Nvidia creuse un gouffre de 1 000 milliards de dollars avec Apple : l'IA fait le ménage

En l'espace de deux semaines après la publication des résultats du troisième trimestre fiscal 2026 d'Apple, les capitalisations boursières de Nvidia et d'Apple ont divergé d'environ 1 000 milliards de dollars. Le 13 août 2026, Nvidia avait pris une avance décisive — résultat d'une hausse historique sur une semaine pour le géant des puces IA et d'une sévère déroute de l'action Apple, déclenchée par des avertissements sur sa chaîne d'approvisionnement liés au boom de l'infrastructure IA.

Le tableau des valorisations et des cours

Au 13 août, la capitalisation boursière de Nvidia atteignait environ 5 400 milliards de dollars, tandis que celle d'Apple plafonnait à environ 4 400 milliards de dollars . L'action Nvidia a clôturé à 2 223,96 dollars le 7 août après un gain hebdomadaire de 11,6 % — sa meilleure performance depuis mai 2025 — ajoutant 562 milliards de dollars de capitalisation en une seule semaine . L'action Apple, en revanche, avait chuté aux alentours de 310 à 315 dollars après avoir clôturé à 342,89 dollars fin juillet . Nvidia est devenue la première et la seule entreprise à clôturer une séance de Bourse au-dessus des 5 000 milliards de dollars de capitalisation, et elle s'y est maintenue .

La divergence en deux semaines : le rapport trimestriel d'Apple comme détonateur

La divergence a commencé avec les résultats du troisième trimestre fiscal 2026 d'Apple, publiés le 30 juillet. Apple a dépassé les estimations de chiffre d'affaires et de bénéfice — 109,4 milliards de dollars de revenus (en hausse de 16 % sur un an) et un BPA de 2,02 dollars (en hausse de 29 %) . Mais le marché a sanctionné ses prévisions prudentes : Apple a anticipé une croissance de son chiffre d'affaires pour le trimestre de septembre de seulement 9 à 11 %, inférieure aux attentes .

Trois déclarations issues de la conférence téléphonique ont alimenté la vente :

• Le PDG Tim Cook a mis en garde contre des pénuries aiguës de mémoire (DRAM et NAND) causées par la construction de centres de données IA, déclarant : « avec moins de flexibilité dans la chaîne d'approvisionnement, nous nous attendons à ce que l'impact des contraintes d'approvisionnement augmente de manière significative d'un trimestre à l'autre » .
• Le directeur financier Luca Maestri a signalé un impact de change d'environ 5 points de pourcentage sur les revenus des Services .
• Cook a décrit la tarification de la mémoire comme un « événement centennal » .

L'action Apple a chuté de près de 10 % le 31 juillet, effaçant environ 500 milliards de dollars de sa valeur boursière — sa pire chute en une seule journée depuis la pandémie . La vente s'est poursuivie début août, faisant passer la capitalisation d'Apple d'environ 4 900 milliards de dollars à la fourchette de 4 400 milliards de dollars à la mi-août .

Nvidia, à l'inverse, a connu une ascension fulgurante. L'entreprise a bondi de 11,6 % au cours de la seule semaine se terminant le 7 août, ajoutant 562 milliards de dollars de capitalisation et reprenant la première place mondiale . Le 13 août, l'écart s'était creusé à environ 1 000 milliards de dollars .

Le moteur principal : les dépenses d'infrastructure IA

Les trajectoires divergentes trouvent leur origine dans la même cause : le boom de l'infrastructure IA. Nvidia en est le principal bénéficiaire ; Apple en est une victime collatérale.

Les dépenses d'investissement des géants du cloud. Les plans d'investissement combinés en infrastructures IA pour 2026 d'Alphabet et d'Amazon seulement sont estimés à environ 420 milliards de dollars, s'inscrivant dans une vague plus large impliquant Microsoft, Amazon, Alphabet et Meta, qui devrait totaliser des centaines de milliards . Ces dépenses sont dirigées en grande majorité vers les GPU et les plates-formes de centres de données de Nvidia .

Les prix de location des GPU explosent. La puissance de calcul de Nvidia est devenue un actif rare et premium. Le prix de location à un an du H100 est passé d'environ 1,70 dollar par GPU-heure en octobre 2025 à 2,35 dollars par GPU-heure en mars 2026 — une augmentation de 40 % , qui défie le schéma normal de dépréciation des puces des générations précédentes . Le prix médian à la demande tous fournisseurs confondus est passé d'environ 2,00 dollars par GPU-heure en octobre 2025 à 2,70 dollars en juin 2026 . Les prix des GPU en location spot ont plus que doublé depuis janvier 2026, et sont au moins 2 fois plus élevés qu'il y a un an .

Les puces de la génération Blackwell affichent des prix encore plus élevés. Les GB300 se louent à 5,88 dollars par GPU-heure, les B300 à 5,29 dollars/heure, et les B200 à 4,89 dollars/heure . Dans un article de blog publié en août 2026, Nvidia a présenté cette situation comme la preuve que la « puissance de calcul des usines d'IA » devient une classe d'actifs investissable avec un pouvoir de fixation des prix durable .

L'histoire fondamentale. Le chiffre d'affaires de Nvidia devrait quasiment doubler par rapport à l'année précédente, tandis que la croissance du chiffre d'affaires d'Apple se situe dans le haut à un chiffre ou le bas à deux chiffres, et sa chaîne d'approvisionnement est étranglée par le même déploiement de l'IA qui alimente Nvidia .

Attentes pour les résultats du deuxième trimestre fiscal de Nvidia (26 août 2026)

Chiffre d'affaires : Les analystes attendent environ 91,8 à 92 milliards de dollars, dans une fourchette de 91 à 95 milliards de dollars, soit une croissance d'environ 95 à 96 % sur un an . Nvidia a fourni des prévisions de 91 milliards de dollars (plus ou moins 2 %) .

Bénéfice par action : Le consensus est d'environ 2,07 à 2,08 dollars, soit à peu près le double du chiffre de l'année précédente .

Notes et objectifs de cours des analystes :

• Sur les 37 cabinets qui suivent Nvidia, 36 le recommandent à l'achat, un seul le maintient à « conserver » — un consensus d'achat très rare .
• Objectif de cours moyen à 12 mois : environ 300 à 314 dollars (d'après les sondages MarketWatch et S&P Global) .
• Objectif le plus élevé : 743 dollars (scénario haussier) .
• Objectif le plus bas : 180 dollars .
• Objectif médian : 300 dollars .
• Christopher Rolland de Susquehanna a réitéré une recommandation d'achat avec un objectif de 275 dollars, anticipant un dépassement des attentes grâce à la demande pour le GB300 .

Les principaux facteurs d'influence pour le rapport du 26 août seront les commentaires sur le déploiement de Blackwell, les prévisions et toute mise à jour concernant les contraintes d'approvisionnement — les mêmes dynamiques qui, simultanément, pénalisent Apple et enrichissent Nvidia. Comme le résume une note d'analyste : payer 22 fois les bénéfices futurs pour une croissance du chiffre d'affaires de 85 % et des marges brutes de 75 % fait de Nvidia « la configuration la plus convaincante sur douze mois » .