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Marchés sous tension : la prudence avant Nvidia domine les échanges
La baisse a surtout touché les valeurs technologiques et les semi conducteurs, les investisseurs réduisant leur exposition avant les résultats très attendus de Nvidia. Les nouvelles sanctions américaines visant les entreprises commerçant avec l’Iran et les tensions commerciales entre Washington et Ottawa ont ajouté...
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Points clés à retenir
- La baisse a surtout touché les valeurs technologiques et les semi conducteurs, les investisseurs réduisant leur exposition avant les résultats très attendus de Nvidia.
- Les nouvelles sanctions américaines visant les entreprises commerçant avec l’Iran et les tensions commerciales entre Washington et Ottawa ont ajouté une dose d’incertitude géopolitique.
- Le mouvement n’a pas été uniforme : le S&P 500 et le Nasdaq ont baissé lundi, tandis que le Dow Jones a progressé ; les marchés asiatiques étaient également partagés mardi.
- Le chiffre d’affaires trimestriel de Nvidia, attendu autour de 92 milliards de dollars, ainsi que les indications de la Réserve fédérale pourraient déterminer la prochaine direction des marchés.
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Les marchés actions mondiaux ont abordé le début de la semaine en mode défensif. La principale raison tient à la forte exposition des investisseurs aux valeurs technologiques et aux semi-conducteurs, alors que Nvidia doit publier ses résultats mercredi. Le groupe est devenu un indicateur central de la vigueur des dépenses liées à l’intelligence artificielle et de la demande pour les puces.
Il faut toutefois nuancer le constat initial : les marchés n’ont pas enregistré deux séances consécutives de baisse généralisée. Lundi, Wall Street a terminé dans le rouge pour le S&P 500 et le Nasdaq, tandis que le Dow Jones a progressé. Mardi, les marchés asiatiques ont évolué de façon contrastée. 1
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La technologie, principal facteur de baisse
Les investisseurs ont réduit leurs positions sur les titres affichant les valorisations les plus élevées, en particulier dans la technologie et les semi-conducteurs. Nvidia a perdu environ 2,9 % lundi, devenant la principale pression sur le S&P 500. La baisse plus marquée du Nasdaq que du Dow Jones illustre le caractère concentré du mouvement sur les valeurs de croissance et de technologie. 1
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Les résultats attendus de Nvidia ne seront pas jugés uniquement sur le chiffre d’affaires trimestriel, estimé à environ 92 milliards de dollars. Les marchés chercheront surtout des indications sur :
- les prévisions de chiffre d’affaires à venir ;
- la demande des grands fournisseurs de services cloud, très actifs dans l’IA ;
- l’évolution des marges ;
- la solidité des investissements dans les infrastructures d’intelligence artificielle.
Un résultat inférieur aux attentes ou des perspectives prudentes pourraient prolonger la baisse des fabricants de puces. À l’inverse, des prévisions solides pourraient rapidement soutenir l’ensemble du secteur.
Sanctions contre l’Iran et tensions commerciales
Washington a annoncé une possible extension des sanctions dites « secondaires ». Ces mesures peuvent viser des entreprises ou des pays qui continuent de faire des affaires avec l’Iran, même lorsqu’ils ne sont pas directement américains. Leur objectif est d’accroître la pression économique sur Téhéran, mais elles font aussi peser un risque supplémentaire sur le commerce international et les chaînes d’approvisionnement. 1
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Les marchés ont finalement considéré les mesures annoncées comme moins sévères que ce que certaines craintes initiales laissaient redouter. Elles ont néanmoins renforcé la prudence des investisseurs, déjà préoccupés par les tensions géopolitiques dans le Golfe. 2
À cela s’est ajouté l’échec des discussions entre les États-Unis et le Canada, ainsi que la menace de droits de douane réciproques. Ce facteur concerne notamment les entreprises industrielles, automobiles, métallurgiques et les groupes dépendants des échanges transfrontaliers. 3
Le pétrole et les taux : un contexte, mais pas le déclencheur immédiat
Le pétrole avait atteint des sommets d’un mois la semaine précédente, sur fond d’impasse diplomatique dans le Golfe. Une hausse durable du brut peut alimenter les craintes d’inflation et compliquer la tâche des banques centrales. 5
Mais le pétrole a nettement reculé lundi, perdant plus de 2 dollars le baril. Les opérateurs ont réévalué les risques pesant sur l’offre iranienne après l’annonce des sanctions. Le niveau élevé des cours pétroliers faisait donc partie du climat d’inquiétude, mais il n’a pas été le moteur immédiat de la baisse de lundi. 2
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Les rendements des bons du Trésor américain, qui avaient fortement préoccupé les marchés auparavant, ont également diminué lundi. Cette détente a apporté un soutien limité, insuffisant toutefois pour compenser la faiblesse des grandes valeurs technologiques. Le rendement de l’emprunt américain à dix ans se situait autour de 4,66 % dans les relevés de marché cités. 2
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Les principaux mouvements de marché
- États-Unis, lundi : le S&P 500 a reculé de 0,28 % et le Nasdaq de 0,76 %, tandis que le Dow Jones a gagné 0,26 %.
