Siemens Energy veut isoler sa division Transformation of Industry pour se recentrer sur les réseaux et les turbines à gaz

Ce que Siemens Energy a annoncé

Le 26 août 2026, Siemens Energy a indiqué avoir commencé à préparer la séparation juridique et opérationnelle de sa division Transformation of Industry (ToI). L’objectif est d’en faire une entreprise autonome de solutions énergétiques pour l’industrie, qui utiliserait provisoirement le nom Omterra.

Cette annonce ne constitue pas encore une vente. La structure juridique finale, le futur actionnariat, la valorisation et le calendrier de réalisation restent à définir. 29

Pourquoi le groupe veut-il se recentrer ?

Siemens Energy cherche à consacrer davantage de capitaux et d’attention managériale à ses activités exposées à l’essor de la demande d’électricité : les réseaux, la production à partir de turbines à gaz et les services de long terme.

La croissance des centres de données et des infrastructures d’intelligence artificielle aux États-Unis, ainsi que les projets électriques au Moyen-Orient, ont alimenté une forte demande pour les turbines à gaz et les équipements de production. 1 En parallèle, les investissements dans le transport et la modernisation des réseaux augmentent avec l’électrification, la numérisation de l’industrie et le développement des énergies renouvelables. 9

Le groupe souhaite ainsi présenter un portefeuille davantage tourné vers les clients des services publics, autour de Grid Technologies et de Gas Services, plutôt qu’un ensemble mêlant ces activités à une branche destinée principalement aux clients industriels. 49

Que fait la division Transformation of Industry ?

ToI fournit notamment des turbines à vapeur industrielles, des compresseurs, des électrolyseurs pour l’hydrogène, ainsi que les systèmes et services associés. Sa base d’équipements installés soutient également une activité de maintenance et de services après-vente importante.

La division compte environ 17 000 salariés. Elle a généré 5,7 milliards d’euros de chiffre d’affaires au cours de l’exercice 2025, soit environ 15 % des ventes du groupe, avec une marge bénéficiaire de 11,3 %. 37

Il ne s’agit donc pas d’une activité en difficulté. La logique annoncée relève plutôt de la gestion de portefeuille : Siemens Energy estime que ses activités liées aux réseaux et aux turbines à gaz offrent une exposition plus directe aux tendances de croissance actuelles. 49

Un écart de dynamique avec les réseaux et le gaz

Les résultats récents illustrent cette différence de positionnement. Au troisième trimestre de l’exercice 2026, le chiffre d’affaires de Gas Services a progressé de 20,8 %, avec une marge de 17,3 %. Celui de Grid Technologies a augmenté de 27,6 %. 11

Transformation of Industry reste rentable et affiche elle aussi une croissance, mais son potentiel apparaît moins directement lié au cycle d’investissement dans les réseaux et à la forte demande actuelle de capacités de production électrique. La séparation est donc avant tout une décision de spécialisation stratégique, et non le signe d’une urgence financière. 49

Quelles options pour le futur actionnariat ?

Siemens Energy a déclaré examiner plusieurs structures de propriété. Le projet vise à donner à ToI davantage de flexibilité entrepreneuriale et à lui permettre d’attirer des investisseurs extérieurs, notamment par l’intermédiaire des marchés de capitaux. 916

Plusieurs scénarios sont compatibles avec cette formulation :

• la vente d’une participation à un investisseur financier ou industriel ;
• une introduction en Bourse ou une scission avec cotation ;
• une structure dans laquelle Siemens Energy conserverait une participation minoritaire significative ;
• une autre formule de séparation permettant à l’activité de fonctionner de manière indépendante.

Aucun de ces scénarios n’a toutefois été officiellement retenu à ce stade. 49

Ce que rapportent les médias sur une éventuelle vente

Dans un processus distinct de l’annonce officielle, Bloomberg a rapporté que Goldman Sachs conseillait Siemens Energy pour la cession potentielle d’une participation majoritaire. Les fonds CVC, EQT, Bain Capital, Brookfield et KKR étudieraient des offres, selon des sources non nommées citées par l’agence.

La valorisation évoquée dépasserait 10 milliards d’euros. Ces informations de presse ne constituent pas des conditions confirmées par Siemens Energy : elles ne doivent donc pas être interprétées comme la preuve d’une transaction signée ou d’une valorisation définitive. 615

Quelles activités resteraient au sein de Siemens Energy ?

Après la séparation envisagée, le cœur du groupe continuerait de s’articuler autour de :

• Grid Technologies, pour les équipements de transport, la modernisation et l’intégration des réseaux électriques ;
• Gas Services, pour les turbines à gaz et les contrats de maintenance à long terme ;
• Siemens Gamesa, l’activité éolienne du groupe.

Cette organisation doit permettre à Siemens Energy de se positionner plus clairement sur l’augmentation de la demande d’électricité liée à l’intelligence artificielle, aux centres de données, à l’électrification et aux enjeux de sécurité énergétique. 111

Ce qui reste à décider

Siemens Energy a seulement annoncé le démarrage des travaux de séparation à la fin du mois d’août 2026. Il reste à déterminer la forme juridique exacte d’Omterra, les investisseurs éventuels, la part que le groupe pourrait conserver, la valorisation et la date d’achèvement.

Il faut donc distinguer la préparation officielle d’une entreprise autonome de la procédure de vente d’une participation majoritaire rapportée par Bloomberg. À ce stade, la première est annoncée par Siemens Energy ; la seconde reste un processus potentiel dont les modalités finales ne sont pas connues. 49