Uber s'offre Delivery Hero pour 13 milliards d'euros : ce qu'il faut savoir

Le 16 juillet 2026, Uber a lancé une offre publique d'achat volontaire en numéraire pour acquérir Delivery Hero, le géant berlinois de la livraison de repas, dans le cadre d'une transaction valorisant la société allemande à environ 13,0 milliards d'euros (14,8 milliards de dollars) sur une base entièrement diluée . Cette acquisition crée le plus grand groupe de livraison de repas hors de Chine et marque une étape majeure dans la guerre mondiale de la livraison de repas et du commerce rapide.

L'opération combine le réseau existant de mobilité et de livraison d'Uber avec les activités de Delivery Hero dans près de 50 marchés, portant la plateforme combinée d'Uber de 79 à 99 marchés . Les réservations brutes pro forma des activités combinées ont atteint 236 milliards de dollars en 2025 .

Prix par action et modalités de l'offre

Uber versera aux actionnaires de Delivery Hero 41,50 € par action en numéraire . Cette offre représente une prime d'environ 26 % par rapport à la première offre d'Uber de 33 € en mai 2026, et une prime de 34 % par rapport au cours moyen pondéré des trois mois de Delivery Hero avant l'annonce .

Compte tenu de la participation déjà détenue par Uber – qui atteint environ 37 % de participation économique via des achats antérieurs – le coût net pour Uber est d'environ 13,7 milliards de dollars . L'offre est conditionnée à l'acceptation par les détenteurs de plus de 50 % des actions en circulation (y compris la participation actuelle d'Uber) et est soumise aux approbations réglementaires .

Portée géographique et cessions pour éviter les conflits antitrust

La plateforme combinée couvrira 99 marchés, contre 79 pour Uber, et quasiment doublera le nombre de marchés où Uber propose à la fois des services de mobilité et de livraison, passant de 34 à 58 marchés . Pour répondre aux préoccupations antitrust, Delivery Hero a parallèlement accepté de céder ses activités dans 14 marchés en chevauchement – principalement en Asie du Sud-Est (Singapour, Thaïlande, Malaisie, Philippines) et dans certaines parties de l'Amérique latine – à la société d'investissement new-yorkaise SSW Partners pour environ 1,6 milliard de dollars .

Les marchés conservés par Delivery Hero incluent des positions solides au Moyen-Orient (Talabat, HungerStation), en Amérique latine (PedidosYa), en Asie (Foodpanda dans certains marchés) et en Europe .

Les activités de Delivery Hero et la croissance du commerce rapide

Delivery Hero est une plateforme mondiale de livraison basée à Berlin, exploitant des marques locales de premier plan telles que Foodpanda, Talabat, HungerStation et PedidosYa . Pour l'exercice 2025, elle a déclaré plus de 3,5 milliards de commandes, un volume brut de marchandises (VBM) de 49 milliards d'euros et un chiffre d'affaires de 15 milliards d'euros .

L'activité de commerce rapide (quick commerce) de l'entreprise – livraison de courses, de produits de santé et de beauté, d'articles pour animaux de compagnie et d'autres biens ménagers – est un moteur de croissance clé. En 2025, le VBM du commerce rapide a atteint environ 7,5 milliards d'euros, avec une croissance de 40 à 55 % d'une année sur l'autre dans toutes les catégories . Les clients qui commandent à la fois de la nourriture et des articles de commerce rapide représentent 55 % du VBM . Au premier trimestre 2026, le VBM du commerce rapide a augmenté de 30 % sur un an et représentait environ 18 % du VBM total du groupe . Delivery Hero s'attend à ce que le VBM du commerce rapide approche les 10 milliards d'euros pour l'exercice 2026 .

Déclarations des PDG sur l'accord

Dara Khosrowshahi, PDG d'Uber, a déclaré : « Ensemble, nous allons quasiment doubler la portée de la livraison d'Uber, passant d'environ 6 000 à près de 12 000 villes dans 99 marchés, et nous accélérerons notre leadership dans le commerce rapide. » Il a également affirmé que l'ambition d'Uber « est simple : devenir la principale plateforme de commercialisation au monde pour les véhicules autonomes » .

Niklas Östberg, PDG de Delivery Hero, a déclaré : « La plateforme mondiale de mobilité et de livraison d'Uber et notre engagement commun en faveur de l'innovation font de ce partenariat la bonne solution pour capitaliser sur les atouts de Delivery Hero dans la livraison locale de repas et le commerce rapide » .

Les conseils d'administration des deux sociétés ont soutenu l'accord à l'unanimité .

Engagements concernant le siège berlinois et les effectifs

Uber s'est engagé à maintenir le siège berlinois de Delivery Hero en tant que centre majeur et à conserver les effectifs allemands de la société combinée – qui comprennent environ 1 400 employés de Delivery Hero à Berlin – pendant au moins trois ans après la clôture de l'opération, soit jusqu'en 2029 au moins .

Promesse d'investissement de 2 milliards d'euros en Allemagne d'ici 2031

Dans le cadre d'un engagement significatif envers le marché allemand, Uber a promis d'investir environ 2 milliards d'euros en Allemagne entre 2027 et 2031. Cet investissement est destiné à trois domaines : (1) l'expansion de ses effectifs et de sa présence en ingénierie en Allemagne (notamment le deuxième plus grand bureau d'Uber hors des États-Unis, à Berlin), (2) l'accélération de la croissance de la livraison de repas et du commerce rapide, et (3) le déploiement de la technologie des véhicules autonomes dans les villes allemandes .

Justification stratégique et impact sur le marché

Cette acquisition donne à Uber une position dominante dans plusieurs des marchés de livraison à la croissance la plus rapide au monde, notamment au Moyen-Orient, dans certaines parties de l'Asie et en Amérique latine. Elle stimule également les ambitions d'Uber dans le commerce rapide, à un moment où la livraison rapide de courses et de biens ménagers devient un champ de bataille concurrentiel clé.

L'opération devrait être relutive pour le bénéfice par action non-GAAP d'Uber dès la clôture, avec une accretion de l'ordre de un à deux chiffres (high-single-digit) à l'horizon de trois ans . La transaction devrait être finalisée au second semestre 2027 .