs peuvent atténuer une interruption temporaire. Ils ne peuvent toutefois pas remplacer entièrement et durablement un corridor qui acheminait habituellement environ un cinquième des approvisionnements mondiaux en pétrole et en gaz naturel liquéfié (GNL). Les gouvernements parviennent à réorienter une partie des cargaisons, mais plus les restrictions durent, plus les stocks diminuent et plus ces solutions deviennent coûteuses. 5
L’AIE a déjà fait état d’une baisse des exportations régionales et abaissé ses estimations d’offre pour le reste de l’année. Reuters a également rapporté que les stocks mondiaux de pétrole avaient été fortement ponctionnés depuis le début du conflit.
L’Europe subit une pression énergétique plus forte
Les économies importatrices d’énergie sont particulièrement exposées : la hausse des prix du pétrole, du gaz et des carburants raffinés renchérit les importations tout en réduisant le pouvoir d’achat des ménages et des entreprises. En réaction, des gouvernements européens et asiatiques accélèrent leurs investissements dans les énergies renouvelables afin de réduire leur dépendance aux importations de combustibles fossiles.
Cette transition peut renforcer la sécurité énergétique à long terme, mais elle ne fait pas disparaître le coût immédiat d’une perturbation prolongée.
L’IA pourrait passer du rôle d’amortisseur à celui de risque
Les dépenses d’investissement dans l’IA compensent actuellement une partie de la faiblesse de l’activité. Mais ce cycle dépend de la capacité des entreprises à obtenir un rendement sur les puces, les centres de données et les infrastructures informatiques qu’elles construisent. Les perspectives disponibles identifient une révision à la baisse des anticipations sur l’IA comme un risque ; elles n’établissent pas qu’une telle correction se produira.
En pratique, l’économie mondiale s’appuie sur une source de demande puissante mais concentrée, alors même que l’offre énergétique reste exceptionnellement contrainte.
Le bilan
L’économie mondiale a évité la récession parce que plusieurs amortisseurs ont fonctionné simultanément : la consommation américaine est restée solide, l’investissement lié à l’IA s’est accéléré, les marchés ont rebondi et une partie des approvisionnements pétroliers a été réacheminée. Mais ces amortisseurs ont réduit le choc immédiat sans en résoudre la cause.
Les principaux indicateurs dessinent désormais une trajectoire étroite : le PIB américain continue de progresser, la consommation soutient l’activité, l’IA stimule l’investissement et les actions ont rebondi — mais la croissance mondiale ralentit, l’inflation augmente et la perturbation des approvisionnements via Ormuz épuise les réserves. Si les restrictions dans le détroit persistent ou si les rendements de l’IA déçoivent, la résilience observée au cours des six premiers mois sera beaucoup plus difficile à maintenir.
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Six mois après les attaques du 28 février, l’économie mondiale a évité la récession redoutée, mais la croissance ralentit : le FMI prévoit une progression de 3,0 % en 2026, contre une moyenne de 3,5 % en 2024 et 2025,... Aux États Unis, le PIB a progressé à un rythme annualisé de 1,5 % au deuxième trimestre, tandis que la consommation des ménages a augmenté de 3,2 % et l’investissement des entreprises en équipements de 15,2 %.
Que dois-je faire ensuite en pratique ?
Le Brent reste près de 20 % au dessus de son niveau d’avant guerre. Aux États Unis, l’inflation PCE globale et l’inflation PCE sous jacente atteignaient respectivement 3,7 % et 3,3 % fin août, bien au dessus de l’obje...
Sources
reuters.comSix consequences after six months of war in Iran | Reuters
abcnews.comInvestors prosper, consumers pay as Iran war exacts uneven economic toll 6 months in