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Nvidia signe un trimestre record, mais l’action hésite après la publication
Nvidia a réalisé 96,221 milliards de dollars de chiffre d’affaires, en hausse de 106 % sur un an, avec un bénéfice par action ajusté de 2,22 dollars — et non 2,46 dollars, qui correspond au bénéfice GAAP. Le groupe a dépassé les attentes de Wall Street, qui tablaient sur environ 92,17 milliards de dollars de revenus...
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Points clés à retenir
- Nvidia a réalisé 96,221 milliards de dollars de chiffre d’affaires, en hausse de 106 % sur un an, avec un bénéfice par action ajusté de 2,22 dollars — et non 2,46 dollars, qui correspond au bénéfice GAAP.
- Le groupe a dépassé les attentes de Wall Street, qui tablaient sur environ 92,17 milliards de dollars de revenus et 2,10 dollars de bénéfice ajusté par action.
- Malgré cette performance, le titre a brièvement reculé après la clôture : à ce niveau de valorisation, le marché juge Nvidia sur ses prévisions, ses marges et la viabilité de l’investissement mondial dans l’IA, pas se...
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openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: What did Nvidia report in its fiscal second quarter results—including $96.22 billion in revenue, adjusted EPS of $2.46, approximately 106% y. Article summary: Nvidia’s fiscal Q2 2027 results were stronger than consensus, but two figures in the premise need correction: $2.46 was GAAP diluted EPS, while adjusted (non GAAP) EPS was $2.22—not $2.46.. Topic tags: general web, openai, ai, code, benchmarks. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fake numbers, clickbait thumb
Des résultats nettement supérieurs aux prévisions
Nvidia a publié pour son deuxième trimestre fiscal 2027 un chiffre d’affaires de 96,221 milliards de dollars, en hausse de 18 % par rapport au trimestre précédent et de 106 % sur un an. La division Data Center, au cœur de l’essor de l’intelligence artificielle, a généré environ 89,0 milliards de dollars, soit une progression annuelle de 117 %. 1
Une précision est toutefois nécessaire concernant le bénéfice par action : les 2,46 dollars correspondent au bénéfice dilué selon les normes comptables GAAP. Le bénéfice par action ajusté, ou non-GAAP, s’est établi à 2,22 dollars. 1
Sur la base des chiffres suivis par LSEG, Nvidia a dépassé les attentes, qui s’élevaient à environ 92,17 milliards de dollars de chiffre d’affaires et 2,10 dollars de bénéfice ajusté par action. 2
Des prévisions qui dépassent elles aussi le consensus
Pour son troisième trimestre fiscal, Nvidia prévoit un chiffre d’affaires de 108 milliards de dollars, à plus ou moins 2 %. Cela correspond à une fourchette d’environ 105,8 à 110,2 milliards de dollars et se situe au-dessus des estimations du marché, proches de 104,8 milliards de dollars. La prévision exclut en outre d’éventuels revenus liés aux activités de calcul pour centres de données en Chine. 1
La marge brute ajustée du troisième trimestre est attendue autour de 74 %, avec une marge de fluctuation de 0,5 point de pourcentage. Les investisseurs surveilleront donc autant l’évolution des marges que la croissance des ventes : une hausse des coûts des composants, notamment de la mémoire, pourrait peser sur la rentabilité future.
Pourquoi l’action peut-elle baisser après un « bon » résultat ?
Le recul observé après la clôture — d’environ 1,5 % dans les premières réactions — ne signifie pas que les résultats étaient décevants. Il traduit plutôt l’écart entre les chiffres publiés et les attentes particulièrement élevées qui entourent Nvidia.
À Wall Street, les investisseurs ne se contentent pas toujours du consensus officiel. Ils intègrent aussi des attentes dites « whisper », c’est-à-dire des estimations informelles souvent supérieures aux prévisions publiées. Une prévision de chiffre d’affaires à 108 milliards de dollars peut donc être accueillie avec prudence si le marché espérait déjà un montant comparable ou davantage.
D’autres facteurs peuvent déclencher des prises de bénéfices malgré un dépassement des estimations :
- des commentaires prudents sur les marges ;
- la capacité de Nvidia à obtenir suffisamment de composants et de mémoire ;
- le rythme de construction des centres de données ;
- la crainte que les dépenses d’infrastructure liées à l’IA deviennent difficiles à rentabiliser.
La vraie question pour les investisseurs n’est plus seulement de savoir si Nvidia peut battre les prévisions du trimestre. Il s’agit de déterminer si ses clients pourront générer des rendements suffisants après avoir engagé potentiellement plus de 1 000 milliards de dollars dans les infrastructures d’IA d’ici 2026. Cette interrogation porte sur la qualité de la demande et le retour sur capitaux investis, plutôt que sur l’exécution de Nvidia au cours du trimestre.
