La voracité du budget de guerre russe : déficit record, données cachées et options qui s’épuisent

Même la manne pétrolière provoquée par la crise en Iran et dans le détroit d’Ormuz n’a pas suffi à combler le trou. Le déficit de juillet, à 724 milliards de roubles (8,8 milliards de dollars), est survenu malgré un afflux de recettes énergétiques lié aux tensions au Moyen-Orient, soulignant à quel point les dépenses de guerre structurelles écrasent tout choc positif sur les revenus .

Comment le gouvernement a dissimulé ou obscurci les données financières

Le Kremlin a pris plusieurs mesures pour réduire la transparence de sa situation budgétaire :

• Opacité du portail budgétaire. Le portail budgétaire du gouvernement russe a cessé d’expliquer les raisons des révisions à la hausse des prévisions de dépenses et de déficit. En juillet, lorsque les données ont montré que le déficit pourrait dépasser les plans de plus de 1 000 milliards de roubles (12,85 milliards de dollars), le portail n’a fourni aucune explication .
• Loi contournant le Parlement. En juin 2026, la Douma a adopté une loi permettant au gouvernement d’augmenter les dépenses et la dette sans modifier la loi de finances par la procédure législative normale — supprimant de fait tout débat public et tout contrôle sur les décisions budgétaires .
• Accusation des renseignements allemands. Le service de renseignement allemand BND a publiquement accusé la Russie, en mars 2026, de dissimuler le coût économique réel de la guerre, affirmant que le déficit budgétaire de 2025 était nettement plus élevé que les chiffres officiels .
• « Contrôle manuel ». De nombreux rapports décrivent le budget russe comme étant géré par des mécanismes opaques de « contrôle manuel », rendant les données budgétaires en temps réel difficiles à vérifier de manière indépendante .

Les options budgétaires du Kremlin se réduisent

Des hausses d’impôts déjà en place mais insuffisantes

La TVA est passée de 20 % à 22 % depuis janvier 2026 — une hausse censée rapporter environ 13 milliards de dollars par an, soit à peine un mois de dépenses militaires . L’impôt sur les sociétés a également été augmenté . Les recettes de TVA ont bondi d’un quart au premier semestre 2026, mais les revenus supplémentaires restent éclipsés par le rythme de croissance des dépenses . Comme le résume une analyse, « les prix élevés du pétrole et les hausses d’impôts ne suffisent pas à compenser les dépenses de guerre » .

Les enchères d’obligations intérieures suspendues

Le ministère des Finances a suspendu indéfiniment les enchères hebdomadaires d’OFZ fin juillet 2026 après une série d’échecs . Seulement 8,8 milliards de roubles avaient été levés, contre un objectif trimestriel de 1 500 milliards . Le ministère a refusé de vendre de la nouvelle dette à des rendements supérieurs au taux directeur de 14 %, mais les investisseurs exigent des primes plus élevées face à l’inflation et à l’incertitude budgétaire . Un haut dirigeant de la Sberbank a déclaré fin juillet que les banques russes n’avaient plus de liquidités en roubles pour acheter des obligations d’État, soulevant des questions fondamentales sur la viabilité de l’emprunt intérieur .

Recours forcé aux banques d’État

Après l’échec des enchères, le ministère des Finances a enregistré deux nouvelles émissions d’OFZ à taux variable, d’un montant de 500 milliards de roubles chacune, destinées à être placées auprès de banques contrôlées par l’État plutôt que par le biais d’enchères concurrentielles .

Des coupes dans les dépenses hors défense envisagées

Le ministre des Finances Anton Silouanov a reconnu en mai 2026 que le ministère examinait le budget et envisageait des coupes en dehors de la défense et des engagements sociaux . Mais avec la défense qui engloutit près de la moitié des dépenses, la marge de manœuvre pour des coupes hors défense est politiquement douloureuse et budgétairement limitée.

Le tableau consolidé est encore pire

Le déficit budgétaire consolidé de la Russie (fédéral et régional) a bondi à 8 300 milliards de roubles (3,9 % du PIB) en 2025, soit une multiplication par 2,6 par rapport à 2024 . Le déficit fédéral cumulé depuis l’invasion à grande échelle de l’Ukraine a atteint 17 400 milliards de roubles (226 milliards de dollars) .

En résumé, la situation budgétaire de la Russie à la mi-2026 est marquée par un déséquilibre structurel : les dépenses de guerre croissent environ deux fois plus vite que les recettes, les hausses d’impôts sur les ménages et les entreprises ne comblent qu’une modeste partie du déficit, et le marché obligataire intérieur — le principal canal d’emprunt du Kremlin — s’est pratiquement asséché, ne laissant que les placements forcés auprès des banques d’État, des manœuvres budgétaires opaques et des coupes dans les dépenses non militaires comme seuls outils disponibles.