L'ampleur des dépenses de guerre

Les dépenses de guerre sont le moteur central de la crise budgétaire.

• Le budget 2026 alloue 16 840 milliards de roubles (~238 milliards de dollars) à la défense et à la sécurité, soit près de 40 % de toutes les dépenses fédérales .
• Environ 30 % des dépenses totales vont directement aux forces armées et au complexe militaro-industriel ; combiné avec les services de sécurité, le chiffre approche les 40 % .
• Le financement fédéral total de la guerre et de l'armée a atteint environ 16 000 milliards de roubles en 2025 (7,5 % du PIB) . Bien que les dépenses militaires prévues aient été réduites par rapport aux plans initiaux en part du PIB, les dépenses absolues continuent d'augmenter .
• Les dépenses de guerre sont en passe de dépasser les allocations budgétaires de 2026 de 4 000 à 5 000 milliards de roubles supplémentaires (~40 % au-dessus des niveaux budgétisés), selon des sources de Bloomberg .

Impact sur les programmes civils et le financement de la science

La réorientation des ressources vers l'effort de guerre s'est faite au détriment des secteurs civils.

• La recherche civile a reçu 792,1 milliards de roubles (8,7 à 9,6 milliards de dollars) en 2025 — soit seulement 2,5 % des dépenses fédérales totales et 22 fois moins que les dépenses militaires .
• Le gouvernement a réduit la recherche civile de 25 % en deux ans, la recherche appliquée étant la plus touchée .
• Huit des projets nationaux phares de « leadership technologique » de Poutine n'ont reçu que 201,9 milliards de roubles (2,46 milliards de dollars) sur les 324,4 milliards de roubles (plus de 3,95 milliards de dollars) prévus — une coupe de plus de 37 % .
• Le projet de technologie spatiale n'a reçu aucun financement au lieu des 10 milliards de roubles prévus ; les projets « Nouveaux matériaux et chimie » et « Mobilité industrielle » ont été réduits de près de 40 % .
• Le gouvernement se prépare à une réduction de 10 % de toutes les dépenses « non sensibles » tout en exemptant les dépenses militaires et sociales .

La réponse de Poutine et le cadrage budgétaire du Kremlin

Le président Poutine a publiquement minimisé les tensions budgétaires.

• En juin 2026, il a affirmé que le budget avait dégagé un excédent, déclarant aux investisseurs que l'économie était « en pleine forme » et que le ralentissement de la croissance était un « processus délibéré et contrôlé » . En réalité, l'excédent d'un mois de juin n'a été qu'éphémère — juillet a enregistré un déficit de 724 milliards de roubles (8,8 milliards de dollars) .
• Lors de son cinquième « Davos russe » en temps de guerre (Forum économique international de Saint-Pétersbourg), Poutine n'a proposé aucune stratégie de croissance, alors que les entreprises ne voient pas de fin à la guerre .
• Il a fait pression sur la Banque centrale pour baisser les taux d'intérêt, signalant à deux reprises en juillet 2026 que les taux devraient être plus bas — une ingérence inhabituellement directe dans la politique monétaire . La Banque de Russie a obtempéré, réduisant le taux directeur à 14,00 % malgré une inflation élevée .
• Concernant le financement de la science, Poutine a exigé que les entreprises privées prennent le relais pour financer la science russe alors que l'État redirige les ressources vers la guerre .

Défis économiques plus larges

Inflation

• L'inflation annuelle est officiellement prévue entre 4,0 et 5,0 % pour 2026, mais les propres données de la Banque centrale montrent que la hausse actuelle des prix s'est accélérée à 8,7 % (en rythme annualisé désaisonnalisé) au premier trimestre 2026, avec une inflation sous-jacente à 6,3 % . Les frappes de drones ukrainiens sur les raffineries de pétrole ont exacerbé les perturbations de l'approvisionnement en carburant .
• Le taux directeur de la Banque centrale pour 2026 devrait être en moyenne de 14,0 à 14,6 %, avec seulement un assouplissement progressif attendu jusqu'en 2028 .

Pénurie de main-d'œuvre

• L'afflux de travailleurs migrants d'Asie centrale a chuté d'environ 15 % au premier semestre 2026, aggravant une pénurie déjà critique . La mobilisation militaire et l'émigration ont également vidé la main-d'œuvre dans les secteurs de la fabrication, de la construction et des services. Le taux de chômage est à un plus bas historique de 2 % .

Croissance

• La prévision officielle de croissance du PIB pour 2026 n'est que de 0,4 % . La Banque de Finlande (BOFIT) s'attend à une croissance proche de 1 % en 2026, qui décélérera à environ 0,5 % d'ici 2028 . L'économie s'est contractée de 0,2 % au premier trimestre 2026, sa première contraction trimestrielle depuis 2023 .

Trajectoire budgétaire

• Le déficit s'achemine vers une cinquième année consécutive dans le rouge, avec des dépenses totales dépassant les recettes d'environ 10 % du PIB sur l'ensemble du cycle . L'Institut d'études de sécurité de l'UE prévient que la Russie « hypothèque l'avenir du pays » alors que des faiblesses structurelles apparaissent, et que le Kremlin tentera probablement de « s'en sortir tant bien que mal » — bien qu'une escalade reste possible si Poutine conclut que le temps ne joue pas en sa faveur .

