Nvidia s'associe à six géants de Wall Street pour lever plus de 500 milliards de dollars pour l'IA

Jensen Huang a déclaré dans une interview sur CNBC qu'il n'avait approché que ces six firmes et qu'aucune n'avait refusé .

L'annonce et la vision de Jensen Huang

Huang est apparu sur l'émission "Closing Bell: Overtime" de CNBC le 10 août, aux côtés des dirigeants des six firmes, pour présenter ce qu'il a qualifié de "grand concept" . Il a soutenu que les GPU de Nvidia sont devenus des "actifs d'infrastructure investissables", comparables à l'immobilier commercial ou aux réseaux électriques . Le PDG de BlackRock, Larry Fink, a renchéri en comparant ces prêts adossés aux puces aux titres adossés à des créances hypothécaires (MBS), une comparaison qui a fait écho aux dérives de la crise financière de 2008 .

La garantie de 25 % : un plafond pour rassurer

Huang a précisé sur X (anciennement Twitter) que le soutien de Nvidia est plafonné à 25 % de la valeur résiduelle pour chaque projet individuel, ce qui représente un maximum de 125 milliards de dollars sur l'ensemble des 500 milliards . Les 75 % restants du risque de financement sont absorbés par les partenaires de Wall Street . Cette clarification visait à apaiser les inquiétudes du marché obligataire, après une baisse d'environ 3 % de l'action Nvidia suite à l'annonce .

Un cadre non contraignant, sans échéance

Le montant de 500 milliards de dollars représente des protocoles d'accord non contraignants, et non des capitaux engagés . Il n'y a pas de calendrier fixe pour lever la totalité des fonds, et le déploiement effectif se fera projet par projet . Les prêts seront personnalisés, garantis par les produits Nvidia, et proviendront principalement d'assureurs et d'investisseurs en infrastructures .

Au-delà des hyperscalers : financer les start-up IA

Les plateformes de financement sont conçues pour servir un large éventail de clients : hyperscalers (Microsoft, Amazon, Google), laboratoires d'IA frontaliers et start-up d'IA comme Anthropic et OpenAI . Nvidia a déjà investi environ 53 milliards de dollars dans 170 opérations à travers l'écosystème IA, allant des développeurs de LLM aux fournisseurs de cloud IA . En juillet 2026, Reuters rapportait que Nvidia s'apprêtait à investir jusqu'à 100 milliards de dollars dans OpenAI .

Le contexte : l'effort similaire de Broadcom

Nvidia n'est pas seul dans cette approche. En juin 2026, Broadcom a lancé une plateforme d'infrastructure IA de 35 milliards de dollars avec Apollo et Blackstone . En juillet, les banques de Wall Street, dont Bank of America et Morgan Stanley, ont commencé à négocier des parties de ce package de financement lié aux commandes de puces personnalisées de Broadcom et d'Anthropic . Le 14 août, un analyste de Bank of America a estimé que le véhicule de financement des puces IA de Broadcom pourrait atteindre 370 milliards de dollars en dette senior d'ici mi-2029, provoquant une chute de plus de 5 % de l'action Broadcom .

Scepticisme : valorisations gonflées et risque de surcapacité

Les analystes ont identifié plusieurs risques :

• Risque circulaire : Nvidia conserve une garantie de 125 milliards de dollars, créant un risque corrélé si la construction IA faiblit . La demande finale en IA ne génère pas encore les flux de trésorerie nécessaires pour justifier l'effet de levier mis en place .
• Dépréciation rapide du matériel : Une dépréciation accélérée des GPU, exacerbée si la Chine inonde le marché de capacités de calcul à bas coût, pourrait faire s'effondrer les valeurs de garantie adossées à ces prêts .
• Surcapacité : La comparaison de Larry Fink avec les MBS a attiré l'attention, évoquant les excès de 2008 . Les analystes s'inquiètent d'une potentielle surcapacité de calcul IA et de valorisations gonflées des puces . Un rapport du cabinet Breakingviews note que le montant de 500 milliards de dollars est "aspirationnel" et que les protocoles d'accord comportent des zones à remplir .