L'indice des prix à la consommation (CPI) de juillet a de nouveau ralenti, à 3,4 % sur un an, conformément aux attentes . Ce chiffre a renforcé l'idée que l'inflation ne forçait plus la main de la Fed. Le 12 août, l'or était repassé au-dessus de sa moyenne mobile à 100 jours, un niveau technique clé, les traders anticipant un statu quo de la Fed en septembre .
Les ventes au détail de juillet ont également déçu, affaiblissant encore un peu plus l'argumentaire en faveur d'un resserrement monétaire . Ce triple coup (emploi, inflation et consommation) a laissé la Fed avec une marge de manœuvre très réduite.
Jusqu'à la fin juillet, les marchés anticipaient une hausse des taux en septembre. Les mauvais chiffres de l'emploi ont anéanti ces espoirs et ont déplacé les paris du marché vers un statu quo de la Fed, voire une baisse des taux . Des anticipations de taux plus faibles réduisent le coût d'opportunité de la détention d'or, qui ne génère pas de rendement, rendant le métal précieux plus attractif .
À la mi-août, la probabilité d'une hausse de 25 points de base en septembre était tombée à environ 40 %, contre près de 50 % plus tôt dans la semaine . L'or a répondu en franchissant la résistance technique et en se maintenant au-dessus des 4 370 $.
Le dollar a baissé de manière générale, les données économiques molles et la réduction des paris sur les hausses de taux ayant érodé son avantage de rendement . L'indice du dollar américain (DXY) est tombé à 99,57, en baisse de 0,4 %, les investisseurs ayant réduit leurs anticipations de resserrement de la Fed . Comme l'or est libellé en dollars, un billet vert plus faible rend le métal précieux moins cher pour les détenteurs d'autres devises, ce qui stimule la demande mondiale.
Début août, des espoirs d'un accord partiel entre les États-Unis et l'Iran pour rouvrir le détroit d'Ormuz ont commencé à circuler. Le Qatar a confirmé qu'une proposition avait été partagée, et des responsables américains et iraniens se sont montrés optimistes . L'Iran et Oman ont accepté d'établir un couloir maritime à travers le détroit, renforçant les attentes d'une reprise des approvisionnements énergétiques en provenance du Moyen-Orient .
La réouverture du détroit ferait baisser les prix du pétrole et apaiserait les craintes d'inflation . Le Brent est passé sous la barre des 80 $ le baril, et les rendements des obligations d'État américaines ont baissé . L'effet net : le risque géopolitique qui maintenait en vie les paris sur une hausse des taux s'estompait, ce qui a directement soutenu l'or .
Il convient de noter que des incertitudes subsistaient, certains traders restant prudents, mais la trajectoire générale d'apaisement des tensions et de baisse des prix du pétrole était suffisamment claire pour alimenter la hausse.
L'or n'était pas seul. L'argent a également bondi de plus de 5 % au cours de la même semaine, et l'ensemble des métaux précieux a profité de la faiblesse du dollar et du changement d'orientation des taux .
Les banques centrales du monde entier ont été des acheteuses actives, ajoutant une demande structurelle qui a amplifié le mouvement . Selon Reuters, après avoir stagné autour des 4 000 $ l'once pendant plusieurs semaines, l'or a bondi d'environ 400 $ l'once depuis le début du mois d'août, le mettant sur la voie de son meilleur mois depuis la fin des années 1990 . En effet, la dernière fois que l'or a augmenté de 13 % ou plus en un mois, c'était en septembre 1999.
| Facteur | Mécanisme | Impact sur l'or |
|---|---|---|
| Faiblesse de l'emploi américain en juillet | Anéantit les espoirs de hausse des taux en septembre | Pic de +3 % en une séance |
| Ralentissement du CPI et des ventes au détail | Renforce les anticipations d'une Fed accommodante | Hausse soutenue au-dessus de 4 300 $ |
| Baisse du dollar américain | Rend l'or moins cher pour les acheteurs étrangers | Pression haussière continue |
| Espoirs d'un accord sur le détroit d'Ormuz | Réduit les craintes de pétrole cher et d'inflation | Supprime la prime de risque géopolitique |
| Rallye des métaux + achats des banques centrales | Amplifie la dynamique et ajoute une demande structurelle | Hausse généralisée |
La hausse de l'or est un événement multifactoriel classique. La faiblesse des données sur l'emploi et l'inflation aux États-Unis a tué les espoirs de hausse des taux, le dollar a baissé, les espoirs d'un accord sur le détroit d'Ormuz ont réduit les risques géopolitiques et inflationnistes, et l'ensemble des métaux précieux a surfé sur la vague. L'or a gagné environ 10 % entre son niveau du 1er août, près des 4 000 $, et celui du 14 août, autour des 4 380 $ .