L'ampleur des dépenses de guerre

Les dépenses de guerre sont le moteur central de la crise budgétaire.

• Le budget 2026 alloue 16 840 milliards de roubles (~238 milliards de dollars) à la défense et à la sécurité, soit près de 40 % de toutes les dépenses fédérales .
• Environ 30 % des dépenses totales vont directement aux forces armées et au complexe militaro-industriel ; combiné avec les services de sécurité, le chiffre approche les 40 % .
• Le financement fédéral total de la guerre et de l'armée a atteint environ 16 000 milliards de roubles en 2025 (7,5 % du PIB) . Bien que les dépenses militaires prévues aient été réduites par rapport aux plans initiaux en part du PIB, les dépenses absolues continuent d'augmenter .
• Les dépenses de guerre sont en passe de dépasser les allocations budgétaires de 2026 de 4 000 à 5 000 milliards de roubles supplémentaires (~40 % au-dessus des niveaux budgétisés), selon des sources de Bloomberg .

Impact sur les programmes civils et le financement de la science

La réorientation des ressources vers l'effort de guerre s'est faite au détriment des secteurs civils.

• La recherche civile a reçu 792,1 milliards de roubles (8,7 à 9,6 milliards de dollars) en 2025 — soit seulement 2,5 % des dépenses fédérales totales et 22 fois moins que les dépenses militaires .
• Le gouvernement a réduit la recherche civile de 25 % en deux ans, la recherche appliquée étant la plus touchée .
• Huit des projets nationaux phares de « leadership technologique » de Poutine n'ont reçu que 201,9 milliards de roubles (2,46 milliards de dollars) sur les 324,4 milliards de roubles (plus de 3,95 milliards de dollars) prévus — une coupe de plus de 37 % .
• Le projet de technologie spatiale n'a reçu aucun financement au lieu des 10 milliards de roubles prévus ; les projets « Nouveaux matériaux et chimie » et « Mobilité industrielle » ont été réduits de près de 40 % .
• Le gouvernement se prépare à une réduction de 10 % de toutes les dépenses « non sensibles » tout en exemptant les dépenses militaires et sociales .

La réponse de Poutine et le cadrage budgétaire du Kremlin

Le président Poutine a publiquement minimisé les tensions budgétaires.

• En juin 2026, il a affirmé que le budget avait dégagé un excédent, déclarant aux investisseurs que l'économie était « en pleine forme » et que le ralentissement de la croissance était un « processus délibéré et contrôlé » . En réalité, l'excédent d'un mois de juin n'a été qu'éphémère — juillet a enregistré un déficit de 724 milliards de roubles (8,8 milliards de dollars) .
• Lors de son cinquième « Davos russe » en temps de guerre (Forum économique international de Saint-Pétersbourg), Poutine n'a proposé aucune stratégie de croissance, alors que les entreprises ne voient pas de fin à la guerre .
• Il a fait pression sur la Banque centrale pour baisser les taux d'intérêt, signalant à deux reprises en juillet 2026 que les taux devraient être plus bas — une ingérence inhabituellement directe dans la politique monétaire . La Banque de Russie a obtempéré, réduisant le taux directeur à 14,00 % malgré une inflation élevée .
• Concernant le financement de la science, Poutine a exigé que les entreprises privées prennent le relais pour financer la science russe alors que l'État redirige les ressources vers la guerre .

Défis économiques plus larges

Inflation

• L'inflation annuelle est officiellement prévue entre 4,0 et 5,0 % pour 2026, mais les propres données de la Banque centrale montrent que la hausse actuelle des prix s'est accélérée à 8,7 % (en rythme annualisé désaisonnalisé) au premier trimestre 2026, avec une inflation sous-jacente à 6,3 % . Les frappes de drones ukrainiens sur les raffineries de pétrole ont exacerbé les perturbations de l'approvisionnement en carburant .
• Le taux directeur de la Banque centrale pour 2026 devrait être en moyenne de 14,0 à 14,6 %, avec seulement un assouplissement progressif attendu jusqu'en 2028 .

Pénurie de main-d'œuvre

• L'afflux de travailleurs migrants d'Asie centrale a chuté d'environ 15 % au premier semestre 2026, aggravant une pénurie déjà critique . La mobilisation militaire et l'émigration ont également vidé la main-d'œuvre dans les secteurs de la fabrication, de la construction et des services. Le taux de chômage est à un plus bas historique de 2 % .

Croissance

• La prévision officielle de croissance du PIB pour 2026 n'est que de 0,4 % . La Banque de Finlande (BOFIT) s'attend à une croissance proche de 1 % en 2026, qui décélérera à environ 0,5 % d'ici 2028 . L'économie s'est contractée de 0,2 % au premier trimestre 2026, sa première contraction trimestrielle depuis 2023 .

Trajectoire budgétaire

• Le déficit s'achemine vers une cinquième année consécutive dans le rouge, avec des dépenses totales dépassant les recettes d'environ 10 % du PIB sur l'ensemble du cycle . L'Institut d'études de sécurité de l'UE prévient que la Russie « hypothèque l'avenir du pays » alors que des faiblesses structurelles apparaissent, et que le Kremlin tentera probablement de « s'en sortir tant bien que mal » — bien qu'une escalade reste possible si Poutine conclut que le temps ne joue pas en sa faveur .