Xiaomi : un trimestre difficile pour les smartphones, malgré la montée en puissance des voitures électriques

Les résultats publiés le 18 août montrent un Xiaomi à deux vitesses. Son activité historique de smartphones a fortement subi la hausse des coûts des puces mémoire et le ralentissement de la demande. En parallèle, le constructeur poursuit le développement rapide de ses véhicules électriques et de ses activités liées à l’intelligence artificielle.

Le bénéfice net ajusté du deuxième trimestre 2026 s’est établi à 6,22 milliards de yuans, soit une baisse de 42,6 % sur un an. Le chiffre d’affaires a reculé de 6,1 %, à 108,9 milliards de yuans. Ces deux chiffres sont inférieurs aux prévisions du consensus des analystes.

Les smartphones au cœur de la pression

La marge brute du groupe a diminué à 19,8 %, contre 22,5 % un an plus tôt. Xiaomi a notamment subi la forte hausse des coûts de la mémoire et d’autres composants, dans un contexte de demande plus faible et de concurrence intense.

Le chiffre d’affaires des smartphones a baissé de 7,5 %, à 42,1 milliards de yuans. Les livraisons ont atteint 31,2 millions d’appareils, soit 26,5 % de moins qu’au même trimestre de l’année précédente. La marque a réduit ses expéditions de modèles d’entrée et de milieu de gamme, tandis que la hausse des prix a partiellement compensé la baisse des volumes.

Le prix de vente moyen a toutefois atteint un record de 1 351 yuans, en hausse de 25,9 %. En Chine, les smartphones haut de gamme ont représenté 32,1 % des ventes de Xiaomi. Cette montée en gamme n’a cependant pas suffi à absorber l’inflation des composants : la marge brute de la division smartphones est tombée à 8,5 %, contre 11,5 % un an plus tôt.

La pénurie de mémoire a été présentée comme un facteur central de cette dégradation. Des informations de marché ont également évoqué la priorité accordée par de grands fabricants, notamment Samsung et SK Hynix, à des produits mémoire plus rentables destinés aux centres de données dédiés à l’IA, au détriment de certaines capacités destinées aux appareils mobiles. Les extraits disponibles ne permettent toutefois pas de mesurer précisément la contribution de cette réallocation à la hausse des coûts de Xiaomi.

Les voitures électriques changent d’échelle, mais restent déficitaires

Le segment « véhicules électriques intelligents, IA et autres nouvelles initiatives » a généré 24,9 milliards de yuans de revenus au trimestre. Xiaomi a livré 104 199 véhicules sur la période.

Malgré cette progression, l’activité a enregistré une perte opérationnelle de 2,6 milliards de yuans. Le déficit s’est néanmoins réduit par rapport au trimestre précédent.

Les données fournies ne permettent pas de confirmer de manière fiable le nombre cumulé exact de livraisons du modèle SU7.

Xiaomi veut tourner la page de la flambée des coûts

La direction estime que le pic de pression sur les coûts des smartphones est passé et prévoit un ralentissement de la hausse des prix de la mémoire au second semestre 2026. Cette perspective pourrait contribuer à stabiliser les marges, mais elle reste dépendante de l’évolution de l’offre de composants et de la demande mondiale de téléphones.

Xiaomi continue par ailleurs de viser 550 000 véhicules livrés sur l’ensemble de l’année et prévoit de lancer le SUV SkyNomad en septembre. Les extraits disponibles ne donnent toutefois pas suffisamment de détails de source primaire pour confirmer la formulation exacte de la direction ou les fondements de cet objectif.

Enfin, les informations fournies ne précisent pas la réaction exacte du cours de l’action Xiaomi après la publication des résultats.