Crise de l’aluminium : la fermeture du détroit d’Ormuz supprime 2 millions de tonnes de l’offre mondiale et fait grimper les prix à un plus haut de quatre ans

La fermeture du détroit d’Ormuz, déclenchée par la guerre aérienne américano-israélienne contre l’Iran qui a débuté fin février 2026, a provoqué l’un des chocs d’approvisionnement les plus sévères de l’histoire du marché mondial de l’aluminium. Environ 2 millions de tonnes d’offre ont été retirées de la chaîne d’approvisionnement, la production dans le Golfe s’est effondrée et les cours du LME (London Metal Exchange) ont atteint un plus haut de quatre ans avant de se replier partiellement, les marchés intégrant un fragile statu quo .

Production perturbée dans les fonderies du Golfe

Les trois plus grandes fonderies de la région ont été directement touchées par le conflit et le blocage des voies d’approvisionnement :

Aluminium Bahrain (Alba) a déclaré un cas de force majeure le 4 mars 2026 et, le 15 mars, a entamé l’arrêt contrôlé de trois lignes d’électrolyse (19% de sa capacité de 1,62 million de tonnes) . En avril 2026, la fonderie — la plus grande du monde hors de Chine — ne fonctionnait plus qu’à environ 30% de sa capacité .

Qatalum (Qatar) a d’abord été menacée d’un arrêt total après une attaque de drone sur le terminal GNL de Ras Laffan ayant réduit l’approvisionnement en gaz. Après que QatarEnergy a confirmé des débits de gaz réduits, Qatalum s’est stabilisée à environ 60% de sa capacité nominale (soit environ 390 000 tonnes par an) .

Emirates Global Aluminium — Al Taweelah a été fermée à la suite d’une frappe iranienne en mars. Au 12 août 2026, EGA a indiqué que l’usine ne fonctionnait qu’à 18% de sa capacité et qu’un retour aux niveaux de production antérieurs n’était pas attendu avant début 2027 . EGA consacre 400 millions de dollars à la remise en état de sa production . La production de sa raffinerie d’alumine a chuté de près de moitié, à 602 000 tonnes au premier semestre 2026 .

Dans l’ensemble, la production d’aluminium dans le Golfe est tombée à son plus bas niveau depuis plus d’une décennie en avril 2026 . Les dommages et les contraintes logistiques ont retiré environ 2 millions de tonnes d’offre annualisée de la chaîne mondiale .

Le commerce maritime mondial de l’alumine perturbé

Les fondeurs du Moyen-Orient dépendent fortement des importations d’alumine et de bauxite. Les navires transportant ces matières premières ont commencé à dérouter leurs cargaisons dès le 9 mars 2026 . Wood Mackenzie estimait que la fermeture du détroit d’Ormuz pourrait couper jusqu’à 60% de l’approvisionnement en alumine des fondeurs du Moyen-Orient, ce qui pourrait retirer 3 à 3,5 millions de tonnes de la production en 2026 . Le commerce maritime mondial de l’alumine en vrac a reculé de près de 4% pour atteindre 10,4 millions de tonnes au 2e trimestre 2026, principalement en raison de la fermeture d’Ormuz, qui a perturbé l’accès des principaux pays importateurs .

Évolution des cours de l’aluminium sur le LME

Les prix ont bondi d’environ 3 400 $/tonne début mars à un plus haut de quatre ans à 3 855 $/tonne le 2 juin 2026 (S&P Global confirme un pic annuel à 3 854 $/tonne) . Un bref accord entre les États-Unis et l’Iran à la mi-juin a provoqué un net repli : l’aluminium au comptant sur le LME est tombé à 3 418 $/tonne le 15 juin et le contrat à trois mois à 3 380 $/tonne . Fin juillet, la prime de guerre s’était largement dissipée, le contrat à trois mois sur le LME s’échangeant autour de 3 170 $/tonne — soit à peu près le niveau antérieur à l’escalade du conflit . Cependant, alors que les négociations sur la réouverture d’Ormuz piétinaient, les prix sont remontés à environ 3 337 $/tonne le 11 août 2026, en hausse de plus de 8% depuis fin juin .

Tensions sur les chaînes d’approvisionnement et les métaux de base

Le détroit d’Ormuz transporte normalement environ 5,14 millions de tonnes d’aluminium primaire par an — soit environ 75% de la production totale de la région et environ 9% de l’offre mondiale . Norsk Hydro a averti fin juillet que le marché mondial de l’aluminium risque de connaître des déficits croissants si les contraintes liées à Ormuz persistent, les expéditions de matières premières entrantes continuant d’être entravées . Les acheteurs américains d’aluminium ont été confrontés à des prix encore plus élevés, les primes intérieures dépassant les 6 000 $/tonne en raison des droits de douane supplémentaires de l’article 232 venant aggraver la pénurie . L’ONU a signalé que la perturbation d’Ormuz avait provoqué une chute de 95% des exportations de gaz naturel et de graves répercussions sur les engrais et les produits industriels au-delà de l’aluminium .

Perspectives diplomatiques

Selon la dernière évaluation de l’AIE en date du 12 août 2026, la réouverture du détroit d’Ormuz reste hors de portée, sans perspective de règlement diplomatique . L’enlisement des négociations entre les États-Unis et l’Iran a fait craindre une perturbation prolongée de l’approvisionnement, maintenant le marché sous tension et soutenant le récent rebond des prix au-dessus de 3 300 $/tonne .