Alibaba réorganise son empire autour de l’IA et du cloud

Un retour sur la stratégie de séparation de 2023

Cette organisation marque, dans les faits, un revirement de la stratégie « 1+6+N » adoptée en 2023. À l’époque, Alibaba cherchait à donner davantage d’autonomie à ses différentes branches, avec la possibilité de faire émerger des sociétés distinctes. Le groupe choisit désormais de réintégrer plusieurs activités autour de la chaîne de valeur de l’IA.

Le projet d’introduction en Bourse de l’activité cloud avait déjà été abandonné, notamment en raison de l’incertitude créée par les restrictions américaines sur l’approvisionnement en puces avancées. La nouvelle organisation vise donc aussi à mieux coordonner les ressources technologiques du groupe plutôt qu’à les isoler dans des entités séparées.

Une dynamique commerciale réelle

Les résultats donnent du poids à ce recentrage :

• Le chiffre d’affaires trimestriel d’Alibaba a atteint 268,95 milliards de RMB, soit environ 39,64 milliards de dollars, en hausse de 9 % sur un an et légèrement au-dessus de l’estimation de 38,63 milliards de dollars. Cette estimation concernait le chiffre d’affaires total du groupe, et non celui du cloud.

• Le chiffre d’affaires externe d’Alibaba Cloud a progressé de 45 % sur un an au dernier trimestre, tandis que les revenus liés aux produits d’IA ont conservé une croissance à trois chiffres.

• Le chiffre souvent cité de 40 % de croissance du cloud externe correspondait à la période publiée précédente. Alibaba Cloud indiquait alors que les produits liés à l’IA représentaient 30 % de ses revenus externes.

• Les modèles Qwen ont dépassé 3 milliards de téléchargements dans le monde en six mois. Cette diffusion offre à Alibaba une base d’utilisateurs et de développeurs qu’il peut désormais chercher à monétiser.

Le groupe envisagerait notamment de demander aux grands utilisateurs commerciaux d’une prochaine version de Qwen de partager une partie des revenus générés grâce au modèle. Une telle évolution ferait passer Qwen d’une logique de diffusion ouverte et largement gratuite à un modèle mêlant accès gratuit, services payants et redevances. Les modalités exactes n’étaient toutefois pas encore arrêtées.

Le coût de cette accélération

Le pari reste coûteux. Alibaba a consacré 67,7 milliards de RMB aux dépenses d’investissement au cours du trimestre, en grande partie pour développer ses infrastructures d’IA. Dans le même temps, son EBITDA ajusté a reculé de 30 % sur un an, malgré l’accélération de la croissance du cloud et de son EBITDA.

La réorganisation traduit donc un choix clair : accepter une pression sur les résultats à court terme pour construire des sources de revenus plus régulières dans le cloud d’entreprise, les services d’IA, les abonnements grand public et, potentiellement, les redevances commerciales liées à Qwen. Pour Alibaba, l’enjeu n’est plus seulement de développer de bons modèles, mais de convertir rapidement leur adoption en activité rentable.