ASML relève encore ses prévisions pour 2026, portée par la demande liée à l’IA

La hausse d’ASML ne repose pas seulement sur un mouvement de marché : elle traduit surtout un signal plus profond sur le cycle d’investissement dans les semi-conducteurs. Les clients du groupe néerlandais accélèrent leurs projets de production, tandis que le principal fournisseur mondial d’équipements de lithographie augmente à la fois ses prévisions à court terme et ses capacités industrielles.

Au deuxième trimestre, ASML a enregistré 9,3 milliards d’euros de ventes, 2,9 milliards d’euros de bénéfice net et une marge brute de 54,0 %. Le groupe a ensuite relevé son objectif de chiffre d’affaires pour 2026 à 43–45 milliards d’euros.

Un trimestre meilleur que prévu

Le chiffre d’affaires trimestriel a dépassé le haut de la fourchette prévisionnelle d’ASML, notamment grâce à des revenus de services et de maintenance sur la base installée supérieurs aux attentes.

Les ventes nettes de systèmes ont atteint 6,6 milliards d’euros, réparties entre :

• 3,8 milliards d’euros pour les systèmes EUV, ou lithographie ultraviolette extrême ;
• 2,8 milliards d’euros pour les systèmes non-EUV.

Le trimestre comprend la vente d’un système EUV High-NA, une génération conçue pour produire des puces encore plus avancées. Les ventes de systèmes ont été presque équilibrées entre les clients de la logique, à 51 %, et ceux de la mémoire, à 49 %.

Le bénéfice net s’est établi à environ 2,9 milliards d’euros. Une estimation de marché citée par Investing.com situait le consensus des analystes à 2,62 milliards d’euros : ASML l’a donc dépassé sur le résultat net. La marge brute de 54,0 % a également dépassé les indications précédentes du groupe.

Une deuxième révision à la hausse pour 2026

ASML prévoit désormais un chiffre d’affaires annuel de 43–45 milliards d’euros, contre 36–40 milliards auparavant. Le groupe a aussi relevé sa prévision de marge brute à 54–56 %, contre 51–53 %.

Pour le troisième trimestre, ses prévisions confirmées sont les suivantes :

• Chiffre d’affaires : 11–12 milliards d’euros ;
• Marge brute : 55–57 %.

Cette révision est particulièrement significative car il s’agit de la deuxième hausse des prévisions 2026 cette année. En avril, ASML avait déjà porté sa fourchette de chiffre d’affaires de 34–39 milliards à 36–40 milliards d’euros.

La demande de systèmes EUV est-elle durable ?

La direction a décrit les commandes du premier semestre comme « extrêmement solides ». Selon elle, les clients accélèrent leurs investissements dans de nouvelles capacités alors que la demande de puces dépasse l’offre.

Les projets de production d’ASML donnent une indication concrète de cette pression. L’entreprise prévoit de livrer environ 60 systèmes EUV à faible ouverture numérique en 2026, soit 25 % de plus qu’en 2025. Elle compte en outre augmenter ses capacités de 30 % en 2027 et en 2028. Cette trajectoire suggère que les engagements des clients et la demande anticipée dépassent largement le cadre d’un seul trimestre.

Cela ne rend pas le cycle d’investissement dans l’intelligence artificielle sans risque. Les dépenses d’équipement des fabricants de semi-conducteurs restent cycliques, et les données disponibles montrent des projets clients très robustes, pas une garantie que la demande conservera indéfiniment le même rythme.

La conclusion la plus prudente est donc la suivante : les investissements dans l’IA améliorent les perspectives à moyen terme pour les équipements destinés à la logique avancée et à la mémoire, mais l’exécution industrielle et les contraintes de capacité restent déterminantes.

Ce que dit Christophe Fouquet sur le cycle de commandes

Pour le directeur général Christophe Fouquet, les fabricants de puces ne commandent pas seulement des équipements afin de répondre à leurs besoins immédiats. Ils avancent également leurs calendriers et élargissent leurs projets d’expansion.

Cette évolution plaide en faveur d’un cycle plus large qu’un simple renouvellement de stocks. Elle semble correspondre à une vague d’investissement pluriannuelle liée aux infrastructures d’IA et au besoin croissant de capacités de calcul avancées.

L’augmentation de capacité annoncée par ASML constitue toutefois une réponse à l’activité de ses clients, et non une preuve indépendante que le cycle se poursuivra sans interruption.

Pourquoi le marché a réagi positivement

Trois signaux se sont combinés :

1. Une bonne exécution trimestrielle : les ventes ont dépassé le haut de la prévision d’ASML et le bénéfice net a dépassé le consensus cité.
2. Une base de résultats plus élevée : l’objectif de chiffre d’affaires annuel a été relevé à 43–45 milliards d’euros et la prévision de marge brute à 54–56 %.
3. Des investissements clients qui semblent s’inscrire dans la durée : la direction évoque une accélération des projets de capacité, une demande soutenue pour l’EUV et une expansion industrielle qui se prolonge jusqu’en 2027 et 2028.

Les éléments disponibles confirment une réaction positive aux résultats et aux prévisions relevées. Ils ne permettent toutefois pas d’établir de manière suffisamment fiable chaque variation intrajournalière demandée, la progression exacte du titre depuis son plus-bas sur 52 semaines, sa performance depuis le début de 2026 ou l’ensemble des changements de recommandations et d’objectifs de cours des analystes. Ces chiffres ne doivent pas être déduits de la seule publication des résultats.

Le cas des concurrents : ce que les données permettent de dire

Les informations disponibles mentionnent une décision distincte d’ASM International, qui a lancé le 10 août un programme de rachat d’actions pouvant atteindre 150 millions d’euros. Le programme doit se poursuivre jusqu’à l’utilisation de cette enveloppe ou au plus tard jusqu’en décembre 2026.

Ce rachat est pertinent pour comprendre le contexte du secteur européen des équipements pour semi-conducteurs, mais il ne constitue pas une indication sur les perspectives opérationnelles d’ASM International ni sur la performance boursière de BE Semiconductor Industries. Les données fournies ne permettent pas non plus de comparer de façon suffisamment étayée les performances de ces entreprises lors de la séance concernée ou leurs prévisions respectives.

Ce qu’il faut retenir pour les investisseurs

Les résultats du deuxième trimestre renforcent l’idée que les investissements liés à l’IA se transforment en demande réelle pour les équipements de lithographie avancée. Les indices les plus nets sont les 3,8 milliards d’euros de ventes de systèmes EUV, la deuxième hausse des prévisions 2026 et les projets clients qui s’étendent sur les deux prochaines années.

La prudence reste néanmoins de mise : des commandes fortes aujourd’hui n’éliminent ni le risque de ralentissement futur des dépenses dans les semi-conducteurs ni celui d’une valorisation exigeante. À ce stade, ASML montre toutefois que le déploiement des infrastructures d’IA est suffisamment large pour soutenir la hausse des ventes d’équipements, l’amélioration des marges et l’augmentation des capacités EUV.