Jalapeño ouvre un nouveau front dans l’inférence
La concurrence se précise également dans l’inférence, c’est-à-dire la phase durant laquelle un modèle d’IA produit des réponses pour les utilisateurs. OpenAI a conçu avec Broadcom une puce spécialisée baptisée Jalapeño, destinée précisément à cette tâche. Broadcom a affirmé que cette puce était comparable aux processeurs Blackwell de Nvidia et aux TPU de Google.
Dans ses propres tests, OpenAI affirme que Jalapeño traite davantage de tâches d’IA par unité d’énergie et fournit des réponses plus rapidement que les systèmes comparés. Les résultats publiés font état de 1,5 à 1,9 fois plus de travail par watt et d’une latence de bout en bout réduite de 1,7 à 3,6 fois sur les tests concernés.
Il s’agit d’un défi crédible pour l’économie de Nvidia dans l’inférence. Mais cela ne signifie pas que la position du groupe est immédiatement remise en cause dans l’ensemble de la chaîne de valeur : entraînement des modèles, interconnexion réseau, logiciels et systèmes complets restent des éléments distincts de la concurrence.
Le financement de l’IA alimente aussi les interrogations
Nvidia s’est associée à Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs et KKR pour mettre en place des plateformes destinées à mobiliser plus de 500 milliards de dollars de capitaux privés en faveur des infrastructures de calcul pour l’IA. L’objectif est notamment de faciliter le financement de centres de données, de l’approvisionnement énergétique et de l’achat de matériel Nvidia par les grands fournisseurs de cloud, les laboratoires d’IA et les entreprises. 3
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Cette initiative peut accélérer la construction des infrastructures et soutenir la demande pour les puces Nvidia. Elle soulève aussi une question centrale : les projets seront-ils financés grâce à des flux de trésorerie durables générés par les utilisateurs finaux, ou principalement grâce à l’optimisme entourant la croissance future de l’IA ? 5
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Les inquiétudes autour d’un éventuel financement « circulaire » relèvent du même débat. Des liens commerciaux et financiers étroits entre fabricants, fournisseurs de cloud, investisseurs et laboratoires d’IA peuvent donner l’impression que la demande de matériel est plus indépendante qu’elle ne l’est réellement. Cela constitue un risque potentiel pour les valorisations et le crédit, mais les éléments disponibles ne permettent pas d’en conclure que les revenus publiés par Nvidia seraient artificiels ou irréguliers.
Le verdict du marché
Le trimestre de Nvidia et ses prévisions sont, sur le plan chiffré, indiscutablement solides. Le bref recul de l’action après la clôture reflète surtout la difficulté de surprendre durablement un marché qui exige déjà une croissance exceptionnelle.
Pour les prochains mois, les investisseurs devront suivre trois indicateurs : la capacité de Nvidia à maintenir ses marges, la rentabilité des dépenses massives consacrées à l’IA et la progression des puces spécialisées comme Jalapeño dans l’inférence. En d’autres termes, le débat ne porte plus seulement sur la capacité de Nvidia à battre les estimations, mais sur la durabilité de tout le cycle d’investissement dans l’intelligence artificielle.
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Nvidia a réalisé 96,221 milliards de dollars de chiffre d’affaires, en hausse de 106 % sur un an, avec un bénéfice par action ajusté de 2,22 dollars — et non 2,46 dollars, qui correspond au bénéfice GAAP.
Quels sont les points clés à valider en premier ?
Nvidia a réalisé 96,221 milliards de dollars de chiffre d’affaires, en hausse de 106 % sur un an, avec un bénéfice par action ajusté de 2,22 dollars — et non 2,46 dollars, qui correspond au bénéfice GAAP. Le groupe a dépassé les attentes de Wall Street, qui tablaient sur environ 92,17 milliards de dollars de revenus et 2,10 dollars de bénéfice ajusté par action.
Que dois-je faire ensuite en pratique ?
Malgré cette performance, le titre a brièvement reculé après la clôture : à ce niveau de valorisation, le marché juge Nvidia sur ses prévisions, ses marges et la viabilité de l’investissement mondial dans l’IA, pas se...
Sources
reuters.comNvidia partners with Wall Street giants to raise $500 billion ...
bloomberg.comNvidia Taps Wall Street for $500 Billion Funding Commitment
finance.yahoo.comNvidia partners with Apollo, BlackRock, and others on $500B AI ...