SpaceX T2 2026 : des résultats records mais une lourde facture IA qui inquiète les investisseurs

Qu'est-ce qui a propulsé la croissance du chiffre d'affaires ?

La croissance de 92 % du chiffre d'affaires de SpaceX n'est pas seulement due aux fusées. L'entreprise devient de plus en plus un géant de la connectivité et des contrats gouvernementaux.

• Le nombre d'abonnés Starlink a doublé pour atteindre 12 millions, faisant du segment Connectivité le principal moteur de profit .
• Contrats gouvernementaux Starshield : SpaceX a obtenu plus de 6 milliards de dollars de contrats pluriannuels avec le gouvernement américain pour son activité Starshield, une version sécurisée et militaire de Starlink .
• La dynamique Entreprise & Gouvernement dans les segments Starlink et Starshield a été le principal moteur de la hausse du chiffre d'affaires .

Avant l'introduction en Bourse, le prospectus de SpaceX avait déjà révélé que l'internet par satellite Starlink, et non ses fusées, était la principale source de viabilité financière .

Pertes et virage vers l'IA

Malgré des résultats opérationnels solides, SpaceX est restée déficitaire selon les normes comptables GAAP (perte nette de 541 millions $), en grande partie à cause d'un virage massif vers l'infrastructure IA .

• Les dépenses d'investissement ont atteint 18,4 milliards de dollars au seul deuxième trimestre, bien au-delà des prévisions des analystes. La majeure partie de cette somme a été consacrée à la construction de centres de données IA, y compris l'ambition de placer des centres de données dans l'espace . Une estimation suggère que l'informatique IA représentait 15,83 milliards $ du total .
• Les dépenses liées à l'IA pour le premier semestre 2026 ont grimpé à 23 milliards $, contre 3,3 milliards $ au premier semestre 2025 .
• Ces dépenses massives en IA ont effrayé les investisseurs. L'action a chuté d'environ 8 % après la clôture malgré un chiffre d'affaires qui a dépassé les estimations de près d'un milliard de dollars .
• À la mi-août 2026, l'action se négociait autour de 140 $, en dessous de son prix d'ouverture de 150 $ et loin de son pic du premier jour au-dessus de 161 $ .

L'inquiétude du marché est que le rythme trimestriel de dépenses d'investissement de 18,4 milliards $ pour l'IA est insoutenable et pourrait retarder la rentabilité globale, même si les activités de base (Starlink et lancements) génèrent un flux de trésorerie solide .

L'introduction en Bourse : la plus grande de l'histoire

SpaceX est entrée en Bourse le 12 juin 2026 sur le Nasdaq sous le symbole SPCX .

• 75 milliards de dollars levés en vendant 555,6 millions d'actions à 135 $ chacune — la plus grande introduction en Bourse de l'histoire, battant le record de Saudi Aramco de 2019 .
• Bond du premier jour : Les actions ont ouvert à 150 $ et ont clôturé près de 161 $, donnant à SpaceX une capitalisation boursière supérieure à 2,1 billions de dollars et en faisant la sixième entreprise américaine la plus valorisée .
• Elon Musk est devenu, sur le papier, le premier trillionnaire au monde, détenant environ la moitié des actions de la société .
• Musk a conservé 82 % du contrôle des droits de vote, et 30 % des actions ont été réservées aux investisseurs particuliers .

Performance de l'action depuis l'introduction

Depuis des débuts stellaires, l'action suit une tendance baissière et volatile.

• Jour 1 (12 juin) : A bondi de 19 % pour clôturer autour de 161 $ .
• Pic post-IPO : L'action a brièvement touché un sommet intraday de 176,52 $ le premier jour , puis 225,64 $ à la mi-juin .
• Dégringolade post-résultats : Après la publication des résultats du T2 le 4 août, l'action a chuté de plus de 12 % et s'est négociée bien en dessous du prix d'introduction, clôturant autour de 125 $ .
• Cours à la mi-août : Le 14 août 2026, l'action a clôturé à 140,00 $, en dessous de son prix d'ouverture de 150 $ et très loin de ses sommets .
• Valeur de marché perdue : Plus de 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière ont été effacés depuis le pic de l'action à la mi-juin .

Le principal frein reste la crainte des investisseurs face aux énormes plans de dépenses en capital pour l'IA .