La Chine mise sur les marchés des comtés après un mois de juillet décevant

Les chiffres de juillet ont remis la pression sur les responsables chinois. La croissance de la production industrielle a ralenti à 4,5 %, contre 5,3 % en juin, tandis que les ventes au détail n’ont augmenté que de 0,6 % sur un an, loin des attentes. L’investissement en actifs fixes a par ailleurs reculé de 6,7 % au cours des sept premiers mois de 2026. Ces données témoignent d’un affaiblissement de la demande intérieure, alors que la croissance du produit intérieur brut (PIB) avait déjà ralenti à 4,3 % au deuxième trimestre, sous la fourchette de 4,5 % à 5 % fixée par le gouvernement pour l’ensemble de l’année.

Le Premier ministre Li Qiang a appelé à renforcer le soutien à l’économie et à stabiliser la demande extérieure, alors que la faiblesse de la consommation chinoise et les risques liés au commerce international pèsent sur l’activité.

Ce que prévoit le plan en 18 mesures

La directive a été publiée conjointement par le ministère chinois du Commerce et huit autres administrations. Elle vise à stimuler les dépenses dans les comtés — des divisions administratives situées entre les grandes villes et les zones rurales — ainsi que dans les bourgs et les petites villes. Les mesures s’articulent autour de cinq priorités.

• Moderniser les équipements commerciaux existants. Les grands magasins traditionnels, les centres commerciaux vieillissants, les centres commerciaux des bourgs, les marchés ruraux et les foires locales doivent être rénovés ou améliorés. Les actifs commerciaux inutilisés pourront également être réaffectés.
• Renforcer le réseau de distribution local. Le plan prévoit une meilleure implantation des commerces, la modernisation des magasins de proximité et le développement des services de livraison et de logistique au niveau des villages.
• Faire venir davantage d’enseignes et de formats commerciaux. Les chaînes de distribution sont encouragées à s’implanter plus largement dans les comtés et les bourgs. Des marques chinoises et internationales pourront y ouvrir leur premier magasin dans une région donnée. Les marques locales et les nouveaux formats de vente sont également concernés.
• Élargir l’offre de biens et de services. Les autorités veulent accroître la disponibilité de produits abordables et de qualité, tout en améliorant les services destinés notamment aux personnes âgées et aux enfants. Le texte encourage aussi les passerelles entre commerce, agriculture, culture, tourisme et sport.
• Améliorer la circulation des marchandises et la protection des consommateurs. La directive encourage une meilleure coordination entre commerce en ligne et magasins physiques, des réseaux de distribution ville-campagne plus efficaces, ainsi que des mesures en faveur de l’emploi, de l’entrepreneuriat, du financement, de l’accès au foncier et du règlement des litiges.

Il ne s’agit donc pas seulement de construire de nouveaux magasins. Le dispositif combine la rénovation des points de vente, l’amélioration de la logistique, une offre plus diversifiée et des mesures censées renforcer à la fois la capacité et l’envie de consommer des ménages.

Pourquoi Pékin cible les comtés et les petites villes

La Chine cherche à dépasser les marchés de consommation déjà très développés des métropoles. Dans les comtés et les bourgs, les choix de magasins, la présence des marques et l’offre de services restent plus limités que dans les grandes villes, selon les informations consacrées au plan. Améliorer ces circuits pourrait donner aux ménages un accès à des produits et services déjà courants dans les centres urbains, et créer ainsi de nouvelles marges de croissance pour la consommation.

Cette stratégie s’inscrit dans l’objectif plus large du gouvernement de faire de la consommation des ménages un moteur plus important de la croissance. Le ralentissement du deuxième trimestre s’est produit malgré la bonne tenue de la production manufacturière et des exportations, la consommation des ménages restant faible. Ce déséquilibre est précisément celui que les autorités cherchent à corriger.

Il serait toutefois prématuré d’y voir la promesse d’un bond immédiat des dépenses rurales. Le résultat dépendra de la capacité des nouveaux commerces, services et réseaux de livraison à répondre aux besoins locaux, mais aussi du niveau de revenus et de confiance des ménages. Le langage officiel présente les marchés des comtés comme une source stratégique de demande intérieure supplémentaire, pas comme une solution garantie à court terme.

Pourquoi Pékin devrait éviter une relance massive

Les signaux disponibles suggèrent un soutien progressif. Lors d’une réunion en juillet, les dirigeants chinois ont privilégié l’accélération des dépenses budgétaires consacrées à des projets d’infrastructures déjà inscrits au budget, plutôt que la conception d’un vaste nouveau programme de relance. Les analystes s’attendent eux aussi à des mesures calibrées, notamment en raison des inquiétudes liées à l’endettement excessif, aux investissements peu efficaces et aux limites d’une politique reposant à nouveau sur une expansion générale du crédit.

Cela ne signifie pas que les autorités restent inactives. Une mise en œuvre plus rapide des projets approuvés, des mesures ciblées en faveur de la consommation et un soutien à l’investissement privé peuvent apporter un appui à l’économie sans engager Pékin dans un plan généralisé. Le plan pour les comtés correspond à cette approche : il s’attaque à des goulets d’étranglement précis dans la distribution et la consommation, plutôt que de miser uniquement sur une nouvelle envolée du crédit ou de l’immobilier.

Les anticipations en matière monétaire vont dans le même sens. Selon une enquête de Reuters, les 25 participants interrogés s’attendaient tous à ce que les taux préférentiels de prêt chinois à un an et à cinq ans restent inchangés en août, à respectivement 3,00 % et 3,50 %, malgré la faiblesse des données de juillet.

Le véritable test : l’exécution

La prochaine étape sera la mise en œuvre sur le terrain. Les investisseurs et les entreprises observeront si les gouvernements locaux modernisent les équipements existants, attirent des enseignes et des marques, améliorent les livraisons et développent des services capables de provoquer une hausse réelle des dépenses des ménages.

Ils suivront également le rythme auquel Pékin accélérera les investissements dans les infrastructures déjà approuvés, ainsi que l’éventuelle adoption de nouvelles mesures ciblées si la demande reste faible.

Pour l’heure, le message est clair : après un ralentissement généralisé en juillet, Li Qiang veut renforcer le soutien à l’économie. Mais Pékin cherche d’abord à libérer le potentiel de consommation des petites villes et des zones rurales en utilisant les outils budgétaires existants, avant d’envisager un plan de relance beaucoup plus vaste.