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- Asie, lundi : le Kospi sud-coréen a chuté d’environ 3,1 %, à 6 696,96 points ; le Nikkei japonais a perdu 0,74 %, à 65 528,09 points ; le Sensex indien a baissé de 0,22 %, à 77 369,11 points.
- Asie, mardi : les échanges ont été mixtes. Le Nikkei progressait de 0,4 %, à 65 811,19 points, tandis que le Kospi reculait de 0,4 %, à 6 675,88 points.
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- Matières premières et actifs alternatifs : le pétrole brut évoluait autour de 82 dollars le baril après sa forte baisse de lundi. L’or se situait entre 4 680 et 4 700 dollars, tandis que le bitcoin était proche de 79 000 dollars dans les relevés cités.
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Les données fournies ne permettent pas de confirmer une variation quotidienne précise, lundi ou mardi, pour l’ASX 200 australien ou le Nifty 50 indien. Le flux de marché disponible indique seulement un niveau de 9 316,70 points pour l’indice australien All Ordinaries, sans variation journalière vérifiée. 8
Les prochains rendez-vous qui peuvent faire bouger les marchés
Le premier test sera la publication des résultats de Nvidia mercredi. Les investisseurs s’intéresseront autant aux perspectives qu’au chiffre d’affaires annoncé. Une confirmation de la vigueur des dépenses en IA pourrait relancer les valeurs technologiques ; un ralentissement attendu de la demande ou des marges pourrait au contraire accentuer la prise de bénéfices. 1
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Les marchés suivront également l’indice américain des prix des dépenses de consommation personnelle, ou PCE, l’un des indicateurs d’inflation privilégiés par la Réserve fédérale. Une inflation supérieure aux attentes pourrait soutenir les rendements obligataires et raviver les craintes d’une politique monétaire restrictive. Une publication plus modérée réduirait la pression sur les taux. 1
Les données de croissance du deuxième trimestre seront elles aussi importantes. Une révision à la hausse de la croissance accompagnée d’une inflation persistante pourrait renforcer les anticipations de taux élevés. À l’inverse, une croissance plus faible pourrait raviver l’espoir d’un assouplissement ultérieur.
Enfin, les investisseurs attendent le premier grand discours de politique monétaire de Kevin Warsh à Jackson Hole en tant que président de la Réserve fédérale. Ses commentaires sur l’inflation, la croissance, le bilan de la banque centrale et les conditions justifiant un nouveau resserrement seront examinés de près. 2
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Le point clé pour les valeurs technologiques
La prochaine étape dépendra surtout de l’évolution des anticipations de taux et de la capacité de Nvidia à justifier les valorisations élevées du secteur. Des rendements obligataires en hausse et un discours plus ferme de la Fed pèseraient particulièrement sur les entreprises technologiques, dont les bénéfices sont davantage valorisés sur le long terme. À l’inverse, une détente des taux et des perspectives robustes pour l’IA pourraient rapidement inverser le mouvement. 2
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Quelle est la réponse courte à « Marchés sous tension : la prudence avant Nvidia domine les échanges » ?
La baisse a surtout touché les valeurs technologiques et les semi conducteurs, les investisseurs réduisant leur exposition avant les résultats très attendus de Nvidia.
Quels sont les points clés à valider en premier ?
La baisse a surtout touché les valeurs technologiques et les semi conducteurs, les investisseurs réduisant leur exposition avant les résultats très attendus de Nvidia. Les nouvelles sanctions américaines visant les entreprises commerçant avec l’Iran et les tensions commerciales entre Washington et Ottawa ont ajouté une dose d’incertitude géopolitique.
Que dois-je faire ensuite en pratique ?
Le mouvement n’a pas été uniforme : le S&P 500 et le Nasdaq ont baissé lundi, tandis que le Dow Jones a progressé ; les marchés asiatiques étaient également partagés mardi.