L'indice des prix à la consommation (CPI) de juillet a de nouveau ralenti, à 3,4 % sur un an, conformément aux attentes . Ce chiffre a renforcé l'idée que l'inflation ne forçait plus la main de la Fed. Le 12 août, l'or était repassé au-dessus de sa moyenne mobile à 100 jours, un niveau technique clé, les traders anticipant un statu quo de la Fed en septembre .
Les ventes au détail de juillet ont également déçu, affaiblissant encore un peu plus l'argumentaire en faveur d'un resserrement monétaire . Ce triple coup (emploi, inflation et consommation) a laissé la Fed avec une marge de manœuvre très réduite.
Jusqu'à la fin juillet, les marchés anticipaient une hausse des taux en septembre. Les mauvais chiffres de l'emploi ont anéanti ces espoirs et ont déplacé les paris du marché vers un statu quo de la Fed, voire une baisse des taux . Des anticipations de taux plus faibles réduisent le coût d'opportunité de la détention d'or, qui ne génère pas de rendement, rendant le métal précieux plus attractif .
À la mi-août, la probabilité d'une hausse de 25 points de base en septembre était tombée à environ 40 %, contre près de 50 % plus tôt dans la semaine . L'or a répondu en franchissant la résistance technique et en se maintenant au-dessus des 4 370 $.
Le dollar a baissé de manière générale, les données économiques molles et la réduction des paris sur les hausses de taux ayant érodé son avantage de rendement . L'indice du dollar américain (DXY) est tombé à 99,57, en baisse de 0,4 %, les investisseurs ayant réduit leurs anticipations de resserrement de la Fed . Comme l'or est libellé en dollars, un billet vert plus faible rend le métal précieux moins cher pour les détenteurs d'autres devises, ce qui stimule la demande mondiale.
Début août, des espoirs d'un accord partiel entre les États-Unis et l'Iran pour rouvrir le détroit d'Ormuz ont commencé à circuler. Le Qatar a confirmé qu'une proposition avait été partagée, et des responsables américains et iraniens se sont montrés optimistes . L'Iran et Oman ont accepté d'établir un couloir maritime à travers le détroit, renforçant les attentes d'une reprise des approvisionnements énergétiques en provenance du Moyen-Orient .
La réouverture du détroit ferait baisser les prix du pétrole et apaiserait les craintes d'inflation . Le Brent est passé sous la barre des 80 $ le baril, et les rendements des obligations d'État américaines ont baissé . L'effet net : le risque géopolitique qui maintenait en vie les paris sur une hausse des taux s'estompait, ce qui a directement soutenu l'or .
Il convient de noter que des incertitudes subsistaient, certains traders restant prudents, mais la trajectoire générale d'apaisement des tensions et de baisse des prix du pétrole était suffisamment claire pour alimenter la hausse.
L'or n'était pas seul. L'argent a également bondi de plus de 5 % au cours de la même semaine, et l'ensemble des métaux précieux a profité de la faiblesse du dollar et du changement d'orientation des taux .
Les banques centrales du monde entier ont été des acheteuses actives, ajoutant une demande structurelle qui a amplifié le mouvement . Selon Reuters, après avoir stagné autour des 4 000 $ l'once pendant plusieurs semaines, l'or a bondi d'environ 400 $ l'once depuis le début du mois d'août, le mettant sur la voie de son meilleur mois depuis la fin des années 1990 . En effet, la dernière fois que l'or a augmenté de 13 % ou plus en un mois, c'était en septembre 1999.
| Facteur | Mécanisme | Impact sur l'or |
|---|---|---|
| Faiblesse de l'emploi américain en juillet | Anéantit les espoirs de hausse des taux en septembre | Pic de +3 % en une séance |
| Ralentissement du CPI et des ventes au détail | Renforce les anticipations d'une Fed accommodante | Hausse soutenue au-dessus de 4 300 $ |
| Baisse du dollar américain | Rend l'or moins cher pour les acheteurs étrangers | Pression haussière continue |
| Espoirs d'un accord sur le détroit d'Ormuz | Réduit les craintes de pétrole cher et d'inflation | Supprime la prime de risque géopolitique |
| Rallye des métaux + achats des banques centrales | Amplifie la dynamique et ajoute une demande structurelle | Hausse généralisée |
La hausse de l'or est un événement multifactoriel classique. La faiblesse des données sur l'emploi et l'inflation aux États-Unis a tué les espoirs de hausse des taux, le dollar a baissé, les espoirs d'un accord sur le détroit d'Ormuz ont réduit les risques géopolitiques et inflationnistes, et l'ensemble des métaux précieux a surfé sur la vague. L'or a gagné environ 10 % entre son niveau du 1er août, près des 4 000 $, et celui du 14 août, autour des 4 380 $ .