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Pétrole : comment la guerre en Iran a déplacé le centre de gravité du marché vers la Chine
La part de l’OPEP+ dans la production mondiale est passée de plus de 48 % avant la guerre à environ 40 % en juillet. Le détroit d’Ormuz a rompu le lien entre les décisions de production de l’OPEP+ et les volumes réellement exportables.
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Points clés à retenir
- La part de l’OPEP+ dans la production mondiale est passée de plus de 48 % avant la guerre à environ 40 % en juillet.
- Le détroit d’Ormuz a rompu le lien entre les décisions de production de l’OPEP+ et les volumes réellement exportables.
- La Chine a acheté environ 400 millions de barils de moins qu’un an auparavant, amortissant le choc d’offre et limitant la hausse des prix.
- Le rebond des importations chinoises en juillet, favorisé par une trêve estivale, ne signale pas encore un retour durable à la normale.
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Le pouvoir pétrolier ne se mesure plus seulement aux barils produits
La guerre a bouleversé la hiérarchie habituelle du marché pétrolier. L’OPEP+ dispose toujours d’importants volumes sous terre, mais le blocage effectif du détroit d’Ormuz l’empêche de transformer facilement ses décisions de production en cargaisons livrées. À court terme, c’est donc la Chine — capable de réduire ou de relancer rapidement ses achats — qui joue le rôle de variable d’ajustement. Les stocks et les instruments d’urgence américains donnent également à Washington une influence accrue. 7
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Une OPEP+ affaiblie dans les faits
La part de l’OPEP+ dans la production mondiale serait passée de plus de 48 % avant le conflit à environ 40 % en juillet. Les sept producteurs centraux de l’alliance, dont l’Arabie saoudite et la Russie, ne représentaient plus qu’environ un quart de la production mondiale. Le retrait des Émirats arabes unis en mai explique à lui seul quelque 4 à 5 points de cette baisse, mais le problème le plus profond est logistique : augmenter la production ne suffit pas lorsque les barils du Golfe ne peuvent plus atteindre leurs clients de manière fiable par Ormuz. 10
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C’est ce qui distingue radicalement 2026 de 2019. À l’époque, l’OPEP+, et surtout Riyad, pouvait resserrer ou détendre l’offre effectivement livrée. Ses capacités de production inutilisées lui conféraient un véritable pouvoir sur les prix. En 2026, l’alliance peut encore annoncer des relèvements de quotas — elle en a annoncé six depuis mars — mais les routes d’exportation limitées, les infrastructures endommagées et le coût du transport maritime ont brisé le lien entre une décision de production et la disponibilité réelle des cargaisons. 7
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La Chine, nouveau centre de gravité de la demande
Le principal contrepoids au choc d’offre est venu de Pékin. Depuis le début de la guerre, la Chine aurait acheté environ 400 millions de barils de moins que durant la période comparable de l’année précédente. Cette réduction a absorbé une partie importante des volumes bloqués derrière Ormuz et a contribué à plafonner les prix, malgré une perturbation décrite par plusieurs analystes comme sans précédent. Au plus fort de la crise, environ 13 millions de barils par jour auraient été immobilisés ; pourtant, le Brent, après avoir atteint près de 118 dollars le baril en mars, était revenu vers ses niveaux d’avant-guerre début juillet. 4
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La stratégie chinoise ne se résume pas à une baisse ponctuelle des importations. Les restrictions sur les exportations de carburants, le ralentissement de l’activité des raffineries, le recours aux stocks et l’essor rapide des véhicules électriques réduisent la quantité de pétrole brut appelée par le système chinois. En juin, les importations chinoises de brut sont tombées à 7,12 millions de barils par jour, en baisse de 41,3 % sur un an. Le traitement en raffinerie a reculé de 17,7 %, à 12,47 millions de barils par jour. 6
La Chine exerce ainsi un pouvoir nouveau : celui de retirer une grande quantité de demande du marché lorsque les prix montent ou que l’approvisionnement devient incertain. Avant la guerre, son appétit pour le brut et ses achats destinés au stockage constituaient au contraire une source majeure de demande marginale. Certaines estimations lui attribuaient environ la moitié de la croissance mondiale de la demande pétrolière. Lorsque Pékin a cessé d’acheter au même rythme, la perte de demande a compensé une part considérable du déficit lié à Ormuz. 1
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Le rebond de juillet reste fragile
Une trêve estivale temporaire a permis la réouverture partielle de certaines routes maritimes. Les importations chinoises en provenance du Golfe ont alors approximativement doublé et les importations totales ont atteint 8,41 millions de barils par jour en juillet. Mais ce rebond ne doit pas être confondu avec une normalisation. La faible activité des raffineries et un modeste reconstitution des stocks ont contribué au résultat, davantage qu’une reprise durable de la consommation. Les importations pourraient donc repartir à la baisse si les risques sécuritaires et les contraintes de politique intérieure persistent. 1
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Vers un marché plus dépendant des acheteurs et des États
Si la perturbation se prolonge, les producteurs du Golfe resteront limités dans leurs exportations, tandis que les décisions chinoises pèseront davantage sur l’équilibre mondial : niveau des achats, utilisation des réserves, rythme des raffineries et exportations de carburants seront scrutés comme des indicateurs de prix.
Les États-Unis disposent eux aussi de nouveaux leviers. Le niveau historiquement bas de leurs stocks de distillats — notamment de diesel et de carburéacteur — pourrait accélérer une hausse des prix sur les produits raffinés. Washington aurait alors davantage intérêt et davantage de moyens pour agir au moyen de ses réserves stratégiques, des sanctions, de la diplomatie ou de mesures sur l’offre intérieure. 4
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Le marché pétrolier de 2026 est donc moins dominé par les seuls États producteurs. L’OPEP+ conserve une puissance de production considérable, mais sa capacité à la convertir en influence immédiate s’est réduite. La Chine est devenue le principal acheteur variable, tandis que les États-Unis renforcent leur rôle de puissance de gestion de crise. Cette nouvelle configuration pourrait contenir les prix tant que Pékin maintient sa retenue. Mais une reprise soudaine des achats chinois ou une pénurie sévère de carburants pourrait rapidement raviver la pression haussière.
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Quelle est la réponse courte à « Pétrole : comment la guerre en Iran a déplacé le centre de gravité du marché vers la Chine » ?
La part de l’OPEP+ dans la production mondiale est passée de plus de 48 % avant la guerre à environ 40 % en juillet.
Quels sont les points clés à valider en premier ?
La part de l’OPEP+ dans la production mondiale est passée de plus de 48 % avant la guerre à environ 40 % en juillet. Le détroit d’Ormuz a rompu le lien entre les décisions de production de l’OPEP+ et les volumes réellement exportables.
Que dois-je faire ensuite en pratique ?
La Chine a acheté environ 400 millions de barils de moins qu’un an auparavant, amortissant le choc d’offre et limitant la hausse des prix.